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8月3日，“中国民营涂料第一股”三棵树股价迎来大幅下滑，收盘大跌8.58%，报96.4元/股，总市值363亿元。实际上，这并非资本市场首次对三棵树产生担忧，自7月5日高点的139.98元/股算起，三棵树不到一个月股价跌去31%，市值损失163亿元。

这样的跌幅，使得身为老板的莆田首富洪杰，损失惨重。截至2022年第一季度，董事长洪杰直接持有三棵树67.02%股份，为实际控制人。按最新收盘价计算，洪杰的持股价值为243亿元，并同样在不到一个月的时间里，损失109亿元。

01、地产靠不住了？

踩雷恒大创上市以来首亏，负债百亿还被查

实际上，自2016年上市以来，受益于房地产行业的快速发展，顺利搭上这列快车的三棵树，营收从不足20亿元快速攀至超100亿元。不过，随着近期房地产行业的不景气与诸多头部企业的暴雷，让原本就不富裕的三棵树雪上加霜。

2021年，三棵树虽然实现营收114.3亿元，可归母净利润反而亏损4.2亿元，成为其上市以来首次年度亏损。而在此前，三棵树净利润都维持在亿元级别，并于2020年突破5亿元大关。至于此番营收为何急转直下，与其踩雷恒大产生的坏账有关。

截至2021年底，三棵树应收账款坏账准备余额7.17亿元，其他应收款坏账准备余额1.31亿元，合计达10.41亿元，而在计提坏账准备中的地产客户，包括恒大、融创、阳光城等知名地产企业，其中恒大期末账面余额为2.33亿元，坏账准备1.52亿元，计提比例达到65%。

不仅如此，三棵树的毛利率也出现大幅下滑，从2015年的近50%一路跌至2021年的26%，损失超20个百分点。在一系列的问题下，使得三棵树的负债屡创新高，不仅在2021年突破百亿大关，资产负债率达到82.4%，还在今年一季度继续升至83.5%。

值得一提的是，即便在如此艰难的情况下，三棵树依旧选择在2021年拿出18.77亿元的销售费用，用于自身的宣传和品牌管理等方面，并比上一年度高出5亿元。至于三棵树当年的研发费用，只有2.71亿元，仅相当于销售费用的1/7。

实际上，为缓解上述资金压力，三棵树早在2020年就宣布，通过定增募集4亿元以补充流动资金。2021年4月，三棵树再度发布定增预案，这次给出的拟募资金额更是高达37亿元，其中10亿元用于补充流动资金，可一年多过去，抖客网，定增结果依旧迟迟未公布。

更为雪上加霜的是，就在7月26日，深圳市市监局发布的《关于2021年深圳市家具等5类产品质量监督抽查结果的通报》显示，在检查中发现有12批次产品不合格，不合格项目为“总挥发性有机物、苯、甲苯、乙苯和二甲苯总和、游离甲醛、可溶性重金属”，三棵树就是所涉12家企业之一。

此外，在黑猫投诉上，以三棵树为关键词进行搜索，可以发现诸如“施工差”、“一年后仍有刺鼻气味”、“不退款”等问题。种种迹象表明，三棵树正在经历一场不小的危机，这也使得身为老板的洪杰，需要尽快做出新抉择。

02、莆田首富的危机

搞石油生意赔几百万后又翻身，擅长营销

说起来，与一般的民营涂料企业老总不同，洪杰其实算科班出身。

1967年，洪杰出生于广东莆田的白洋村，并在考入福建化工学校后，学习化工工艺专业。由于毕业包分配，即便是中专学历，也让洪杰进入到一家国营企业工作，很快成为一名管理干部。可这种捧着“铁饭碗”的生活，并不能让洪杰完全感到满意，他想干些大的。

上世纪90年代初，随着改革的持续深入，工作五年的洪杰下海创办莆田化轻物资供应公司，主要从事化工原料贸易。在那个特殊的时代，迫切的市场需求远远超过了洪杰的预想，第一年就暴赚几十万元，当时看来是上一辈子班也赚不到的钱。

尝到甜头的洪杰，选择一口气扩大业务规模，涉及果园、印刷材料和煤炭经营等领域，并投资2000多万元创办莆田市三江石化公司，进军石油产业。然而，正在洪杰准备大干一场时，一组打击石油走私的铁拳打得他猝不及防，从千万富豪沦为负债几百万的失败者。

不过，洪杰并未就此放弃，渴望翻身的他，重新拾起化工专业老本行，花3000元买下一个二手反应釜，生产门槛低、用途广的乳白胶和万能胶，并一年卖出数百万元。2002年，洪杰决定进军市场空间更广阔的涂料领域，并取了三棵树这个名字，因为在他眼里，越是怪异的名字，越容易被人记住。

事实证明，洪杰的选择是正确的，但真正让三棵树名声大噪的是洪杰的营销策略。早在2002年，为给三棵树招商造势，洪杰就耗资130万元在央视《新闻30分》间隙打广告。后来，伴随火热的神舟六号发射，洪杰又投入300万元大搞《飞天篇》广告。在一系列的操作后，三棵树顺利成为“中国民营涂料第一股”，洪杰也借此成为百亿富豪。

在2020年11月发布的福布斯中国富豪榜上，洪杰以241.5亿元的身家，排名全国第149名，位居莆田第一位，莆田首富的身份就此诞生。而在今年3月发布的胡润全球富豪榜上，洪杰再度以315亿元财富，问鼎莆田首富宝座。

不过，这些辉煌终究属于过去，洪杰需要思考的是，如何解决三棵树的一系列麻烦事，要知道，在恒大暴雷之前，许家印的身份可是身家千亿的全国首富。