李思廉转过头，望着坐在自己左侧的王健林笑了。后者却神情严肃，看着台上发言的孙宏斌，似乎并未注意到身旁的人。

这是一张在网上流传很广的照片所记录的影像，出自2017年万达、融创、富力那场被地产圈称为“世纪交易”的签约仪式上。在这张照片里，富力地产集团董事长李思廉因何而笑已经不重要了，重要的是，外界相信，在那一刻他是得意的。

在那场总额超过630亿元的资产并购里，李思廉在交易谈判的最后一刻“杀”进去，以199亿元拿下了万达掌门人王健林手里的77座万达酒店，狠狠打了一个六折的价格。不过最终，交易的酒店数量减至73家，价格也降至189.55亿元。

而给万达和富力“牵线”的融创中国董事长孙宏斌，较原定价多花了143亿元，以438.44亿元收购了万达13个文旅项目91%股权，被视为替李思廉的“砍价”买了单。

外界看着台上的三位大佬举起香槟庆祝，但他们没想到的是，碰杯的瞬间不是交易的结束，一场新的轮回故事已经开始。而这场已经足足讲了五年的故事，还是要从2017年7月19日签约那天说起。

故事的开篇已被媒体报道过无数次。那天，在北京万达索菲特大酒店，原定的签约仪式推迟了一个半小时。宴会厅的背景板上，“富力地产”的名字从战略合作方中消失、又出现。反复更换的背景板，不禁让大家猜测是否合作出现变故。

据当时有关报道称，富力主动找万达做这笔买卖，价格也在之前谈好，临近签约时李思廉却坐地砍价，贵宾室内传出摔杯子的声音。

后来，王健林辟谣称没有摔杯。但无论事实如何，三位大佬最终还是和谐地出现在媒体面前，异口同声称这场交易是“三赢”局面。只是，所有人都知道，这份体面的背后，有人得意、有人失意;有人风光，也有人“打落牙齿和血吞”。

如今，五年过去了，这场“世纪交易”的故事进入戏剧性的反转高潮。近日，市场传出消息，久困债务危机的富力决定甩卖万达酒店，最近两个月已开始找接盘方谈判，正在接洽的酒店项目有10个左右。

尽管富力内部人士回应称“不清楚”，但《财经天下》周刊获悉，今年4月，位于福州富力威斯汀酒店已经易主福建省三明天元集团。企查查显示，其余收购的72家万达酒店目前仍在富力旗下。除此之外，市场也传出融创中国计划出售文旅城项目的消息。

世事变幻。去年以来，疫情叠加行业下行等原因，多家房企陷入流动性危机。而酒店和文旅产业因投资规模大、周期长、回报见效慢，开始被地产大佬们抛弃。

这场围绕万达酒店和文旅项目等80多个资产的故事，将会迎来怎样的结局?至少从现在来看，无论是以为捡了便宜的李思廉，还是擅当“白衣骑士”的孙宏斌，都在品尝王健林尝过的苦涩。而快刀斩乱麻的老王，已经先行一步，重新坐回“牌桌”前。

富力：祸起世纪交易?

买万达酒店，富力只用了三四天时间，并且只接受六折价格。但现在卖酒店，富力的腰杆没法继续硬下去了。

在2021年3月的业绩会上，李思廉曾对投资者透露，已在积极出售酒店资产，预计6个月内完成。但是这个计划一直没有太多进展和相关信息，直到去年底，才有媒体在报道提及富力华东区出售酒店，其中就包括当初从万达收购来的17家酒店。

从目前富力的财务情况看，它真的等不起了。一位富力前员工告诉《财经天下》周刊，现在已经到了迫不得已的时候，再不卖酒店就没钱“续命”了。

在酒店之前，富力已经卖了不少资产。其中包括去年将物业卖给碧桂园服务，并将广州空港物流园股权卖给黑石集团，收回了约153亿元。而且李思廉和张力两位联合创始人还自掏腰包，为公司提供了80亿港元的股东资金。

今年，富力处置资产更加紧迫，不惜亏损也要出清物业。上半年，该公司两次打折出让伦敦物业，合计亏损达到21亿元。另外，半个月前，富力还将四年前从海航地产收购而来的海南首府项目，以10.01亿元的价格出售给力量(秦皇岛)能源有限公司(简称“力量能源”)。

据了解，力量能源的控股股东为King Lok Holdings Limited，实控人是富力地产联席董事长张力之子张量。截至2021年期末，该公司账上有现金25.43亿元。这意味着，这次购买富力的两幢商办零售物业，力量能源掏出了近40%的资金救急。

6月16日，力量发展发布通告称，因个人事务及业务，张力已辞任力量发展执行董事，不再担任董事会主席及提名委员会主席及成员。早前的5月24日，张量也宣布辞去公司执行董事。

不过，在外界看来，张力父子依旧在力量能源拥有绝对的话语权，此类操作仍是“左手倒右手”的资产腾挪，能否帮助富力渡过危机存在很强的不确定性。

近日有消息称，花旗国际向富力地产美元债持有人发出的一份通知显示，富力未能在提取付息资金后的30天内及时为受托账户充值，因此触发了违约事件。富力内部人士回应《财经天下》周刊称“不知情”。在这之前，富力已经成功获得了几笔债券展期。

作为香港中文大学数学系毕业的高材生，李思廉对数字敏感异常。在他的经营理念里，“利润是最直接的数字，只有数字上算赢了，才能步步为‘赢’。”

收购万达酒店，或许算得上是李思廉最得意的一次“计算”。作为这场庞大且复杂的交易中最没有压力的一方，富力有很强的议价优势，李思廉很好地把王健林拿捏住了。老王自己也说，“放眼全球，这样低价的收购机会百年难遇。”彼时，他还补充了一句，“富力通过一定财技，也可提供酒店收益率至理想水平。”

李思廉也相信这些资产在不久的将来就会成为下金蛋的“母鸡”。在当年年中业绩会上，李思廉用他最擅长的计算告诉媒体，“万达77间酒店分配给业主的利润有8.73亿元，分摊下来每家酒店都会有一两千万元的利润。”

但再精准的计算也敌不过现实。从2017年至2020年，其酒店业务亏损额分别为1.46亿元、4.59亿元、10.08亿元、10亿元。

因此，在外界看来，富力今日深陷债务泥潭，大概率也与五年前那场世纪交易有关。

作为“华南五虎”之一，富力在风光之时，还跟万科的王石“叫板”过。然而，在房地产行业的黄金十年里，富力先过度扩张商业地产，再错失一线城市红利，屡屡踏错节奏，逐渐掉队。2012年至2016年，富力经营活动现金流已经连续五年为负，现金来源基本靠融资。也就是说，2017年，富力是在自身财务已经十分紧张的情况下，仍举债吃下了万达的77家酒店。

当然，这本也无可厚非。2017年的富力，跟大多同行一样，还没听过针对房企融资设置的“三道红线”政策，抖客网，也不知道即将来临的疫情。那时候，大家都蒙头往前冲，行业负债率处于高位。但谁也不会料到，当年一笔一笔借来的钱，没等来投资回报，先绊倒了自己。

直到2020年底，富力已经开始卖资产，面对媒体采访，李思廉仍然说“绝不会后悔买万达酒店”。形势比人强，半年后，富力管理层坦言：“富力地产当年接下了万达酒店，但疫情对酒店业务产生了很大影响，且酒店属于重资产，导致富力债务很高。”