A股、基金又冲上热搜。

　　今日A股三大股指全天震荡收跌，沪指盘中一度跌破3300点，但尾盘有所回升修复。

　　截至收盘，上证指数报3313.58点，下跌1.27%；深证成指报12617.23点，下跌1.87%；创业板指报2767.46点，下跌1.78%；交投情绪边际减弱，全A个股1428家上涨、3243家下跌，两市成交1.01万亿元，继续收缩，但仍在万亿之上，北向资金净流出10.68亿。

　　风格看，今日各类风格普遍迎来调整，上游资源、中游制造风格领跌。数据显示，申万一级子行业指数中5个出现上涨，分别为农林牧渔(1.79%)、公用事业(0.78%)、家用电器(0.69%)、建筑装饰(0.33%)及石油石化(0.12%)，下跌前三的行业分别为煤炭(-4.57%)、有色金属(-3.61%)及汽车(-2.90%)。

　　那么，今日破位下跌缘由何在？是涨多修正还是反弹结束? A股独立行情还值得期待吗？中国基金报记者紧急采访了博时、中欧、信达澳亚、上投摩根、前海开源、汇丰晋信、招商、平安、海富通、万家、光大保德信、西部利得、浙商、德邦、中信保诚、兴银基金等近20家基金公司。

　　多家基金公司表示，由于A股前期积累了一定的涨幅，叠加对海外经济衰退的担忧依然存在，今日沪深两市继续回调。后续A股或演绎震荡格局，应该把握结构性机遇。看好盈利趋势确定的行业军工、电力等。

　　多因素导致今日大跌

　　对于今日破位下跌，信达澳亚基金表示，催化因素上看，一是国内局部疫情再起，抖客网，从基本面角度冲击市场信心。二是货币市场流动性收敛，从资金面角度影响A股做多动能。央行从此前较为常规的100亿元逆回购投放缩量至30亿元，同时上周累计净回笼规模3850亿元为4月以来最大，体现了增量流动性开始逐渐回收，从资金面角度对A股做多动能产生负面影响。三是美国6月非农大幅超预期，强化联储加息决心，影响权益市场风险偏好。美国6月非农就业新增37.2万，远超预期的26.8万人，失业率3.6%符合市场预期。美国劳动力市场持续强劲，强化美联储7月加息75bp的决心，并对权益市场风险偏好产生扰动。

　　前海开源基金表示，今日市场调整，主要原因在于对市场拥挤度的担忧，以及近期国内疫情再次反弹带来的情绪扰动。1)一方面，经历5月以来的持续上涨后，市场各板块均已取得了显著的赚钱效应，尤其是领涨的汽车、新能源、半导体、军工等板块，拥挤度更已回升至历史高位。短期大涨之后，市场自发出现获利了结、回调压力。2)另一方面，近期国内疫情再度出现反复，进一步加剧了受益于疫情后景气回暖预期的消费、以及供应链改善推动的“新半军”、汽车等板块的回调。

　　汇丰晋信基金表示，今日市场有所走弱，主要有以下几方面原因。1)7月开始进入半年报业绩期，由于二季度受疫情影响上市公司业绩普遍受到影响，市场担心半年报业绩低于预期。2)近期国内定价的商品普遍下跌，叠加上海疫情出现反复，市场担心经济修复力度不足，未来经济存在不确定性。3)交易层面前期指数反弹幅度和时间都较为充足，增量资金流入不足的背景下股市仍呈现存量博弈的状态，部分涨幅较大的板块存在获利了结的压力。不过我们认为短期市场下行空间有限，三季度经济环比改善同时流动性保持相对宽松，仍是利好权益资产的宏观组合，结构上偏好成长和消费。

　　浙商基金智能权益投资部副总经理 、AI负责人向伟表示，4月底以来市场展开了一波日线级别的反弹，从本次反弹的资金面结构看，短期参与资金主要是基于风险溢价的外资配置与短线杠杆资金，当市场快速触达前期阻力位，短期杠杆类资金存在获利出逃的可能，从而引发市场震荡。

　　德邦基金表示，本轮下跌受到多方面因素的扰动。一是，近日各地疫情有零星反弹趋势，引发市场担忧，同时消费行业虽然有基本面触底的趋势，但近期难以反应到业绩端。二是，中报依旧成为市场主要担忧点，随着中报预告陆续开展，业绩将有较强分化，市场风险偏好发生变化时行业波动就会加大。三是，新能源车、锂电池等赛道板块此前涨幅较大，短期也存在技术面回调的需求。四是，近期猪肉等价格的上涨，有推动通胀的迹象，引发市场对宽松货币政策是否持续的担忧等。五是，对于海外的经济预期比较悲观，需求走弱导致大宗商品价格如原油、天然气、铜等大幅回调概率加大，反应在A股交易海外衰退的情绪浓烈，上半年盈利较高的上游资源品尤其是煤炭、石油等，部分资金选择规避价格下跌风险。

　　中信保诚基金表示，今日市场呈现普跌局面，各类风格普遍迎来调整，上游资源、中游制造风格领跌。可能影响的因素如下：1、国内安徽、上海等地局部疫情出现反弹迹象，对市场信心造成冲击。2、央行连续缩量续作逆回购，释放边际收紧信号，从资金面角度对A股做多动能产生负面影响。3、美联储议息会议及超预期非农就业，强化联储加息决心，影响权益市场风险偏好。

　　海富通基金公募权益投资部基金经理陶敏表示，今年市场于四月底反弹至上周五，市场的风险偏好修复程度较好，但盈利预期的修复程度有限。原因或在于，市场对稳增长有一定的观望情绪、认为流动性或持续宽松，在交易层面市场更愿意去交易流动性的钱。防疫和地产收缩的压力是市场不够坚定的主要原因。

　　光大保德信基金表示，周末公布的CPI数据及国内局部区域疫情反复的或有迹象，是市场下跌的直接原因，伴随着货币政策是否能持续宽松的顾虑，以及对经济与常态化疫情防控的平衡的思考，短期市场在分子端和分母端均进入观察验证的窗口期，市场出现波折在所难免。

　　万家基金认为，今日市场波动主要受几个因素影响：一是6月CPI同比涨幅扩大，制约货币政策的宽松空间，粮价、猪价仍有上行风险，冲击市场情绪；二是本周国家统计局将公布中国二季度GDP以及6月工业增加值、固定资产投资、社零等经济数据，叠加本周五将有1000亿元MLF到期，MLF利率走势成为关注焦点。当前诸多不确定性尚未完全落地，市场观望情绪较重；三是北向资金转为净流出，全天净卖出10.68亿元北向资金；四是全国疫情反复，多地先后宣布加强管控措施，冲击市场情绪。

　　后续A股或演绎震荡格局

　　应该把握结构性机遇

　　对于后市如何演绎，万家基金认为，未来三个月国内经济仍处于复苏阶段，指数大概率呈现震荡格局。在这种市场态势之下，把握结构性机会尤为重要。目前A股以中游制造为代表，反弹幅度已经相对较高，进一步大幅上行的难度可能较大。

　　“短期市场或有两种可能的走向。一是市场结构有所调整，风格上或从偏成长切换到到消费价值，市场的走势上偏震荡，二是成长调整而其他板块表现亦不佳，指数短期或面临一定的调整。” 海富通基金公募权益投资部基金经理陶敏。

　　之所以后市出现上述情景概率较大，原因包括：首先是政策面进入观察期，先是7月份政治局会议对于下半年工作的定调与布局，同时市场要观察密集披露的6月份和上半年的各项经济数据，评估决策层对于稳增长效果的认定。其次是上市公司业绩的验证期，包括半年度业绩披露和三季度的业绩展望。最后是流动性因素，大概率下半年PPI高位震荡，CPI受到猪价攀升和去年同期低基数的影响，下半年存在上行压力，或对流动性和货币政策带来影响。