华夏时报记者 宋婕 陈锋 北京报道

　　春节后，高歌猛进的白酒板块出现了明显的回调行情，申万白酒指数从2月份10万高点至今跌去三分之一。但数据显示，不管是因为对行业的持续看好，还是因为被套牢补仓，投资者的钱始终还留在白酒那里。

　　一位基金公司电商人员告诉《华夏时报》记者，无论投资研究哪个行业的基金经理直播，直播间刷屏的提问多半是关于白酒行情的，白酒板块依然牵动着最多投资者的心。“双节”（中秋节和国庆节）降至，基民最关注的话题就是白酒还能涨起来吗？

　　白酒越跌越买

　　朱少醒在上半年调研了海康威视（002415）后，销声匿迹了很久，直到最近东鹏饮料（605499）披露的投资者关系活动记录透露了其最新调研动态，这也是他下半年以来首家调研的公司。

　　手握最大白酒指数基金的侯昊，近日发表观点称，白酒板块维持震荡态势，但白酒基本面发展状况良好，预计白酒板块有望在“双节”旺季前后迎来预期逐步修复过程。

　　在侯昊时隔很久再次发表对白酒板块的看法时，基金公司似乎也按耐不住，准备抄底以白酒为首的消费股。

　　数据统计，今年三季度以来，全市场已经新发了16只消费主题基金。具体来看，其成份股均是消费领域的代表性公司，覆盖各细分行业龙头，特别是白酒龙头贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等企业。

　　值得注意的是，年内白酒虽然一直在跌，投资者被套了20%，但数据显示，他们的钱仍然留在白酒那里。

　　二季度全市场有8只基金的规模增加量在百亿以上。从这8只基金的投资风格来看，除郑泽鸿管理的华夏能源革新是时下行情最火热的新能源主题，葛兰的中欧医疗健康是生物医药主题，谢治宇管理的兴全合润是行业平衡配置型，其他5只的重仓股中都包括了贵州茅台和五粮液等白酒股标配，分别是招商中证白酒指数、易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益、富国天惠成长。

　　5只基金涉及4位基金经理，都是投资者耳熟能详的明星。规模扩张最快的依然是顶流张坤管理的易方达蓝筹精选，白酒历来占据他重仓股的半壁江山；侯昊管理的招商中证白酒也增加了212亿，进而超越宽基上证50指数成为最大的指数基金。增幅最大的基金经理是刘彦春，两只基金合计增加了306亿元。此外，朱少醒管理的富国天惠成长也增长了138亿。

　　北京一家基金公司人员对《华夏时报》记者表示，今年市场震荡，投资者与以往大家认为的追涨杀跌不同，更加成熟了，涨时适当减仓，市场跌时逆势加仓。

　　然而，这5只重仓白酒的基金，年内业绩全部告负。也就是说，白酒越跌，投资者买得越多。

　　还能涨吗？

　　中信证券指出，今年中秋节是9月21日，8月中旬酒企开始进入旺季备战阶段、逐步加快给经销商发货节奏，9月开始终端渠道陆续备货并进入白酒销售期。从回款和发货角度，各家酒企全年任务普遍完成度较高，预计双节后酒企普遍完成全年任务90%以上。

　　“双节”来临，“白酒还能涨起来吗”成为最受基民关注的话题。

　　侯昊指出，在中报披露后，市场对酒企业绩不确定性的担忧有所缓解。高端酒确定性强，次高端酒业绩弹性大，受益于消费场景和消费能力恢复，后续次高端价位产品有望快速放量，继续带来业绩弹性。接下来，仍需跟踪实际动销及价格体系变动情况、高端白酒终端价格变化情况，以及消费税等政策变化情况。预计白酒板块有望在“双节”旺季前后迎来预期逐步修复过程。时间拉长看，消费升级及集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。

　　天风证券（601162）认为，对白酒行业短期持中性谨慎的态度，9月中旬起是验证动销的关键时点。白酒的核心逻辑并未出现本质变化，只是短期受到大环境的影响，需要重点关注中秋、国庆备货以及次高端三季报的情况来判断后续弹性。

　　方正富邦基金首席投资官崔建波表示，5、6月份时，一线白酒估值大概50多倍，很难有向上提升的空间了，一直跌到现在，现在的估值已经非常有吸引力了。目前消费数据比较弱势，抖客网，如果经济继续走弱，消费继续下滑，可能对市场整体产生负面影响，这意味着没有太好的手段来对冲经济的下滑，或许之后会有宽松政策会出台抑制经济下滑。所以在这种前提之下，白酒可能已经进入底部区域，什么时候涨，以什么方式来上涨？第一，可能进行估值切换；第二，可能基本面不再变弱，这就需要找到一些量增价增的标的。