曾经的房地产“黑马”蓝光发展（600466.SH）深陷经营债务危机。

　　7月14日，蓝光发展发布2022年半年度业绩预告，预计今年上半年净利润将亏损46亿元左右。其中，公司计提了约29亿元的减值损失，主要为存货跌价准备。

　　蓝光发展曾是四川房企一哥，2015年上市以来快速扩张，2020年合同销售额突破千亿，2021年仍名列中国房地产百强第21位。

　　然而，大举扩张下债务也急速攀升，随着融资成本上升，融资渠道受限，现金流回速放缓，蓝光发展很快陷入困境。长江商报记者注意到，自2021年下半年开始，蓝光发展资金链紧张，陷入流动性危机。截至2022年6月30日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计387.75亿元。

　　债务违约下，蓝光发展相继出售资产回笼资金，推进债务重组以求自救。

　　逾期债务本息近388亿

　　蓝光发展是四川房企一哥，2015年从蓝光控股集团拆分独立上市。从扩张速度来看，蓝光发展堪称“黑马”。

　　2015年至2019年，其销售规模从183.7亿元增至1015.37亿元，四年增长5倍多；营收规模从176亿元增至391.9亿元，归母净利润从8.05亿元增至34.59亿元，业绩高速增长。

　　2020年，抖客网，蓝光发展的合同销售额突破千亿，达到1035亿元，市值也一度接近400亿元。2021年，蓝光发展连续第14年荣获中国房地产百强企业，名列第21位，位列百强房企成长性第4位。

　　规模急速增长的同时，债务压力同步攀升。数据显示，公司2018年负债总额还只有1238亿元，到2020年负债总额已达2119亿元，两年增加负债881亿元，2020年资产负债率已达82.04%。其中，有息负债在2017年之后迅速攀升，当年仅为306亿元，2018年增长75.32%，2019年增长7.31%，2020年则增长19.33%至722亿元。

　　而同期，公司融资成本也在上升，经营性现金流回速放缓，导致流动性出现阶段性紧张。截至2022年6月30日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计387.75亿元（包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式）。

　　债务违约下，蓝光发展相继出售资产回笼资金。在2020年9月，公司就以9亿元将迪康药业出售给汉商集团、去年2月将上市不到一年的蓝光嘉宝服务大部分股权以48.47亿出售给碧桂园服务。截至2021年末，公司总资产为1745亿元，同比下降32.4%。

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