记者 张颖国

　　本报讯 “股王”贵州茅台（600519）上半年大赚约298亿元，折合日均赚1.65亿元。从机构持股及股东情况看，机构在二季度整体加仓，贵州茅台股东环比减少超一成，筹码有趋向集中的态势。分析认为，贵州茅台在长期、正确的发展方向上正提速迈进，看好公司在深厚品牌护城河下的短期业绩高确定性及中长期改革红利。而对于A股市场，机构认为大盘短期下调空间有限，结构性机会依然丰富。

　　茅台上半年日赚约1.65亿元

　　8月2日，贵州茅台披露2022年半年报。2022年上半年公司实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%;净利润297.93亿元，同比增20.85%。按此计算，贵州茅台上半年平均日赚约1.65亿元。

　　据通告，公司营业收入增长的原因主要是本期销量增加及销售渠道优化。通告称，报告期完成茅台酒基酒产量4.25万吨，系列酒基酒产量1.70万吨，基酒生产和质量保持稳定。销售方面，茅台酒实现销售收入499.65亿元;其中通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入44.16亿元。

　　值得关注的是，机构对贵州茅台的分歧进一步加大。财报显示，截至6月底，招商中证白酒指数分级证券投资基金、上证50交易型开放式指数证券投资基金所持股份分别为528.56万股、428.22万股，较一季度持股减少了143.65万股、21.04万股。值得一提的是，招商中证白酒基金去年四季度减持贵州茅台引起关注，抖客网，今年一季度转而加仓88.4万股，并表示高端和次高端白酒依然存在配置价值。

　　但与此同时，“北向资金”(香港中央结算有限公司)却大举增持867.07万股，将持股增加至9073.01万股。此外，金汇荣盛三号私募基金、瑞丰汇邦三号私募也在增持茅台，且与北向资金一样增持比例约10%左右。此外，截至报告期末，贵州茅台的股东为146013户，较一季度末的165128户，减少了19115户，降幅达11.58%，筹码有趋向集中的态势。

　　对于贵州茅台，中信证券在其研报中表示，2022H1部分一线城市疫情反复，同时行业也进入新一轮产业调整阶段，公司锐意改革、未雨绸缪，在新渠道与新产品的拉动下，仍兑现稳健成长，其中i茅台带动茅台酒量价齐升，且Q2茅台酒量增贡献大，茅台1935弥补受局部疫情影响较大的其他系列酒的销售缺口。公司经营呈现历史最佳之态，产品布局完整、渠道结构创新、治理结构改善、改革方向坚定，公司在长期、正确的发展方向上正提速迈进。目标价2246元/股，按公司8月2日收盘价1879.98元计算，股价还有近20%的空间。

　　在研报中，中信证券提到，上半年公司持续推动创新实践落地，打出一套系统化改革组合拳，改革红利已初步释放：产品端，新品茅台1935持续在千元价格带持续攻城略地;渠道端，i茅台新平台运行理想，增收厚利能力强;营销端，推出茅台冰淇淋及“飞天一百”小酒降低门槛成功实现获客引流，提升年轻客群和大众客群触达度;管理端，公司管理层战略目标明晰，发展主线明确，公司治理改善、聚焦茅台品牌，或对茅台改革形成进一步推动。

　　市场短期下行空间有限

　　受多重因素影响，昨日A股主要股指大幅走弱。截至收盘，沪指跌2.26%，报3186.27点;深成指跌2.37%，报12120.02点;创业板指跌2.02%，报2678.62点;两市合计成交11812亿元。

　　对此，国泰安保基金表示，短期较难突破区间上下限，但结构性机会依然丰富，新的利好提振尚未出现之前，市场短期仍将反复震荡。“整体来看，内外宏观环境出现边际变化，国内政策预期与海外衰退风险对短期市场情绪产生一定扰动，尤其当前部分行业交易拥挤度较高，也将放大市场波动风险。”

　　中欧基金认为，虽然近期经济复苏进度的放缓和偏低迷的开工情况使得市场进一步走强的动能不足，并陷入了较为无序的震荡和行业快速轮动状态，但市场短期下行空间有限，主要由于前期市场实际已对年内的悲观情形作出了反馈，这带给市场坚实的信心和短期支撑。需要警惕的是在市场震荡状态中，题材若持续快速轮动，往往容易导致市场情绪的走弱。

　　中信建投（601066）指出，市场从单边修复期进入震荡期，结构上，新能源高景气预期维持但拥挤度在上升，部分消费品景气有望边际改善但整体估值吸引力不强。中信建投认为，这个阶段投资者需要保持耐心，相对收益者可考虑均衡配置成长，绝对收益者可考虑中性仓位，等待外部催化下显著调整后结构上再加码高β高景气成长。重点行业：风电、光伏、储能、电池、军工、食品饮料、医疗服务/医美等。

　　国盛证券提到，短期需关注沪指在60日均线附近的承接力度，如权重板块能止跌企稳，市场在回踩蓄势后仍有望重拾上行趋势。需要注意的是中报披露已进入后半程，业绩低于预期，甚至出现爆雷个股显著增加，或会拖累相关板块，在仓位配置上，建议分散持仓。操作上，宜轻指数重个股，注意把握市场节奏。在控制仓位的前提下，关注电新、基建、汽车等板块的布局时机，静待市场轮动机会，或为当前行情下不错的选择。

　　浙商证券（601878）称，经历了7月以来的获利盘消化，随着财报季展开8月中下旬有望逐步开启新一轮上涨行情。建议关注新成长和稳增长。就新成长而言，随着财报确认，部分领域有望逐步开启戴维斯双击行情，主要有三条线索，一是预期驱动，工业智能化，汽车智能化;二是兑现驱动，储能，光伏，风电;三是兑现初期已过但复合增速可观，半导体中关注设备材料、模拟设计等。