一边是基金产品头部化特征明显，一边是迷你基金层出不穷。今年以来，清盘的基金数量已达113只，其中运作时间不满1年即宣告清盘的基金有10只。除此之外，还有近1000只基金在清盘线附近“挣扎”。

　　受访的业内人士认为，迷你基金的出现是行业走向成熟的必然结果。

　　迷你基金接近千只

　　当前公募基金头部化特征越发明显，资金向少数基金产品集中。以权益基金为例，数据显示，截至今年二季度末，权益类基金中规模超过100亿元的有96只。其中，有64只是主动权益类基金，由63位基金经理管理，合计管理规模达1.2万亿元。

　　而另一头，相当数量的基金籍籍无名，有的甚至濒临清盘。数据显示，截至7月31日，基金规模（份额合并计算）小于5000万元的迷你基金共有973只，占基金总数近10%。基金规模小于1000万元的迷你基金共有187只，其中有15只产品规模小于100万元。从基金管理人来看，这973只迷你基金来自133家基金管理人。

　　汇成基金研究中心表示，产生迷你基金主要有三个原因：第一，业绩平庸，导致不被关注。第二，基金经理可能未形成较为成熟的投资框架，因此投资风格不稳定，市场认知度较低。第三，近两年市场风格偏向赛道投资，如果不参与相关投资，基金的关注度会较低。

　　针对迷你基金的监管正在趋严。据业内人士透露，近期监管部门要求基金公司在上报新基金时，须提供迷你基金的情况说明、解决方案以及解决时间。若解决方案中提到持续营销，则要提供切实可行的措施。

　　更早之前，监管部门在《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》中表示，对于符合“产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多”等情形的基金公司，将采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。

　　清盘还是保壳？

　　从目前对迷你基金的处置来看，清盘是主流方式。某基金业人士表示：“相比持续营销等选项，抖客网，清盘的操作性更强，是解决迷你基金的重要方式。”

　　数据显示，8月8日，今年以来清盘的基金数量达到113只，运作时间不满1年即宣告清盘的基金有10只，其中7只为权益类基金。从2019年到2021年，每年清盘的基金数量分别为133只、173只和254只。

　　也有基金公司派明星基金经理接手迷你基金以求“保壳”。比如，7月初，蔡嵩松接管了公司旗下的诺安优化配置。截至今年一季度末，诺安优化配置基金规模为201.11万元，份额为143.82万份。到了二季度末，该基金份额降至106.08万份，规模降至148.17万元。

　　蔡嵩松目前管理4只基金，其中诺安优化配置是其与刘慧影共同管理的基金，诺安创新驱动、诺安和鑫和诺安成长仍由蔡嵩松单独管理。

　　某业内人士表示，基金公司若想“抢救”迷你基金，有两个路径可走，包括交由公司知名基金经理管理和“帮忙资金”介入。“前者需要公司有人能管、愿意管，且管得好。就后者而言，即便有资金介入，如果业绩做不上去，后续还是会继续赔钱，难逃最后清盘的命运。”

　　优秀基金经理稀缺

　　多位业内人士提到，迷你基金大量出现，本质上是优秀基金经理稀缺。

　　上海证券基金评价中心业务负责人刘亦千表示，迷你基金的出现，是行业走向成熟的必然结果。只有不断出清，基金行业才能优胜劣汰，形成进退有序的良好格局。另一方面，迷你基金的大量出现，也说明在发行过程中，基金公司对产品规划不够审慎。这需要基金公司抑制短期的规模扩张冲动，避免追逐热点，从维护客户利益和公司形象出发，做好产品发行规划。

　　上述资深基金人士还提到：“发行新产品的基金经理需在市场上有知名度，否则很难和渠道谈合作。公司内部的销售资源同样有限，大多向知名基金经理的首发基金倾斜。这意味着，除了极少数在公司内部有很大话语权的基金经理，多数有辨识度的基金经理会面临管理多只产品的情况。对基金公司来讲，这不是件好事。少数基金经理产品有竞争力，大多数基金经理管理的产品表现平平。一旦核心基金经理离职，势必极大削弱公司的实力。”

　　某市场人士也提到，基金的短期规模受销售力度、市场情绪的影响较大，长期规模则是投资者投票的结果。“本质上，基金公司应该加强投研建设和人才培养。”

　　关于产品布局，汇成基金研究中心提出了三点建议：第一，基金公司要明确新产品的定位，从产品线出发，避免同内部现有产品的定位发生重叠。第二，基金公司要未雨绸缪，提前规划好拟发行的产品，而不是在市场行情来了后匆忙发行，盲目跟风，导致产品的定位模糊。第三，在基金投资管理层面，基金公司应建立完善的投资管理体系，支持基金产品获取稳健的收益，为投资人带来稳定回报。