■国信证券（002736）

　　公司2021年在国内激光焊接成套设备市占率为21%，具体到动力电池领域预计市占率将达到30%以上，是国内激光焊接设备龙头企业。市场空间方面，预计2022年国内动力电池激光焊接设备市场规模为110亿元，同比增长80%。2021年公司新签动力电池业务焊接设备订单约30.7亿元(含税)，同比增长104%，饱满的在手订单预计将会使得公司在焊接领域的份额会更快提升。

　　公司具备技术与市场先发优势，最早引入能量控制技术，抖客网，极大降低了自研激光器的能量波动，实现了进口替代；公司与宁德时代（300750）2012年即达成合作，为其提供动力电池激光焊接设备，并籍此切入动力电池焊接行业，成为国内最早从事生产动力电池激光焊接设备的厂商之一，目前与宁德时代、国轩高科（002074）、欣旺达（300207）、蜂巢能源等多家头部企业保持紧密合作。2021年全年公司新签订单35.99亿元(含税)，同比增长139%。为满足需求，公司积极筹划扩充产能基地与人员，为订单的顺利交付提供保障。

　　投资建议：预计2022-24年公司归母净利润为3.00/5.13/6.91亿元，对应PE33/19/14倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：下游需求不及预期的风险、下游供给大于需求的风险、行业竞争加剧的风险、应收账款减值损失的风险、下游应用行业较为集中的风险、激光焊接技术革新风险。