“橱窗基金”火了。

　　近日，多只基金调低大额申购限额至10元、50元、100元等，出现除暂停申购之外最严格的限购。

　　比如，8月4日宝盈盈润纯债调整至10元，8月3日中欧兴利调整至10元，金元顺安元启调整至50元。

　　今年出现不少这类基金，大家把这类看得到买不到的基金叫作“橱窗基金”，它们被严格限购，就像放在玻璃橱窗里，只能看，难以购买，往往有价无市。

　　统计数据显示，今年“橱窗基金”队伍扩大。

　　一位债券基金经理表示，现在“橱窗基金”大多数是债券基金，它们大部分是机构定制基金，并不希望太多零售客户资金进入。此外，优质债券稀缺下，为保基民收益不得不限购。

　　而让不少基民“慕名而来”的部分“橱窗基金”，该如何投资？“橱窗基金”队伍扩大

　　今年“橱窗基金”队伍不断扩大。

　　以单日限购金额小于等于100元的基金(不包含暂停申购基金)作为最严限购的“橱窗基金”为例，记者根据Wind数据统计，截止8月10日，市场有35只基金(不包含暂停申购基金，不同份额合并计算，下同)限购金额在100元及其以下。其中，23只今年开启暂停大额限购，超过此前年份。

　　涉及17家基金公司，从产品类型来看，35只限制额度在百元及以内的基金基本是债基或偏债基(包括22只债基、2只偏债混合)，其次是QDII型产品(8只)，另外还有3只权益基金(包括2只灵活配置型、1只偏股混合)。

　　如果把单日限购金额小于等于1万元的基金(不包含暂停申购基金)视为“橱窗基金”，

　　天相投顾基金评价中心数据显示，截止8月10日市场约有431只基金(不同份额分别计算)，其中如股票基金、债券基金、混合基金、货币基金、FOF和商品基金等基金种类均在其内。

　　“橱窗基金”近年来一直存在，从目前市场现存的431只“橱窗基金”来看，其中159只于2022年开始限制申购，超过2021年开始的73只和2020年开始的64只。

　　值得一提的是“橱窗基金”的业绩。

　　天相投顾基金评价中心统计显示，以权益类“橱窗基金”为例，股票基金(共13只)近一年平均收益率为-13.40%，混合基金(121只)平均收益率为-2.75%，高于天相股票基金指数和天相混合基金指数同期涨跌幅的-15.1%和-12.01%，表现相对较好。

　　具体以混合基金为例，从业绩上来看，分别从2022年、2021年、2020年开始限购的现存“橱窗基金”近一年平均收益率为-1.70%、-3.99%和-3.27%，其中2022年开始限购的“橱窗基金”业绩略好于往年的“橱窗基金”，整体来看，混合类“橱窗基金”均好于同期天相混合基金指数的-12.01%。最火的“橱窗基金”

　　今年金元顺安元启灵活配置(004685)很火，最近它的限购额度又下调了。

　　这是金元顺安元启今年第4次下调申购额度。最近一年多，这只基金已7次下调申购额度。

　　第一次是2021年3月24日，单日申赎上限5万元；第二次是2021年12月15日，单日申赎上限1万元；第三次是2021年12月22日，单日申赎上限5千元；第四次是2022年1月5日，单日申赎上限1千元；第五次是2022年1月7日，单日申赎上限200元；第六次是2022年1月13日，单日申赎上限100元；第七次是2022年8月1日，单日申赎上限50元。

　　金元顺安元启灵活配置成立于2017年11月，基金经理缪玮彬，有5年多投资经理经验，目前只管理着这一只基金，这只基金规模不大，二季度末规模为12.44亿元，二季度末股票占总值比为74.79%。

　　金元顺安元启今年业绩很好，截至8月10日，今年以来收益28.33%(同期灵活配置型基金平均收益-7.68%);近一年收益56.33%，同类排名第一;近三年回报203.48%，成立以来收益232.80%。

　　无论短、中、长期,金元顺安元启的收益排名皆在同类基金前1%左右。

　　让人惊艳的是基金经理缪玮彬出色回撤控制能力。2018年以低仓位避免了大跌，2020年初、2021年初、今年以来的3次大跌，回撤也仅10%左右。今年大量明星基金经理的回撤超过20%。

　　因为收益高、回撤小，走势平稳，金元顺安元启吸引了不少热情的基民。

　　从1月13日起，金元顺安元启限购每天最多只能买100元，就这样金元顺安元启规模在半年内也翻了一倍多。

　　去年底，金元顺安元启的规模是5.00亿元，今年二季度末增长至12.44亿元。

　　金元顺安元启基金有两个特点：

　　一是持仓极度分散，二季报里前十大重仓股的仓位加起来只有8.07%。单只股票仓位不超过1%，连第一大重仓股南京港（002040）的仓位也仅0.84%。同时重仓行业也很分散，第一行业是机械，仓位也仅10%。

　　二是持仓股的市值非常小，前十大重仓股大多是低估值小盘股，没有一家市值超过百亿，平均PE在30倍左右。2021年以来小盘风格明显占优，这只基金顺应了大趋势，收益较好。

　　就金元顺安元启的情况来看，业内分析，缪玮彬没有在大跌之前降仓位，该基金换手率2021年为213%，这是市场基金的平均换手率，平均持股周期半年，换手不算频繁。

　　最近两年，当顶流基金经理跌下神坛，金元顺安元启受到追捧。

　　最严限购的“橱窗基金”中，还有明星基金经理袁芳管理的工银瑞信圆丰三年持有，单日限购100元。

　　这只基金成立于2021年1月13日成立，2021年6月4日起暂停申购，自2021年8月2日开始放开申购，限购100元。

　　但这只基金成立一年多表现不佳，截至8月10日，收益为-21.21%，成立以来收益27.40%。债基是“橱窗基金”主流

　　“橱窗基金”最新一则通告是，8月4日起，宝盈盈润债券基金的大额申购限制金额调整为10元。

　　这意味着，即使每天定投该基金，一年250个交易日，一年也只能投资2500元。

　　宝盈盈润纯债是中长期纯债型基金，基金经理是杨献忠。该基金持仓以高收益城投债为主，中长期业绩颇为亮眼。

　　该基金成立于2019年8月16日，今年二季度末规模为4.35亿元。

　　截至8月3日，成立以来的年化收益5.42%，在同类排名1%左右。

　　截至8月3日，该基金今年以来收益3.66%，而同期中长期纯债基金平均收益2.14%。

　　业绩是基民最看重的因素。据悉，该基金由于业绩较好，个人投资者热情购买。

　　这导致去年12月13日，宝盈盈润纯债基金将单日限购金额由10000元调整为100元。但该基金仍然受到热情追捧，所以8月4日单日限购金额再次调降至10元。

　　从持有人结构来看，宝盈盈润纯债成立于2019年8月16日，抖客网，截至同年末，机构投资者持有份额占比达到99.78%。一年后，机构投资者的持有份额占比依然超过99%。但2021年年报显示，持有人结构中机构持有比例降为86.92%，个人投资者持有占总份额比上升到13%以上。

　　事实上，最严限购的一批“橱窗基金”，大部分为债券基金，与宝盈盈润纯债情况大致相似。

　　一位债券基金经理告诉记者，“这些债基大多是机构定制基金，因阶段表现比较好，吸引很多零售的客户的眼光，但零售申购量的放大，对机构初始投资目标是一个扰动，因为零售资金和机构资金的特点不同，比如机构资金相对稳定，可预见性较强，基金经理能够去做到点对点的沟通，清晰知道投资周期大概是会有多长，零售客户较多，对其资金流动性很难把握。”