周五，抖客网，沪深两市总体呈现冲高回落走势，三大股指悉数收跌，创业板指跌幅超过1%。盘面上，消费股表现活跃，赛道股反弹但资金承接意愿不强，前期大涨的周期板块集体调整。

　　截至收盘，上证指数收于3236.22点，下跌0.31%；深证成指收于12059.71点，下跌0.37%；创业板指收于2640.29点，下跌1.01%。北向资金全天逆势净买入51.51亿元。

　　消费板块、氢能源板块起舞

　　随着上市公司半年报业绩陆续披露，越来越多的信息显示出大消费产业的需求韧性超出市场预期。比如，啤酒类上市公司2022年半年报业绩仍然保持相对强劲的增长势头。青岛啤酒（600600）半年报显示，2022年上半年实现营业收入192.73亿元，同比增长5.37%；归属于上市公司股东的净利润28.52亿元，同比增长18.07%。

　　良好的业绩表现引起了市场参与者的兴趣。昨日，酒类股强势拉升，啤酒股集体走高。燕京啤酒（000729）涨超5%；青岛啤酒涨逾7%，盘中一度逼近涨停。

　　天风证券（601162）表示，啤酒行业环比改善趋势显著：一方面随着疫情防控形势持续向好，消费信心不断提振，即饮渠道场景消费转暖；另一方面，今年夏天多地高温天较多，啤酒动销有望加速。此外，包装材料成本回落也有望在下半年体现，行业整体呈现景气改善态势。

　　以酒类股为代表，大消费板块昨日大面积走强，旅游、酒店、食品等均有活跃表现。同庆楼（605108）涨超7%，盘中一度涨停；西安旅游（000610）涨超4%。

　　此外，氢能源板块也是昨日盘面上为数不多的亮点。金宏气体、鸿达兴业（002002）、凯恩股份（002012）、雄韬股份（002733）、动力源等多股涨停或涨超10%。

　　消息面上，上海市发展改革委等多部门联合制定了《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》，提出逐步探索建设全国性氢交易所。

　　板块轮动加剧

　　板块快速轮动和切换是近期行情的特征。昨日，前期领涨的周期板块悉数下跌，对市场人气的压制非常明显。题材轮动变得愈发快速，不少题材在拉升途中便失去资金追捧，频繁冲高回落。

　　以昨日的锂矿、储能板块为例，虽然盘中有过脉冲式回升，并带动新能源赛道走强，但资金承接意愿不强。中矿资源（002738）一度涨停逼近历史新高，但收盘涨幅回落至6.78%。

　　另一强势赛道半导体板块昨日持续低迷。东晶电子（002199）跌停，唯捷创芯跌超6%，此前备受关注的“最便宜”芯片股盈方微（000670）再度跌停。

　　8月22日，停牌两年半的盈方微恢复上市，当日股价暴涨488.44%，单日近5倍的涨幅令市场惊叹。不过，在接下来的8月23日和24日，盈方微接连遭遇两个跌停。26日，盈方微再度跌停，截至收盘，换手率高达26.59%，成交额16.28亿元。

　　“对于A股市场而言，涨多了就是最大的风险，跌透了就是最大的机会。”方正证券分析师赵伟表示，此前的双热点主线——赛道股与半导体科技板块在跷跷板效应下快速轮动，资金在上述两个板块间来回腾挪。而在估值逐渐涨至高位后，上述板块获利回吐压力不断累积，短期内需要经历一轮估值回调来释放风险，风险出清后才有望重新上涨。

　　风格切换争议犹存

　　随着近期板块轮动加快，多家券商研究所发布研报，研究分析近期市场一直持续的成长风格会否转向。

　　民生证券策略首席牟一凌此前发布报告，旗帜鲜明地表示：“不要犹豫，赶紧切换。”他认为，当下传统能源正成为全球交易的关注点，推荐能源、工业金属、房地产、白酒等价值股板块。

　　市场风格是否真的会出现快速切换，目前业内还没有形成统一的意见。浙商证券（601878）首席策略分析师王杨表示，风格切换的特征往往是“不切换则已，一切换数年”。未来数年，行情风格仍将是新兴成长系统性占优。以上证50为代表的大蓝筹，其机会是以局部和波段为主，难有趋势性行情。

　　通过对A股主要指数、行业及热门赛道的估值进行跟踪，方正证券研究所副所长燕翔认为，目前估值分化程度没有达到极端水平，市场风格切换更关注盈利拐点，预计下半年小盘成长风格有望延续，大小盘风格切换需等待名义经济增速重启上行。