本轮9新股分析：钜泉科技、嘉曼服饰（301276）、欧晶科技（001269）、豪鹏科技（001283）、嘉华股份（603182）、华大智造、通行宝（301339）、唯万密封（301161）、科捷智能

　　这批新股有几个公司有些亮点，但有些小瑕疵，有几个还是可以稍微看看的。

　　一、钜泉科技（688391）

　　钜泉光电成立于2005年5月，是一家致力于集成电路设计、开发和销售的企业，主要产品包括智能电表相关的计量芯片、MCU和电力载波芯片等，为客户提供相关的技术咨询与服务。钜泉光电的总部设在上海张江高科（600895）技园区，在南京和上海临港（600848）新片区设有研发销售中心。钜泉光电芯片产品的主要用户为国内各电能表厂商并最终运用于国内、外智能电网的建设之中，且公司源自智能电网领域的收入占比在95%以上。

　　电网上游计量芯片公司，业务依赖国家两网的招标，行业本身虽然增速比较快，但天花板比较低，智能电表增量空间越来越小，公司未来的业绩压力在变大，但相比消费电子上游来说，公司的业绩还算稳定，不会有太大的起伏，可以适当关注。

　　二、嘉曼服饰（301276）

　　中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。公司产品覆盖0-16岁（主要为2-14岁）的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。嘉曼服饰的自有品牌“水孩儿”创立于1995年，是国内较早从事专业化童装品牌运营的企业。根据中国商业联合会与中华全国商业信息中心出具的《全国大型零售企业暨消费品市场2020年度监测报告》结果显示，“水孩儿”的市场综合占有率排名第七。

　　线上童装公司，市占率远不如龙头森马的童装，业绩看起来还不错，一是吃了疫情线上的红利，二是有下游网店经销商明显的压货行为，不看好公司未来。

　　三、欧晶科技（001269）

　　欧晶科技立足于单晶硅材料产业链，主要为太阳能级单晶硅棒硅片的生产和辅助材料资源回收循环利用，提供配套产品及服务，具体包括石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务。

　　光伏上游设备公司，90%收入来自于中环，没有高的产品壁垒，产品价格不断下滑，2017-2020年业绩基本原地踏步，利润率也下滑，21年光伏行业爆发也集采有所好转，但个人认为这种没有核心竞争力严重依赖单一下游公司，不具备长期投资价值。

　　四、豪鹏科技（001283）

　　豪鹏科技主业是锂离子电池、镍氢电池的研发、设计、制造和销售，现有产品包括聚合物软包锂离子电池、圆柱锂离子电池及镍氢电池。其中，锂离子电池主要用于笔记本电脑、智能手机、可穿戴设备、智能家居、电动两轮车等产品；镍氢电池主要用于民用零售、照明灯具等领域。根据富士经济统计数据，2018年公司镍氢电池产量已位居全球小型镍氢电池市场份额第一位。

　　小型消费类电池出口公司，公司的同行业在纷纷转型投向前景更好需求更大的大型动力锂电池领域，而公司反其道而行，放弃该领域专注于消费类电池，消费类电池的竞争非常激烈，公司毛利率非常低，且退税占利润比一度接近100%，虽然吃了疫情红利出口电池这两年表现不错，但长久来看消费电子需求下行后，公司的前景非常一般，业绩增速大概率回到低增长区间。

　　五、嘉华股份（603182）

　　嘉华股份嘉华股份成立于2000年，前身为山东阿华保健品有限公司，是以大豆蛋白为主要产品的大豆深加工企业。产品销往全国各地，与国内知名企业如双汇发展（000895）、安井食品（603345）、中粮集团、金龙鱼（300999）等建立了良好的合作关系，同时远销美国、日本、欧盟、等六十多个国家和地区。2020年的大豆蛋白销量为43978吨，据测算，其占全国市场规模的10.99%；产品出口量方面，自2016年以来嘉华股份始终处于行业前三名。

　　大豆加工企业，和大多数农产品加工企业一样，毛利率低下，受原材料价格波动影响很大，虽然需求相对稳定，但却是一个典型的周期股，不关注了。

　　六、华大智造（688114）

　　华大智造秉承“创新智造引领生命科技”的理念，目前公司是全球范围内少数几家有能力自主研发并量产临床级测序仪的高端制造商之一，抖客网，已形成基因测序仪、实验室自动化与新业务等三大业务板块，这三大业务线可以为精准医疗、公共卫生、农业等领域赋能，提供实时、全景、全生命周期的生命数字化设备和系统。

　　华大基因（300676）实控人又一企业上市，华大基因的贴牌生产商，基因检测国内龙头，不断蚕食海外龙头市场份额，公司一开始主要是依靠收购海外基因检测设备和公司，后面碰上疫情业绩大幅爆发，疫情相关收入站公司收入的60%-70%，如果不算新冠收入，公司的收入增速会大幅放缓，毛利润甚至出现下滑，22H1由于新冠检测价格不断下滑，公司营收增长20%，但利润却下滑20%，未来业绩会有不小的压力。

　　七、通行宝（301339）

　　通行宝成立于2016年，是一家智慧交通平台化解决方案供应商，主营业务包括以ETC为载体的智慧交通电子收费业务、以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务以及智慧交通衍生业务。实际控制人为江苏省国资委。

　　ETC建设公司，收入高峰已过，全国ETC布局基本完成，公司未来大概率就是存量维护，上市即巅峰。

　　八、唯万密封（301161）

　　唯万密封是一家专业的密封方案供应商，集材料开发、产品设计与生产、方案定制和销售支持于一身，为客户提供密封系统解决方案。公司产品主要应用于工程机械、煤矿机械行业。报告期各期，公司在工程机械、煤矿机械行业。由于工程机械、煤矿机械行业格局较为集中，公司现有客户相对稳定，主要客户包括三一集团、中联重科（000157）、徐工集团、郑煤机（601717）、沃得集团等行业龙头企业。

　　重工机械上游密封系统，典型的周期股，下游三一、中联周期向下，主要是基建和房地产行业萧条，公司业绩也跟随向下，未来也不看好，不建议关注。

　　九、科捷智能（688455）

　　科捷智能科技股份有限公司是一家自有核心技术与产品的智能物流和智能制造解决方案提供商， 公司以智能科技为驱动，市场需求为导向，柔性化服务体系为基石，高质量项目交付为目标，为客户提供智能物流领域的智能输送系统和智能分拣系统，智能制造领域的智能仓储系统和智能工厂系统，配套信息化系统及核心设备的研发、设计、生产、销售和服务。

　　智能化仓储物流设备商，快递行业的上游公司，得益于网购越来越发达，公司切入大型物流企业产业链，因此业绩这几年增速很快，但注意到公司有大量关联交易，20年关联交易占比一度高达80%，特别是对顺丰的依存度在21年一度达到70%以上。公司专利华而不实，而且18年之后专利很少，很难说技术上有什么优势壁垒。