截至昨天，个人基金仓位83%，今年亏损7%。同期沪深300跌了17%，偏股混合型基金跌了16%。

　　要说我目前亏损金额绝对值最高的基金之一，无疑是易方达蓝筹精选。

　　但如果加上止损的基金，中概互联和医药绝对榜上有名。

　　消费、医药、互联网作为新三傻，都被我集齐了。

　　如果把医药和中概互联拿到现在，可能亏损幅度会更大。

　　调仓到成长风格基金和深度价值风格的基金，有效地提供了超额收益，且降低了组合的波动。

　　目前股债风险溢价又回到了3月最底部，无论是调仓、加仓，时机都比较恰当。

　　很多同学在高仓位下，面对大跌通常选择躺平，其实我们可以通过调仓来优化组合，从而提升潜在收益。

　　今天主要想跟你们分享的是：高仓位下，如何通过调仓获得超额收益。

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　　首先，想更正同学们的一个概念：即便满仓了，我们依旧大有可为，而不是只有躺平一种选择。

　　以我自己而言，今年三四月时卖出了医药、中概互联，但一直加仓易方达蓝筹精选，背后有2点原因：

　　1.相比医药、互联网，长期更看好消费

　　投资，一定要投资具备国家比较优势的行业。

　　以家电行业为例，欧美成熟市场没有千亿级的上市公司，如果按照孙正义的时光机理论，我国诞生千亿级的家电上市公司也很难。

　　但现实却是美的、海尔、格力三大龙头市值都超过千亿。

　　背后的核心原因在于我国的家电龙头不仅是国内龙头，还是世界龙头，不仅坐拥14亿的内需市场，还具备全球扩张的能力。

　　再看医药、互联网、消费三大赛道，我国消费公司的竞争力最强。

　　从全球来看，医药（辉瑞）、互联网（苹果）、消费（可口可乐）是诞生千亿级企业的三大黄金赛道。

　　我国的医药公司，无论是创新能力和全球布局的能力，与欧美差距明显，谈不上世界第一。

　　而互联网，在字节跳动前，相比美国互联网巨头，我国的互联网公司还拿不出一项风靡全世界的App应用。

　　但如果看消费，2万亿的茅台是全世界市值最高的烈酒企业。

　　张坤甚至说过，在食品饮料这个行业，茅台就是全球最好的公司，没有之一。

　　PS：潜台词就是比可口可乐还要好。

　　2.买均衡、弃主题

　　我原先配置医药和互联网时，买的是行业主题基金和行业指数基金。

　　那时候的持有体验就是，跌20%不叫跌，只是个开胃菜，大跌才刚刚开始。

　　哪怕我医药占比只有2%，但巨大的回撤，心理也不好受。

　　而基金盈利的关键，离不开长期持有，而长期持有又离不开持有体验，所以控回撤非常重要。

　　相比行业主题基金，抖客网，全市场基金因为均衡配置，波动性相对更小。

　　此外，全市场型基金在诸多下跌的行业面前，会基于其能力圈和不同企业的性价比来优化组合，相当于帮我们做了选择。

　　张坤擅长消费、互联网和医药，所以卖医药、互联网，加仓易方达蓝筹精选，较为合理。

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　　面对三四月的大跌，我主要加仓方向之一为成长风格，也是获得超额收益的主要原因。

　　今年三四月时，以新能源为代表的成长板块跌幅最惨，且面临诸多利空：

　　1.受上海疫情冲击，不仅汽车供应链生产受到极大冲击，而且在去年的高基数下，引发了市场对今年增速的担忧。

　　2.受上游能源高价冲击，新能源企业普遍增收不增利。

　　但我的想法很朴素：如果行业的长期空间没有问题，那么跌下来就是机会，无非是回本时间的长短罢了。

　　所以，我加仓了优秀基金经理的基金，基本上越跌越买。

　　虽然没有买到涨幅最高的TOP10基金，但底部以来反弹了三四十，回报也不差。

　　这里的难点在于：是否对行业长期看好、是否愿意忍受左侧布局的时间成本。

　　但我一直觉得，个人投资者相比机构，只有左侧布局、长线持有，才能建立不对称的优势。

　　跟机构比信息优势，比对行业拐点的判断，大概率只能高位接盘或付出更高的买入成本。

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　　懂得止盈也特别关键。

　　六月，我对成长风格基金进行了止盈，既保住了收益，也降低了之后的回撤。

　　六月，成长风格基金涨幅普遍超过20%-30%。

　　而如果我们可以做到长期年化收益20%+，连续60年，就是下一个巴菲特。

　　同时，我注意到市场的上涨已经流向主题概念、炒垃圾股时，按照过往经验，意味着行情已经步入了尾声。

　　所以当基金收益达到15%-20%+时，我对一部分基金进行了止盈。

　　当然，我留了底仓，这样继续上涨也没有踏空的压力。

　　这里的操作难点在于：

　　1.没有分批止盈的概念，想等着全部回本后卖出，但刚回本反弹就戛然而止；

　　2.没有基金长期的合理预期收益率的锚，想赚得更多，可市场是强大的，它根本不在意你的想法。

　　而大部分机构投资者是专业理智的，一旦公司股价超过预期涨幅后，就会卖出，这也是基金公司卖出股票的核心理由之一。

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　　截至昨日，沪深300的风险溢价为5.94，预计今天将会突破6。

　　不过鉴于最近新买进的基金跌幅未超过10%，且仓位83%，所以今日无操作。

　　保持战略定力，3200点8成、3000点9成、2800点满仓的总方针不变。

　　一想到未来潜在最大跌幅15%-20%，但对应着翻倍的潜在涨幅，哪怕目前经济困难，但我坚信：

　　雄关漫道真如铁，而今迈步终将越。