节前最后一个交易日，大盘全天高开后震荡回落，沪指再创阶段调整新低，创业板指领跌，本月累计下跌超10%。受节前效应影响，两市交投低迷，成交金额跌破6000亿，再创新低。

　　盘面上，医药相关板块持续逆势活跃，中药、医药商业方向领涨，华森制药（002907）、龙津药业（002750）、英特集团（000411）涨停。地产股受利好刺激展开反弹，天房发展（600322）、天保基建（000965）、海泰发展（600082）涨停。跨境支付概念股表现活跃，京北方（002987）、南天信息（000948）、仁东控股（002647）涨停。板块方面，中药、医药商业、房地产、跨境支付等板块涨幅居前。

　　下跌方面，赛道股再度调整，汽车、光伏等方向领跌，嵘泰股份（605133）、文灿股份（603348）、帝科股份（300842）、鹿山新材（603051）等多股跌超5%。一体化压铸、TOPCON电池、旅游、热泵等板块跌幅居前。

　　总体上个股跌多涨少，两市超3400只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.55%，深成指跌1.29%，创业板指跌1.89%。

　　沪深两市今日成交额5609亿，较上个交易日缩量636亿。北向资金全天净卖出13.01亿元，其中沪股通净买入2.43亿元，深股通净卖出15.44亿元。

　　01

　　宁德时代跌破万亿市值

　　今日，以光伏、锂电为代表的新能源赛道再次领跌两市。这一次，宁德时代（300750）跌破了万亿元市值，最新市值9784亿元，股价创6月份以来新低。

　　具体来看，锂电池板块主力资金净流出超15亿元。比亚迪（002594）净卖出7.7亿元；南都电源（300068）净卖出2.9亿元；宁德时代净卖出2.79亿元，跌幅超4%，股价险守400元/股。亿纬锂能（300014）、华友钴业（603799）、盐湖股份（000792）、孚能科技、鹏辉能源（300438）、格林美（002340）、西藏矿业（000762）、欣旺达（300207）、杉杉股份（600884）均遭主力资金净卖出。

　　光伏板块内，天合光能跌超5%，隆基绿能（601012）、晶科能源跌超4%，晶澳科技（002459）、晶盛机电（300316）、锦浪科技（300763）跌超3%，通威股份（600438）、阳光电源（300274）跌超2%。

　　此外，新能源车板块今日也持续下挫。A股方面，长城汽车（601633）、长安汽车、赛力斯（601127）、江淮汽车（600418）等整车厂商纷纷下跌；港股方面，零跑汽车盘中跌超18%，蔚来跌超7%，理想汽车、小鹏汽车跌超3%。

　　新能源汽车赛道集体跳水，或许和一则“价格战传闻”有关。据证券时报消息，市场流传特斯拉国产车型Model 3和Model Y都将进行大幅降价，其中Model Y的降价幅度最高有望达到4万元，最终Model Y后轮驱动型的起售价可能会降至27万元-29万元。虽然特斯拉方面对此表示，该信息并不属实，但市场受到的扰动还是显而易见的。

　　拉长时间线来看，自8月中旬以来，新能源赛道就陷入了调整状态，锂电板块指数、光伏设备指数累积跌幅均超20%，储能、特高压等新能源细分方向也大幅回调。

　　接连的调整之下，基金经理对于新能源板块的观点也发生了一些变化，不过基于估值回调和对成长性的看好，这类变化是朝着更积极的方向演变的。

　　汇丰晋信投资总监陆彬指出，过去几个月，新能源行业对应2023年估值做了向下的修正，所以当前新能源行业的基本面在中期，新能源行业的投资机会基于它长期的成长空间、这些公司明年的业绩增速、公司质地。当前的新能源行业的投资在成长股里面是最具吸引力的。

　　对于持续调整的新能源赛道，陆彬认为可能会去寻找两类投资机会，第一个是供需仍旧持续紧张、企业盈利能够持续维持的环节，这是重点投资的一个方向；第二个则是新能源发电和新能源汽车里面的一些新技术的新投资机会。

　　02

　　人民币汇率收复7.1关口

　　近期，资本市场的大幅波动与汇率市场关系密切，在美联储加息重压下，美元指数一度飙升至114.79点，对全球各国货币造成了冲击，人民币汇率一度升破7.2。

　　不过，随着央行重磅会议定调，人民币汇率直线拉涨1200点，收复了7.1关口。汇率稳定对股票市场稳定有重要支持。

　　日前，抖客网，人民银行货币政策委员会召开2022年第三季度（总第98次）例会。

　　会议指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　在利好消息下，离岸人民币开启飙升模式。9月29日晚，离岸人民币在非常短的时间之内涨幅达到860点，从当日美元兑人民币的最高点算起，人民币在4小时内飙升了1000点。此后，离岸人民币继续强势拉升，一度收复7.09关口，最低位达到7.0892，最大反弹幅度超过1200点。截至9月30日14时数据，美元离岸人民币报7.0790，美元指数则回落至111.89点。

　　汇率市场之外，央行进一步释放了对房地产市场的利好消息。

　　人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。通知明确，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。

　　通知指出，这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。对此，中信证券预计，部分区域的按揭贷款定价将会下探到3.8%左右，即较LPR要低50个BP。

　　03

　　四季度投资有何主线

　　随着国庆长假将至，资金入市意愿持续低迷，今日两市成交量跌破6000亿元，仅有5609亿元，再创新低。成交持续缩量表明市场情绪已接近历史区间极低水平。目前而言，机构普遍认为A股调整已至尾声。

　　平安证券最新观点认为，A股市场处于调整后期，当前沪深300股债收益比在99%的高位，市场资金在更积极的寻找机会。

　　一方面，9月以来全球风险释放相对充分。9月全球扰动因素显著增加，包括俄乌局势再度升级、欧洲能源危机引发担忧、美联储连续加息以及欧洲经济衰退预期升温等。全球资产波动加剧，但市场风险也得到了一定程度的释放。

　　另一方面，国内外不确定性逐渐落地，市场预期将有所明朗，交易情绪有望企稳回暖。海外方面，俄乌冲突以及由此引发的欧洲能源危机已被市场充分预期；美联储9月加息75bp落地，年内或继续加息100bp-125bp的预期也相对明确。

　　国内方面，经济波折复苏的背景下，政策的发力见效会进一步清晰。整体来看，短期不确定性进一步演绎的空间有限，未来随着确定性的积极信号增多，市场预期将趋于明朗。

　　具体配置上，申万宏源给出了三条主线：

　　（1）低估值、稳增长相关板块；

　　（2) 国务院推出新一轮稳增长措施，宏观环境的变化更有利于基建施工链，关注基建和工程机械；

　　（3）受益于经济修复的大消费主线。大消费板块受到经济修复预期影响，在需求边际改善和消费政策刺激双轮驱动下，消费行业有望迎来投资机会。