海外：未来一段时间海外仍处于通胀和经济数据方向信号不明确的时期，市场担心通胀回落的速度比预想的慢，进而导致美联储不得不进一步加大收紧力度；此时，美债收益率、美元都有继续回升（或者高位维持）的动力，不要轻易博弈美联储政策转向；

　　国内：目前处于今年第二轮经济小幅复苏的时期，8月经济数据普遍回暖，类似于5-6月，政策二度发力支持金融和经济数据边际回暖。

　　大势研判结论：当前市场处于中长期底部区域，以半年到一年时间维度看，当前位置性价比极高。

　　建议配置积极的权益仓位，围绕复苏主线布局顺周期方向：

　　年底之前，我们对市场宏观环境的判断是“两个复苏”和“一个不变”：

　　生产要素流动效率复苏

　　消费场景复苏

　　海外能源危机主线不变

　　风格方面，我们认为未来半年呈现剩余流动性向下、盈利小幅复苏的特征，成长风格逐步过渡为周期和价值，建议进一步增加在价值和周期风格上的暴露。

　　“两个复苏”如果成立，抖客网，以国内稳增长为核心的顺周期方向是下一个阶段的配置重点：银行、地产、家电、新能源车、光伏、风电、通信

　　同时，继续保持海外能源危机主线的配置：煤炭、油运。