长华化学科技股份有限公司（以下简称“长华化学”）日前更新招股书，拟在创业板上市。

　　长华化学成立于2010年，是专业的聚醚系列产品规模化生产企业。2017年12月，长华化学曾首次申请IPO，拟在上交所上市，后在2018年9月主动终止上市进程。

　　资料显示，长华化学是典型的家族式产业。其实际控制人顾仁发、张秀芬、顾倩、顾磊一家四口合计控制公司79.07%的表决权。

　　长江商报记者查阅招股书发现，2019—2021年（以下称报告期），长华化学营收净利双双高速增长，其中净利润两年增长95%，而其研发费用率反连降至0.22%，远低于同行均值。同时，其毛利率在下滑，且远低于同行上市公司。本次IPO，长华化学拟募资3.01亿元，63.54%拟用于还贷补流。

　　资产负债率高于同行业均值

　　长华化学主营业务为聚醚产品的研发、生产与销售，产品涵盖软泡用聚醚、CASE用聚醚及特种聚醚，其中软泡用聚醚为公司的主要产品，抖客网，主要为POP和软泡用PPG产品。

　　本次IPO，长华化学拟募集资金3.01亿元，其中1.2亿元用于偿还银行贷款、7100万元用于补充流动资金，信息系统建设、研发中心项目和营销网络建设分别使用募资2000万元、4325万元、4635万元。

　　还贷及补流金额合计1.91亿元，占募资总额的63.54%，换句话说长华化学拟募集资金总额超过60%以上将被用来还债以及缓解营运资金压力。

　　招股书显示，2019—2021年，长华化学资产负债率分别为59.04%、55.64%和47.33%。资产负债率虽逐年下降，但和上市同行业企业平均资产负债率相比仍分别高出14.03、9.59和4.10个百分点。

　　长华化学给出的解释是报告期内，公司处于业务扩张及项目扩建期，资金需求较大，较多运用了银行借款进行融资，导致资产负债率较高。

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