今天的资本市场，实在是不景气。

　　10月24日，港股全天单边下挫，恒生指数收跌6.36%，创2008年10月以来最大单日跌幅。A股两市超3800只个股下跌，截至收盘，沪指跌2.02%，深成指跌2.05%，创业板指跌2.43%。

　　今年以来，大多数地产股、物业股跌多涨少，普跌之下，地产股更是大幅下挫。

　　A股房地产板块指数跌幅超1.5%，创出近7个月的新低。内房股全线回落，抖客网，头部房企领跌。截至收盘，龙湖集团跌超15%，旭辉控股集团、上坤地产跌超12%，德信中国、远洋集团、中国海外发展跌超10%。

　　与此同时，港股物业板块跌幅超3%。截至收盘，正荣服务、旭辉永升服务跌超15%，碧桂园服务跌14%，万物云、保利物业、华润万象生活跌超13%；融创服务、滨江服务等跌超12%。

　　尽管资本市场一片哀嚎，但“围城”依旧在上演。目前仍有不少企业在“门外”排队，其中最受关注的，万达商管算是一家。

　　10月24日，港交所披露信息显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司（下称“万达商管”）于今年4月22日再次递交的招股书已失效。这已经是万达商管二次递表失效。

　　去年10月21日，万达商管首次向港交所递交招股书，后于今年4月21日失效；随后，4月22日，珠海万达商管二度在港交所提交招股书。

　　知情人士表示，万达商管将尽快提交更新材料。若公司在原申请到期后三个月延续期内尽快重提申报材料，将不会影响上市进程。

　　静候时机

　　从2019年开始，从房地产公司分拆出来的物管企业开始密集上市，港股物业服务板块总市值曾在2020年四季度一路高歌猛进，于2021年中突破万亿港元。

　　短暂的高光时刻之后，随着地产行业进入下行周期，危机逐渐蔓延至物管企业。物业板块开始挤“泡沫”，股价、市值及市盈率也缩水了不少。

　　自2021年下半年以来，物业股市盈率经历较大滑落。比如，商管平台龙头华润万象生活从上市首日的103倍，下降至目前的25倍；卓越商企服务从上市首日的63倍，下降至目前的4.5倍。宝龙商业、星盛商业、中骏商管等均有较大幅度下滑。

　　尤为重要的是，短期内，这一轮寒潮将持续盘旋在资本市场上空。

　　克而瑞物管表示，2022年前三季度，TOP100房企新增土地建面为1.06亿平方米，同比下降77.3%。这意味着两至三年后，物业公司可从地产母公司获取的新增在管面积将大幅减少。同期，TOP200房企操盘面积为3.26亿平方米，同比下降49.9%，意味着一至两年后地产公司可交付的新房管理面积可能打五折。

　　基本面承压之下，上市物管企业恐怕只能“熬着”。而此时，万达商管招股书“失效”，并非是一件坏事。

　　招股书显示，万达商管上市前估值为280亿美元或人民币1800亿元。有业内人士分析称，如果万达商管在市场低迷期坚持上市，估值或低于预期。