【核心观点】

　　事件：工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》，《计划》提2026年国内虚拟现实终端销量超过2500万台、虚拟现实产业规模超3500亿，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产业公共服务平台。

　　【正文】

　　天风传媒/海外团队：我们认为《计划》或有利于统筹产业资源明确发展目标，深入推动虚拟现实在生产生活各领域的融合应用，助推电子信息产业高质量发展，支撑传统行业数字化转型升级，本次《计划》的关键目标是应用推广，通过联合五部委从融合应用入手支持虚拟现实内容的多元化与规模化应用落地。我们认为与此前产业政策相比，本次《计划》的主要变化是虚拟显示内容的发展思路、发展目标和重点工作，重点强调工业生产、教育培训、文化旅游、演艺娱乐、智慧城市等多个行业共10个场景应用落地。其中相关的公司有：1)VR工业生产：宝通科技（300031）；2)VR教育：榕基软件（002474）、佳发教育（300559）、恒信东方（300081）；3)VR文旅：锋尚文化（300860）、风雨筑；4)VR体育：力盛体育（002858）；5)VR商贸：华立科技（301011）；6)VR游戏：恺英网络（002517）、富春股份（300299）；7)VR直播/3D内容：佳创视讯（300264）、星期六、芒果超媒（300413）、中原传媒（000719）、中广天择（603721）；海外公司：Bilibili、贝壳等。

　　天风通信团队：《行动计划》五大重点任务之一，包括提升终端产品的舒适度、易用性和安全性。设备重量和佩戴舒适度成为VR普及起至关重要的因素。创维数字（000810）旗下VR设备采用Pancake技术方案，硬件参数媲美国际头部企业，且轻量化指标优于PICO&Oculus。丰富vr内容也是《行动计划》重要任务之一，创维与海外平台厂商战略合作，并在VR直播&短视频方向发力。目前一体机已上线“创维VR才艺直播”。创维数字竞争优势：1)海外欧洲、拉美、非洲等市场需求拉动机顶盒业务增长，公司作为全球龙头，份额有望稳中有升；2)国内千兆宽带持续升级，公司网关市场份额显著提升(中移动中标份额提升至17%)，建议重点关注创维数字。

　　天风电子团队：主要看好政策驱动的产业链趋势强化，重点关注明年苹果MR硬件创新：1.硬件销量维度：短期Meta头戴式VR设备销量不及预期，VR高增长趋势短期放缓，长期看《行动计划》26年目标终端销量2500万台，长期看好政策驱动+硬件创新+内容生态成熟带动的VR产业链趋势强化对于硬件销量拉动；2.终端格局维度：重点关注明年苹果MR产品推出对于虚拟显示及消费电子产业链的拉动，坚定看好苹果在硬件配置+用户交互+内容生态+跨终端联动的行业领先性，新品发布有望引领虚拟现实体验再上新台阶，同时拉动消费电子产业创新；3.终端产品形态：关注针对To B行业应用的其他虚拟现实产品形态，如裸眼沉浸式显示设备；4.关键技术创新：重点关注近眼显示、渲染处理、感知交互等硬件创新。建议关注立讯精密（002475），歌尔股份（002241），领益智造（002600）、鹏鼎控股（002938）、舜宇光学科技(港股)、高伟电子(港股)、京东方A、欧菲光（002456）、瑞芯微（603893）、全志科技（300458）、国光电器（002045）等，致尚科技(拟上市)、蓝特光学、蓝思科技（300433）、兆威机电（003021）、韦尔股份（603501）、联创电子（002036）、长盈精密（300115）等。

　　天风计算机团队：VR领域相关的数字孪生技术在产业端的应用将从新兴市场走向主流市场，抖客网，计算机团队的三个核心观点是：1)数字孪生技术有自上而下的推动力；2)数字孪生技术具备规模化落地基础且追求的是降本增效，同时在技术层面有成熟的解决方案，未来预计将重点聚焦于产品化能力的提升及应用场景的探索；3)数字孪生技术融入工业生产和智慧城市治理，有望率先实现企业降本增效，如利用VR对操作工人进行岗前培训，通过XR设备对轨道交通线路进行巡检；建议关注运营商(如中国移动（600941）、中国联通、中国电信（601728）)、互联网巨头、AI公司(科大讯飞（002230）、商汤科技)、软件公司(四维图新（002405）、数字政通（300075）、佳都科技（600728）、广联达（002410）、超图软件（300036）、航天宏图、中望软件、中控技术)、硬件公司(浪潮信息（000977）、景嘉微（300474）、海康威视（002415）、大华股份（002236）)。

　　风险提示：1、VRAR行业发展不及预期，2、国内内容生态发展不及预期。