大盘全天高开震荡回落，三大指数均小幅下跌。

　　盘面上，赛道股延续反弹，钠离子电池方向领涨，同兴环保（003027）、多氟多（002407）、传艺科技（002866）涨停。医药股午后再度走强，以岭药业（002603）、康缘药业（600557）、九安医疗（002432）等涨停。房地产板块受利好刺激震荡反弹，中国武夷（000797）、中交地产（000736）涨停。板块方面，钠离子、医药商业、贵金属、房地产等板块涨幅居前。

　　下跌方面，中字头概念股迎来调整，中远海科（002401）接近跌停，中铝国际（601068）、中粮科工（301058）等多股跌超5%。中字头、电子竞技、机场、军工等板块跌幅居前。

　　总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.21%。沪深两市今日成交额7481亿，较上个交易日缩量824亿。北向资金全天净买入12.36亿元，其中沪股通净买入22.17亿元，深股通净卖出9.81亿元。

　　港股方面走势同样震荡，恒指、恒科指均小幅上涨。盘面上，内房股板块领涨，碧桂园涨超11%，龙湖集团、旭辉控股集团、新城发展、美地置业、龙光集团等同步上涨。短视频概念股、内地物管股、光伏玻璃、黄金等涨幅靠前，影视娱乐股、核电、煤炭、大基建等跌幅居前。

　　01

　　房地产行业迎多重利好

　　今日，房地产板块强势爆发，获主力资金净买入超10亿元，居A股行业榜首，板块内90%的个股都实现了上涨。

　　港股内地房地产板块涨势更猛，亿达中国盘中直线拉升，一度涨超1300%。该股昨日上涨316.67%，如果按今日高点7.01港元计算，两日暴涨约45倍。碧桂园、龙湖集团等个股也同步大涨。

　　昨日，房地产行业接连迎来利好消息：

　　首先是央行、银保监会联合发布《做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作》，抖客网，推出16条金融举措，促进房地产市场平稳健康发展。

　　其次，中国银行间市场交易商协会官网信息显示，中债信用增进公司在民企债券融资支持工具政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，共47亿元。

　　最后，多家房企获得银行的授信额度。继获邮储银行（601658）500亿元意向性授信额度后，碧桂园还将与工行、中行签约，三家国有大行给予碧桂园总授信额度将超千亿元。同时，万科集团、美的置业分别获得交通银行1000亿元、200亿元意向性综合授信额度，中国银行也为万科提供不超过1000亿元人民币或等值外币的意向性授信额度。此外，中国农业银行与中海发展、华润置地、万科集团、龙湖集团、金地集团（600383）等5家房企举行银企战略合作协议签约仪式。

　　目前，市场关注点及后续地产股表现的关键点在于销售能否企稳，随着政策形成组合拳，销售正处于磨底阶段，楼市在政策组合拳之下有望逐步恢复。

　　02

　　国常会再提“适时降准”

　　房地产行业之外，宏观层面上还有更大利好。

　　据央视新闻11月23日报道，国务院常务会议称，加大金融支持实体经济力度，引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

　　对于国常会的定调，有市场机构预计本周五央行或宣布降准措施，最晚将在一至两周内落地。同时，此次可能会是一次全面降准，市场预期幅度有可能为0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿左右，其中一部分降准资金可能会被用来置换到期MLF。

　　对于四季度降准的预期，市场主要有三点判断：

　　一是当前市场流动性已边际收紧，11月中旬短期市场利率快速升至逆回购利率以上，流动性需要进一步宽松；二是目前平均存款准备金率为8.1%，历史上曾到过6%的水平，当前仍有下调空间；三是银行体系净息差压力仍然较大，需要着力降低资金成本，支持商业银行下调贷款市场利率，加大对实体经济的支持力度。

　　英大证券李大霄表示，此消息超出市场预期，趋于宽松的货币政策对稳定经济增长意义重大，对股票市场属重大利好消息。每次降准，金融市场都会有激烈反应，估计这次也不会例外，按照过往规律，重要会议公布之后，紧接着就会正式公布，一般不需要等待太长时间。股票市场对超出预期的重大利好也许会有提前反应。

　　03

　　A股短期有何主线？

　　最后，回到A股走势上来。

　　近期，情绪与指数存在着一定程度的背离，主要是因为中字头以及国企改革方向的走强。由于中字头内部存着大量的蓝筹权重，对沪指形成了一定支撑。不过，从板块内部的领涨个股来看，短线资金博弈痕迹同样明显，市场延续分化整理格局。

　　整体而言，目前市场仍处于较为混沌阶段，热点也相对散乱，新一轮的领涨方向尚且不明确。

　　站在机构角度，国泰君安认为政策底和市场底已经看到了，现实约束在于基本面底还没有见到，甚至由于短期压力，基本面挑战是增加的，股票行情难以复现诸如2020年6月与2022年5月从底部爬坑后拉升式的行情，更可能的路径是在震荡和反复中向上推进。

　　跨年布局，重视传统世界的修复以及新兴成长的趋势。具体配置上，可从内需方面“找机会”：价值底部反弹，逢低布局成长。

　　一是聚焦经济复苏预期下估值修复的周期性机会，核心在周期(央国企地产、建材等竣工链)与消费(食品饮料、酒店、航空)；二是抢抓转型升级与安全主线下的内需扩张的时代趋势，推荐医药、制造业替代升级(军工、计算机、通信、机械设备)与新材料(钢铁、有色、化工)。