各位老铁好，这里是机构调研月度跟踪栏目，我是你们的投资小帮手——风云君。

　　闲话少说，一起来围观11月机构调研动向吧！

　　一、怡合达再成月度调研C位个股

　　怡合达（301029）（301029.SZ）隔月再被机构热捧，是11月唯一一个吸引超500家机构的上市公司。

　　此外，该股也是多家知名私募头号关注个股，包括重阳投资、凯丰投资、高瓴投资等机构，其中，珠海高瓴在上市前就入股了怡合达，其他机构则参与了怡合达的网下询价。

　　怡合达主要销售自动化零部件，主要包含直线运动零件、铝型材及配件、传动零部件等，公司相当于一个囊括各种自动化零部件的超市。

　　怡合达主要为客户提供的是当前已经标准化和系列化的标准零部件，即FA业务，公司在调研中提到，目前这部分业务的市场空间约170亿，无法标准化的FB非标零件业务市场空间更大，公司未单独列示该业务收入。

　　业绩方面，2017-2021年公司营收和扣非净利润复合增速分别为48%、61%，今年前三季度增速均有所减缓至35%左右。

　　（注：2022年三季度报）

　　从体量来说，当前公司规模远不及竞争对手日本“隐形冠军”米思米：2021财年米思米中国地区营收达人民币37.3亿元，占其总营收的20.4%，怡合达2021年营收18亿。

　　公司下游以锂电、3C和手机、汽车、光伏等领域为主，合计营收占比达67%，抖客网，锂电和光伏领域增长较快，是营收主要增长动力，锂电行业销售占比由今年上半年的31%进一步提升至前三季度的35%。

　　前三季度，锂电行业销售同比增速近90%，3C和手机行业同比增速11%，汽车行业同比增速7%，光伏行业同比增速30%，机器人行业同比增速10%。

　　由此，有投资者担忧，锂电、光伏未来的下游集中度趋势越来越高，公司依赖这两行业可能会有毛利率压力。

　　公司表示，在这两个行业毛利率的确有所下降，但降幅在可控范围内。

　　公司毛利率历年能维持在43%左右，今年前三季度毛利率小幅下滑至40%，净利润水平则小幅提升至23%。

　　对营收规模最大的锂电这块，公司认为明年锂电不会有太大的变化，自身可以跟上或超越行业增速，并且会在光伏接棒行业做进一步投入。

　　上市满1年后，2022年7月，多位PE股东均发布减持计划，拟减持比例合计高达11.5%。

　　截至11月17日：

　　深创投及其关联方红土投资、红土智能已减持1%，还剩减持份额不超过5%；

　　伟盈新能源已减持0.16%，还剩1.34%；

　　钟鼎五号和钟鼎青蓝已减持1.5%，还剩2.5%。

　　另一方面，北向对怡合达整体持保守买入态度，今年前三季度新进为公司第十大流通股东，但持有规模不大，占总股本比重仅0.88%。

　　在11月公司股价震荡下跌的行情下，截至12月6日，北向持股比继续提升至1.8%。

　　根据2022年12月6日数据统计，比亚迪（002594）（002594.SZ、01211.HK）11月被调研次数达24次，与骄成超声（688392.SH）并列调研次数榜首。

　　据乘联会消息，在国际油价高位徘徊、国内新能源需求平稳向好、新能源领军车企强势增量推动下，11月新能源车保持了不错的销量增长。

　　预估11月全国新能源乘用车销量73.2万辆，环比增长约8%，同比增长约71%，创历史新高。

　　在2022年新能源汽车补贴即将结束、各大新能源车企纷纷想方设法保销量的大背景下，调研中，机构较为关注比亚迪销量情况。

　　近日比亚迪发布产销快报，11月新能源车销量超23万辆，已连续三个月突破20万辆，稳居销量榜冠军且远超其他品牌车型销量，曾经对其嗤之以鼻的马斯克应该也笑不出来了。

　　近期降价冲量的特斯拉中国11月销量首次突破10万辆。

　　公司产品大卖的背后，是业绩的开始兑现。

　　今年前三季度公司业绩表现十分亮眼：营收2677亿，同比增长84%；归母净利润93亿，同比增长281%。

　　（注：2022年三季报）

　　在出海方面，比亚迪陆续进入澳大利亚、巴西、新加坡、哥斯达黎加、泰国、哥伦比亚等多国乘用车市场，11月海外新能源乘用车销量1.23万辆，环比增长29.3%，海外销售方式主要是与各国主要经销商合作。

　　当被问及是否考虑海外建厂时，公司表示已与泰国WHA伟华集团签署土地认购、建厂等相关协议，预计2024年开始运营，年产能约15万辆。

　　值得一提的是，面对近期特斯拉的持续降价举措，比亚迪选择逆势涨价。特斯拉降价的勇气在于其定价高，毛利高，而比亚迪定价更低，毛利率也低：今年上半年，特斯拉汽车毛利率达30.6%，而比亚迪仅为16.3%。

　　此外，公司的电池业务也是机构的一大关注点，比亚迪11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为11GWh，2022年累计装机总量约为78.7GWh。

　　据SNEResearch数据显示，2022年10月，全球动力电池装机量达到48GWh，同比增长74%，环比下降12%。

　　厂商排名中，宁德时代（300750）领跑，装机量达18.1GWh，占据37.6%市场份额；比亚迪紧随其后，超越LG新能源夺得亚军，装机量达7.8GWh，市场份额从去年同期的11.6%增至16.2%，成为全球第二大电动汽车电池供应商。

　　在业绩持续向好的背后，近期的“迪王”也有烦心事，那就是牵手14年的“股神”巴菲特开始转身离去。

　　“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时“，这句话用来形容巴菲特对比亚迪的操作再合适不过了。

　　伯克希尔在2008年首次投资比亚迪，今年8月份首次减持，而到11月份则加速抛售，其持股比例从最初的20.04%降至15.99%，累计减持超百亿港元。

　　市场对此关注度较高且观点两级分化，一方认为巴菲特不看好比亚迪了，受此影响股价一度下挫超7%；另一方则认为巴菲特是“廉颇老矣”，不懂新能源车。

　　或许每个人心里都有自己的答案。

　　风云君觉得，企业的投资价值源于企业本身，过度解读这一事件反而显得有些本末倒置。

　　三、抱上“宁王”大腿，次新股骄成超声受关注