一

　　个人养老金正式落地

　　2022年可谓个人养老金扬帆起航的元年，今年以来，个人养老金的各项政策密集出台。

　　4月8日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，确立了我国个人养老金的基础性制度安排。

　　11月4日，五部委联合发布《个人养老金实施办法》，明确建立个人养老金制度，个人养老金实行个人账户制。同日，中国证监会发布《个人养老金投资公募基金业务管理暂行规定》。11月18日，中国证监会发布个人养老金基金名录和销售机构名录。

　　11月25日，人力资源社会保障部办公厅等发布个人养老金先行城市和地区名单。同日，中国基金业协会发布《公募基金行业服务个人养老金高质量发展行动纲要》，从提高站位、履行使命、提升能力、丰富产品、优化服务等五方面为公募基金服务个人养老金高质量发展指明了方向。

　　作为长期服务养老三大支柱建设的“主力军”，基金行业奋勇当先，积极行动，纷纷增设个人养老金投资基金专属Y类基金份额，不断拓展新渠道，费率最低“0折”优惠，更有不少基金公司积极筹备新产品，为未来业务扩展积极筹谋。

　　在顶层设计方案全面落地之后，11月28日，个人养老金基金正式开售，多家基金公司在起步阶段，就迎来开户数及销量上的突破，部分基金公司旗下养老Y份额上线首周合计申购就已超过4600万元。

　　整体而言，个人养老金业务的落地，意味着多支柱养老保险体系不断完善，我国养老保险体系最后一块拼图已经完成，标志着基金行业正式迎来“第三支柱”个人养老金新时代。

　　二

　　万亿资金追捧 基础设施REITs扩募进行时

　　自2020年4月基础设施REITs试点启动以来，各项工作平稳有序推进，市场认可度较高，经过两年多时间发展，基础设施REITs在2022年再次跑出发展“加速度”。

　　截至今年12月18日，共有基础设施REITs产品24只获批，已上市23只，募集资金超过780亿元，总市值约840亿元，整体较首发上涨约20%，项目涵盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房等多种资产类型，募集资金重点用于科技创新、绿色发展和民生等补短板领域，回收资金带动投资的新项目总投资额超过4200亿元，形成了良好示范效应。

　　而从发行情况上看，自首批基础设施REITs推出以来，热度一直不减，截止12月18日，今年以来发行成立的13只基础设施REITs在比例配售之前，合计吸引1.18亿资金认购，多只基础设施REITs的网下发售和公众发售配售都是以较低比例获配，其中，今年9月发行的华夏合肥高新REIT累计吸金1293.97亿元(比例配售前)，公众发售部分的配售比例为0.23%，刷新基础设施REITsREITs公众发售配售比例纪录。

　　同时，已上市REITs信息披露总体规范、运营较为稳健、业绩表现符合市场预期，其中首批9只上市REITs发布的2021年年度报告显示，营业收入平均达到基金招募说明书预测值的104%，资产配置价值凸显。截至今年11月底，产权类REITs对应现金流分派率平均为3.67%，特许经营权类REITs对应内部收益率平均为5.51%，估值总体处于合理区间。

　　制度层面上，今年5月，沪深交易所发布REITs扩募指引，此后，包括华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、富国首创水务REIT、博时蛇口产园REIT、红土盐田港（000088）REIT在内首批5只首批基础设施REITs齐齐发布拟申请扩募并新购入基础设施项目等多份通告，公募REITs扩募正在快速向前推进。

　　未来，基础设施REITs市场的发展也让人期待，近日，抖客网，证监会副主席李超就表示，进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。

　　三

　　固收类产品创新和监管并存

　　2022年，固收类产品可谓创新和监管并存，证金债ETF、同存指数基金引领创新产品新风潮，多只混合估值基金也正式上报。

　　4月22日，基金行业首批现金申赎政金债ETF上报，7月11日，首批8只产品齐齐拿到批文，其中广发、富国、招商、博时、华安、平安、建信、国泰 “拔得头筹”。

　　据悉，首批现金申赎政金债ETF属于跨市场债券ETF，这类产品的推出，将有利于促进银行间和交易所市场互联互通，提高我国债券ETF的整体规模，提升沪深交易所债券ETF的影响力；此外，政金债ETF也将进一步完善场内工具型产品的风险梯度，满足投资者多样化的投资需求。

　　同存存单指数基金在2022年继续“引爆”基金发行市场，包括广发、平安、国泰、嘉实、汇添富、招商、工银瑞信在内7家基金公司旗下同业存单指数基金均实现百亿募集规模，部分基金更是一日售罄并开启比例配售，华夏、建信、景顺长城旗下旗下同业存单指数基金募集金额也逼近百亿上限，可谓弱市中难得的亮点。

　　6月1日，多家基金公司上报首批采取混合估值法的债券基金，所谓混合估值法债券基金，是指基金资产中，部分资产采用市值法估值，部分资产采用摊余成本法估值的一类产品。从混合估值基金的产品特点上看，混合估值基金中有一部分资产以买入持有到期为主，采用摊余成本法估值，因此产品的整体波动也会相对较小，可以改善持有人的投资体验。而相比完全采用摊余成本法估值的基金而言，混合估值基金的优势胜在比较灵活，可以适应多样化的市场环境。

　　固收类产品今年的政策新规也受到业内高度关注。今年年初，证监会研究起草了《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》，对规模大于2000亿或投资者数量大于5000万个的“重要货币市场基金”，明确附加监管要求，明确风控机制，加强“未雨绸缪”，提高运作稳健性。

　　“固收+”基金在今年也迎来最新的监管规范。首先，在产品层面，基金组合配置可转债资产将算入权益投资范围；其次，对外宣传口径上，基金组合权益投资比例上限超过30%的基金不能以“固收+”名义宣传；而在基金经理任职资质上，所有混合类基金以及二级债基（除同业存单基金）的基金经理，原则上应具备1年以上的含权产品投资管理经验或权益资产的研究经验。

　　监管从多方面规范“固收+”类基金业务，让其回归原本的风险收益特征，更突出其稳健性，提高投资者适当性匹配度，将更有利于“固收+”产品的发展。

　　四

　　公募行业迈入高质量发展新阶段

　　2022年4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》），吹响了公募基金行业从高速发展向“高质量发展”的改革号角,并为行业的长远健康发展指明方向和路径。

　　《意见》指出，公募基金作为重要的机构投资者，在资本市场改革发展稳定中发挥着日益重要的作用。近年来，虽然公募基金整体发展态势良好，但仍存在专业能力适配性不够、文化建设薄弱、结构不平衡等问题，站在新发展阶段，要紧紧围绕促进公募基金行业高质量发展这一主线，进一步坚定深化改革，扎实推动监管转型，加快构建公募基金行业新发展格局。