第一季度收益报告即将出炉。如果科技公司希望股价大幅上涨，它们就需要提供大量利润方面的好消息。

　　虽然今天银行开始了财报季，但大型科技公司的财报还要再等一段时间。NETFlix是首批发布财报的科技巨头之一，将于4月18日发布季度业绩。

　　不过，Netflix、苹果和Alphabet等公司的收益可能不会带来大幅上涨。这在一定程度上是因为这些股票已经出现了令人印象深刻的反弹，而且该行业的中期盈利前景也存在一些障碍。

　　由纳斯达克股票交易所100家市值最大的非金融类公司组成的纳斯达克100指数今年上涨了约19%，是标准普尔500指数涨幅的两倍多。

　　推动科技股上涨的主要动力是长期债券收益率的下降，长期债券收益率的下降与美联储可能很快暂停加息(可能在未来几个月内)的预期同步。较低的长期债券收益率会降低未来利润的价值，许多大型科技公司的估值仍是基于它们大部分快速增长的收益将在未来许多年实现。

　　现在，这些股票的估值相当高。根据FactSet的数据，纳斯达克100指数的总预期市盈率接近25倍，而今年年初还不到21倍。苹果的市盈率略低于25倍，而今年年初的市盈率约为20倍；亚马逊的市盈率约为58倍，而2023年年初的市盈率约为46倍。

　　这给这些公司带来了更大的负担，它们需要创造出能够证明如此高估值合理的收益。如果他们想让市场假设有足够大的未来收益流来支撑当前股价，他们的业绩必须比预期高出很多。或者，收益可能超出预期的幅度更小，但管理团队的前景必须比不温不火要好。

　　总体而言，强劲的指引或盈利似乎不太可能足以提升全年利润前景。

　　沃尔夫研究公司首席投资策略师克里斯塞涅克写道:“尽管纳斯达克-100指数的走势似乎会保护投资者免受低迷影响，但对我们来说，基本面看起来非常脆弱。”

　　可以肯定的是，2023年的每股收益预期已经下降。沃尔夫研究公司的数据显示，分析师对标普500科技板块(与纳斯达克100指数组成类似)当前日历年每股收益的总体预期，已较去年年中的峰值下降了约16%。

　　 Senyek写道:“科技支出看起来将明显令人失望，在线广告和购物不太可能逃脱全面放缓的影响，我们预计疲弱的盈利趋势将持续到第一季度财报季。”

　　科技支出不太可能在2024年完全反弹，这进一步加剧了对科技股的悲观情绪——即使这些公司的第一季度收益报告比预期的更强劲。

　　虽然一些科技公司的销售额仍在快速增长，但经济放缓可能会中断部分增长。例如，消费者支出的疲软可能会导致亚马逊电子商务业务的增长放缓，尽管在许多国家，数字零售仍在增长，并从实体店手中夺取市场份额。如果消费品牌看到销售受到冲击，它们可能会削减广告预算，从而损害亚马逊的广告业务。

　　到目前为止，科技行业2024年的每股总收益预期仅较最近的峰值下降了7%，这表明分析师的预期仍然过高。这一预测反映出，随着美联储最终停止加息，经济活动趋于稳定，预计经济将从今年开始迅速复苏。这可能被证明是乐观的:相对于降息，利率企稳可能不足以推动企业利润全面复苏。反过来，企业实际上可以对前瞻性业绩发出警告。

　　今年头几个月，抖客网，科技股很可能已经赚到了容易赚到的钱。