本报讯 A股三大指数昨日集体收涨，其中创业板指涨幅超过2%。行业板块涨多跌少，酿酒板块大涨，煤炭、电力、石油板块重挫。东吴证券表示，周期板块近期调整与供给侧双控放宽有关，但基建发力的需求侧逻辑未变，9月专项债发行5200亿元，三季度首次超计划额，按照11月底前专项债发行完毕，10-11月均发行6000亿元，四季度PPI或将维持高位，往后基建相关的建筑建材、交运、机械、钢铁仍会发力。

　　《》记者关注到，中原证券（601375）策略分析师林思闪亦表达了相同观点。林思闪表示，由于基数效应，加上三季度工业和消费数据不甚理想，预计上市公司三季报业绩整体增速不会太高。不过从细分行业来看，预计煤炭和新能源车景气度最好；其次，周期品价格依然高位，对相关企业业绩有支撑。

　　周期重挫 消费起来

　　10月13日，沪指早盘弱势震荡下探，午后走高，深成指、创业板指大幅拉升，创业板指涨幅超2%收复3200点。两市板块走势分化，酿酒、教育、半导体、汽车等板块涨幅居前，水井坊（600779）大涨超9%，五粮液（000858）涨逾4%，贵州茅台（600519）涨逾3%重返1900元上方；煤炭、燃气、石油、电力等资源股集体大跌。

　　开源证券表示，周期板块继续回调，无论是通胀交易还是滞胀交易板块都出现大幅下跌，市场在连续下跌后，已经开始认为周期行情已经结束。普遍观点为：即使大宗商品继续上涨，也只会加剧滞胀和远期价格的担忧，商品供需矛盾迟早过去，根据经典框架，周期股领先商品见顶也是理所应当。投资者可以选择抛下目前的矛盾，进行更远的眺望。长期资本开支的不足与能源转型带来的供给限制，仍将推升长期商品价格中枢，传统资源品的盈利能力将驱动价值的修复。因此，这并不是一切的结束。

　　中信证券：地产融资现宽松信号

　　10月13日，中信证券发布研究报告认为，近期房地产融资出现了一些宽松信号，在坚持不做“一刀切”的思路下，未来持续收紧的概率不大。后续按揭贷款投放预计会更加灵活，开发贷也可能在风险可控的前提下得到支持。房地产政策出现松动迹象，宽信用方向进一步明确，四季度债市利率可能面临上行压力，10年期国债到期收益率或将逐步回升至3.0%。

　　近期房地产融资出现宽松信号，抖客网，具体而言有以下几方面：①政府多次表态维护房地产市场稳定：中国人民银行货币政策委员会三季度例会以及房地产金融工作座谈会均指出“维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益”。②部分地区房贷有所放松：多地出现房贷利率放松迹象，广州、佛山等地的部分国有大行和股份行已经在下调房贷利率，对于房贷放款也有所加快。③今年个人住房抵押贷款资产证券化(RMBS)发行回暖：RMBS被纳入房地产贷款集中度统计口径，叠加央行调控RMBS的注册备案额度和节奏后，其每月发行规模持续下滑，6、7月甚至达到零发行。然而从8月份开始，RMBS发行开始恢复，9月份发行力度进一步加大，规模超过700亿，创年内月度增长新高。

　　投资大佬力挺周期股：周期崛起或只是序曲

　　有着周期股投资大佬之称的融通基金副总经理、权益投资总监邹曦最近再次发声表示：2021年前三季度，A股市场表现出周期崛起的态势，钢铁、煤炭、有色金属、化工等行业大幅上涨，表现遥遥领先市场，而周期板块的表现能否持续是市场普遍关心的问题。他认为，这些中上游资源品行业在产品价格上涨推动下的强劲表现，其背后的原因既有短期因素又有长期因素。客观来说，异常的短期因素占主导，因此其可持续性有待观察，但是从中长期来说，可能宣示着中国进入新的发展阶段，为周期板块整体创造了系统性重估的机会。今年以来中上游资源品行业的表现更像是“为王前驱”，周期板块崛起的深入演进，有必要从稳定性和持续性进一步寻找方向，其中房地产基建产业链值得关注。

　　邹曦表示，本轮资源品供需关系紧张导致的产品价格上涨，主要受到新冠疫情后全球经济结构失衡等短期因素影响，“双碳、能耗双控”等中长期因素影响有限。依据正常的投资逻辑，相关行业和公司很难赋予较高的估值，或者说估值提升的空间有限。那么，这是不是意味着周期板块的行情就要结束了呢？恰恰相反，我们认为周期板块的机会才刚刚开始。如果资源品价格的上涨意味着中国经济进入新的发展阶段，持续性和稳定性大幅提升，将有力地支持周期板块的系统性重估，周期板块将可能打破A股市场固有的偏见。在经历了资源品行业充分表现的序曲之后，周期崛起将会持续演化，这也是A股市场整体走出震荡格局，突破向上的前提条件。