来源：中新经纬 赵佳然 

　　近期，始祖鸟新上市的“龙年限定”服装又火了一把，现在已一衣难求。元旦当天，46岁的邢先生早早地来到位于北京王府中环的始祖鸟门店，排队购买“龙年限定”。“我六点半就来了，排了三个半小时才抢到一套，太不容易了。”

　　“1日10点开店，10点一刻的时候‘龙年限定’就被抢购一空，后来也没有补货。您可以到二手平台看一看。”始祖鸟王府中环店店员表示，店内销售的“龙年限定”款包括冲锋衣和T恤衫，早已无货。中新经纬9日在某二手平台上看到，原价8200元的始祖鸟“龙年限定”冲锋衣已被炒到1.2万元左右。

　　被称为“中年三宝”之一的始祖鸟，是其母公司亚玛芬体育在中国市场的吸金利器。近日，亚玛芬体育正式递交招股书，计划在纽交所上市。

　　公开信息显示，亚玛芬体育始于1950年，抖客网，从1986年开始进军体育用品行业。公司旗下品牌分为三个类别，即技术服装、户外表现和球类及球拍运动。每个分支都有其核心品牌，分别为始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜。其余品牌包括阿托米克、壁克峰、阿曼达、ENVE等。

　　2019年，由安踏牵头组成的投资财团收购了亚玛芬体育，以通过改变商业模式、投资品牌、扩大地域和制定多渠道战略，释放品牌增长潜力。招股书显示，被收购之后，亚玛芬体育营收增速在加快：2020年至2022年，该公司营收分别为24.46亿美元、30.67亿美元和35.49亿美元，复合年增长率为20.4%，同期毛利率从47.0%增长到49.7%。

　　虽然营收能力稳步增长，但亚玛芬体育仍未摆脱亏损状态。2020年至2022年，公司净亏损分别为2.37亿美元、1.26亿美元、2.53亿美元，即三年共亏损6.16亿美元。

　　2023年前三季度，公司实现营收30.53亿美元，毛利率为52.2%，净亏损1.14亿美元，较上年亏损进一步扩大。其中，萨洛蒙和始祖鸟分别贡献了9.49亿美元和9.41亿美元的营收，分别占总营收的三成左右。

　　尽管亚玛芬体育的毛利率近年一直增长，但其实与安踏、斐乐等安踏旗下品牌相较并不高。2023年上半年，安踏体育整体毛利率为63.3%，其中安踏、斐乐（FILA）及所有其他品牌的毛利率分别为55.8%、69.2%和73.4%。

　　招股书显示，截至2023年9月，亚玛芬体育的总资产为81.47亿美元，总负债为81.38亿美元，其中长期负债合计67.02亿美元。长期负债中，最多的一部分来自关联方贷款，为40.13亿美元；金融机构贷款为17.85亿美元。

　　公司此次上市募资的主要目的也是偿还负债。招股书显示，公司打算使用本次发行中获得的收益，来偿还现有股东贷款项下的所有未偿借款，包括合资公司贷款、共同投资贷款等。

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