猜想一：四季度后半段迎来机会？

　　实现概率：90％

　　具体理由：上周五指数反弹，创业板指领涨。上证指数收盘3572点，上涨0.40%。创业板指上涨1.88%。两市量能0.98万亿。个股涨跌家数比29:71，个股上涨超10%41家，个股下跌超10%33家。板块强势居前的是硬核科技和煤炭股，板块弱势居前的是教育和医美股。

　　国金证券认为，四季度A股市场主要焦点将逐步由三季报业绩向货币和信用政策过渡。10月是三季报密集披露的月份，市场焦点将重新聚焦到企业盈利上，三季报或对经济下行压力有所反应。此外国内的主要上游资源品价格延续上涨对中下游企业毛利和需求或造成一定影响。总体而言，在消费增速明显下滑，投资增速仍相对疲软的情况下，不排除部分行业上市公司业绩增速出现低于预期的情况。10月三季报过后，市场迎来长达数月的业绩真空期，影响市场的主要矛盾将过渡到影响估值的核心因素，估值切换和货币/信用政策或成为影响市场的核心因素。

　　该券商认为，A股在四季度后半段有望迎来明显机会。潜在驱动因素有：国内经济下行压力日益显现，货币和信用政策或在年底重新开启边际宽松窗口，不排除央行进行降准甚至降低MLF利率。

　　应对策略：近期市场小幅调整，但赚钱效应的热度依然不减，资金做多意图明显，投资者可选择热点方向深度挖掘，这是能盈利第一要素。

　　猜想二：“专精特新”成风口？

　　实现概率：70％

　　具体理由：要说A股的热门板块，“专精特新”是一个重要的选项。

　　工业和信息化部部长肖亚庆昨日表示，在培育企业方面，工信部启动实施支持“专精特新”中小企业高质量发展奖补政策，目前已培育“小巨人”企业4700多家、省级“专精特新”中小企业4万多家。优化服务方面，加强中小企业服务体系建设，培育国家小微企业创业创新示范基地340多家。

　　此前召开的中共中央政治局会议提出，要强化科技创新和产业链供应链韧性，抖客网，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展“专精特新”中小企业。

　　开源证券机械军工团队指出，国家工信部公布的三批“小巨人”名单共入选超过4900家企业，A股上市公司中入选专精特新“小巨人”名单的企业主要集中于机械、基础化工、医药、电子和电子设备及新能源五大领域。

　　据不完全统计，3家以上机构评级的专精特新概念股中，有62只个股今年、明年、2023年机构一致预测净利增速均超30%。从3年净利增速均值来看，德方纳米（300769）、泰晶科技（603738）、欧林生物、富瀚微（300613）、新光光电等个股增速均值超过100%，艾为电子、星云股份（300648）、京运通（601908）等25股增速均值超50%。

　　应对策略： 资金面看，高景气成长赛道获得内外资金增配，资本市场改革亦向支持“科技、制造、中小企业”倾斜，硬科技、新能源方向，包括“专精特新”中小市值企业仍是重点配置方向。

　　猜想三：低位价值板块领涨？

　　实现概率：80％

　　具体理由：中信证券最新观点称，政策缓解经济焦虑，市场流动性依然宽裕，投资者配置共识提升下，低位价值板块将领涨年末行情。

　　首先，预计如期落地的数据将明确三季度经济运行处于阶段性底部的特征，而政策逆周期性增强托底下，四季度经济运行将边际改善。

　　其次，协调性更强的保供稳价政策影响下，国内商品价格快速上涨得到控制，预计海外油价上行的动能也将趋缓，通胀将由生产端缓慢传导至需求端，对市场预期的扰动将逐步缓解。

　　再次，四季度净流入明显的机构资金是重要的定价力量，市场流动性依然保持合理宽裕，而无论是增量入场还是存量调仓，资金在低估价值板块中更容易形成共识。

　　另外，共同富裕的政策预期更明确，税收政策是近期关注焦点。趋势上，经济边际改善和流动性宽裕的基础不变，年末行情可期；配置上，建议继续围绕基本面预期低位并且前期估值修正充分的行业展开。建议：①重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造行业，如锂电、机械、汽车零部件等；②逐步增配基本面预期低位且估值回归合理水平的部分消费行业，如白酒、食品、美妆、免税和酒店等。

　　应对策略：长期景气趋势改善明显，短期处于底部的消费等板块配置性价比更高，无论是基于短期防御还是跨年进攻角度，是机构比较容易形成共识的领域，投资者可重点关注。