贵州茅台跌超5%，消费股重挫

　　A股指数早盘探底小幅回升，贵州茅台（600519）跌超5%，食品饮料指数大跌5.21%，其中白酒指数跌7.5%。此前，周期股大跌，消费股底部反弹，凝聚众多人气，今天消费股大跌，重挫消费股投资热情，消费板块反弹力度衰退。

　　消费板块大跌或与消费税改革有关。

　　中信证券认为，消费税改是否进一步推进尚不明确，但考虑到白酒渠道的复杂性，以及规模影响，认为税收调节的紧迫性在烟、油之后。若白酒税改施行，对不同企业影响差异较大。

　　中金公司（601995）在研报中指出消费税改革框架是从征收范围、税率、环节三个方面展开，在征收范围方面，结合碳中和、碳达峰相关政策，抖客网，扩大对高耗能、高污染产品的消费税，排除特定新能源商品的消费税。实际上，消费税自1994年开征以来，经历三轮制度调整，前两轮分别是2006年消费税制度改革，将征税范围从原有的11类消费品扩大到14类消费品；2008年开始的成品油税费改革，提高成品油消费税税率。

　　另外，美国资本集团旗下美洲基金-欧洲太平洋成长基金是全球持有贵州茅台最多的基金，最新持仓数据显示，其持有贵州茅台股份数与二季度末相比，降低11.19%。数据显示，北上资金下半年持有贵州茅台比例下降0.61%。

　　今日早盘，北上资金净流出73.15亿元，其中沪股通净流出50.35亿元。

　　新能源分支光伏、风电、新能源车、锂电纷纷反弹，宁德时代（300750）股价创历史新高。动力煤、焦炭、焦煤、沪锌、尿素等商品期货连续大涨，A股概念股迎来爆发。煤炭股不断走强，兰花科创（600123）等多股涨停，油气、有色金属、钢铁等板块均有所表现。

　　业绩超预期公司整体股价表现较好

　　市场主线不明，周期股经过大幅回调后处于底部震荡，成长股短暂反弹后资金又现观望，消费股底部反弹后缺失强逻辑支撑，近期回调迹象明显；业绩超预期个股成A股业绩主线的唯一亮点。

　　上市公司三季报业绩进入披露期，目前来看，A股公司三季报业绩多在预期之内，市场交投不活跃的背景下，三季报业绩高增股并未出现大行情，业绩不及预期个股股价跌幅更是差强人意。

　　不完全统计，10月以来，A股三季报业绩超预期股合计46只，业绩超预期公司发布三季报相关业绩以来平均涨幅6.16%，好于同期上证指数。电子和化工行业延续行业景气度，仍是业绩超预期公司扎堆的行业，各有12家和6家公司。杉杉股份（600884）第三季度单季扣非净利润为5.6亿元-6亿元，环比录得25.8%-34.9%的增长，多家券商认为公司业绩大超预期，杉杉股份公司通过收购LG化学偏光片业务，市场份额居全球首位。

　　股价表现最好的是建龙微纳，发布通告后，公司股价连续收获2个20%涨停，公司新产能快速投放，突破产能瓶颈，持续贡献业绩增量，申万宏源证券（000562）上调公司2021-2023 年盈利预测。

　　中远海控（601919）和双星新材（002585）股价表现垫底。中远海控被称为周期之王，受周期板块回落，公司股价近期承压。公司三季报业绩继续超预期，华创证券预计明年春节前高运价将延续，第四季度公司业绩仍将强劲，长协方面，欧线年度约谈判已开启，预计2022年长协价或大幅增长，支撑公司明年综合运费收入以及全年业绩保持高位。

　　北上资金加仓这些超预期公司

　　业绩超预期公司业绩多延续上半年的高增长业绩，多数公司股价表现较强，如建龙微纳、天铁股份（300587）、博腾股份（300363）、多氟多（002407）、星源材质（300568）和中兵红箭（000519）等16股年内涨幅翻倍。

　　通富微电（002156）、天融信（002212）、京东方Ａ（000725）、风华高科（000636）和广联达（002410）年内股价表现不佳。通富微电年内股价累计下跌近20%，公司第三季度归母净利环比增22.2%（按中值计算），较第二季度季度环比17%的增速进一步上扬，华创证券认为公司封测产能扩张超预期，公司业务规模有望迎来快速增长。

　　资金对业绩超预期股关注度较高。数据显示，业绩超预期公司中，北上资金下半年加仓中集集团（000039）、晶盛机电（300316）、中鼎股份（000887）、和而泰（002402）和星源材质等16股。其中，山东路桥（000498）、中集集团、中鼎股份、浪潮信息（000977）和中兴通讯的估值最低，滚动市盈率均不足30倍。（ 吴琦）

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