10月29日，食品加工制造板块持续强势，抖客网，细分板块中乳品涨幅第一。从个股来看，海融科技（300915）、新乳业（002946）、日晨食品、庄园牧场（002910）涨停封板，新股青岛食品（001219）在板块情绪的带动下上演地天板！

　　成本催化，格局优化

　　国泰君安认为，近期海天等多家大众品龙头公司提价落地，行业性提价预期进一步升温形成催化。通过历史复盘，我们认为面对成本上涨，大众品龙头相比中小企业有更强的能力通过直接提价、结构升级等方式消化成本压力，促进竞争格局优化，实现利润率改善和份额提升。同时我们认为，此轮提价主要系部分企业在成本普涨压力下被迫提价，后续能否顺利传导取决于终端需求情况及细分竞争格局；短期来看，仍需进一步观察需求恢复情况能否顺利消化提价影响；中期来看，若未来上游成本回落、下游动销开始提振，提价企业的利润弹性将得到较为明显的体现。重点关注大众品提价预期相关受益标的。

　　中金：国货基础深厚，品质升级再深化

　　食饮行业百尺竿头，更进一步

　　近年国货崛起浪潮席卷消费行业，食品饮料行业国货崛起展现为两方面：高基础、再深化。

　　一方面由于地域口味偏好、进入壁垒较低等因素，食品饮料行业本土企业具备较好的竞争环境，国产化率本身具有较高潜力并已随国产品牌壮大逐步兑现。根据燃数科技数据，1H21线上渠道食品饮料行业国产品牌份额占比达90.0%，仅次于家用电器(95.8%)，高于护肤、彩妆、服饰等各行业；

　　另一方面，近年随食饮行业国货新势力崛起，对包括诸外资品牌在内的老企业发起新一轮挑战，凭借更加优质的产品和更贴近新世代消费者的营销方式，进一步获取市场份额，近两年间(1H19-1H21)线上渠道国货品牌份额占比于高基数下继续提升8.6%，高于家用电器4.8%。

　　需求端、供给端、渠道端共同助推综合产品力提升

　　中金认为食饮行业国货崛起的核心关键在于需求、供给、渠道三方助力下综合消费体验提升：

　　(1)需求端：消费者购买力提升及购物决策权重变迁为国内厂商于成本端提供更大空间和更公平的竞争机会，并对优质产品打造给予更强正反馈；

　　(2)供给端：国货产品通过品类替代(如中式零食、烘焙品类兴起)、品质升级(如乳制品品质不断突破)和品牌强化(全行业加强)3条路径，供给水平大幅升级并不断转化海外品牌消费群体；

　　(3)渠道端：渠道变革下生产及品牌商获得消费者反馈信息的速度和精度大幅提升，食饮行业产品迭代速度显著加快，地域口味差异下，国牌凭借更灵活的管理体制较国际巨头更充分地利用这一变化打造更适合本土市场的消费产品。

　　产品力提升和品牌强化升级是国货未来发展的主要发力点

　　食饮行业物质消费属性更强，国牌致力于研发投入、原料选择、工艺精炼与质量把控，彰显中国制造实力以打动消费者仍为后续发展核心要义。同时新一代消费群体意识与生活方式均发生较大转变，多元化需求日益凸显，其中蕴含的情感诉求与身份认可也为国牌带来了新增长机会。国货通过将品牌内涵与定位客群的价值诉求相匹配使其产生强烈的情感共鸣与价值认可，由此形成的品牌粘性持续带来利润的同时也将帮助其再次塑造鲜明的品牌形象。