11月2日，汽车零部件板块盘中冲高。截至发稿，个股中凯龙高科（300912）20cm涨停，天润工业（002283）、合兴股份（605005）、香山股份（002870）等个股10cm涨停，爱科迪、联明股份（603006）、玲珑轮胎（601966）等个股纷纷跟涨。

　　数据显示，汽车产销状况正出现变化，10月前两周环比9月同期增长10%。中港证券指出缺芯的改善是产销状况变化的重要原因。

　　汽车板块近期随着缺芯改善，产销状况变化初现。10月前两周环比9月同期增长10%。，产销进入改善区间。

　　据华泰证券，全球芯片供给短缺导致的整车企业减产是9月份乃至三季度行业销量表现承压的核心原因，其中汽车零部件板块受冲击最为严重，因为其景气度与下游整车销量相关性最高。当前预计芯片供给较上月环比改善20-30%。

　　全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树此前便发声指出，汽车芯片供给最黑暗的时期已经过去，未来会持续改善。

　　补库存周期开始

　　除了利空因素的逐渐减少外，汽车行业正在进入补库存周期。

　　据汽车流通协会，三季度汽车库存系数持续走低。9月份国内汽车库存系数为1.24，同比环比双降(7月为1.45，8月为1.37，2020年9月为1.56)，达到年内新低。分车系来看，自主品牌9月库存系数为1.45，合资品牌库存系数为1.26，进口汽车库存系数为0.87。华泰证券指出芯片短缺导致车企减产，是库存系数不断走低的主要原因。展望4Q21和1Q22，华泰证券认为芯片供给短缺有望边际改善，汽车行业有望迎来较为强劲的补库存需求。

　　中港证券也认同这一点，其指出随着供给逐步改善叠加年底车企/经销商冲量的预期，行业预计逐步将进入补库周期。

　　板块估值合理

　　汽车零部件板块今年以来承压表现较弱，从涨跌幅角度，汽车板块总体年初至今涨幅15.7%，乘用车上涨36.9%大幅跑赢行业，汽车零部件承压表现较弱，年内仅上涨7.3%。

　　(图片来源：中金公司（601995）)

　　从估值角度看，汽车零部件板块目前PE-TTM估值24.75X，处于5年内60.55%分位，位于相对合理区间。中港证券指出，部分公司逐步转型向电动化、智能化，抖客网，已经突破20-30X的传统估值区间，有望带动板块整体估值中枢上移。