周二市场震荡走弱，上证指数收于3505点、下跌1.1%，创业板上涨0.23%、上证50指数下跌1.2%，两市A股成交1.25亿元、成交环比放大。板块方面，军工、农业、汽车、电子、食品等少数板块上涨，休闲服务、钢铁、采掘、公用事业、银行等跌幅居前；主题方面，航母、高频PCB、食品加工等涨幅较大，磷化工、纯碱、锂电、CRO等跌幅较大；两市个股涨跌比为1100:3346、下跌家数更多些。

　　从市场运行看，周二市场走势比较魔幻，主要上涨的板块集中在“储备必需消费品和地缘博弈”逻辑下的农产品食品以及军工、自主可控等少数板块，而其他多数板块下挫。期间的主要信息催化应该是商务部“储存一定生活必需品”的表述、市场情绪产生避险扰动，在地缘政治等敏感时期不宜过度解读但是市场行为具有羊群性和幻想性。抛开不可名状的归因外，比较顺畅的逻辑就是“类滞胀”疑云下PPI向CPI传导预期的逻辑、这也能解释近期农产品养殖以及基础消费品乃至贵金属股票的上涨；当然，军工则是景气度和地缘政治归因所致。

　　就技术博弈而言，目前处于9月中旬3723点以来的A浪调整中的小3浪、周二再度跌破3500点创出本轮调整的新低则坐实了小3浪的调整形态。维持前期思路：指数3540点下方、短期（六中全会前）并不太空、赔率可以接受，只是调整的时空略显不足；胜率相对较高的契机是在三季报披露结束、业绩冲击完毕以及商品期货市场魔幻般走势化解、美联储11月4日议息会议Taper落地之后，借助六中全会的召开而展开情绪修复的超跌反弹行情，也就是后半周可能是逢低布局超跌反弹的时机。

　　隔夜欧美市场多数继续震荡走高、道指和纳斯达克指数上涨0.3%-0.4%，美元小幅反弹、大宗商品小幅回落、等待美联储靴子的落地。总体看维持前期思路：从业绩、政策导向以及AH股比较等指标看后市指数仍有反复、尚不具有显著上攻的动能，而下档支撑及机会则更多来自于技术面的博弈和板块的轮动。市场存量博弈、结构轮动为主，技术上视为A浪中的小3浪调整；存量博弈下等待着赔率尚可、胜率提高的契机。方向上，关注PPI向CPI的传导，主要集中在农产品养殖、基础消费品，这个主线周二股市借助“储备生活必需品”的商务部表述而出现了井喷走势，该主线中线仍值得关注但是短线用力过猛且有官媒澄清说法，抖客网，故可能有日线回撤、适宜低吸不追涨。上游资源价格下跌对部分家电汽车的边际利好尤其是双十一背景下对部分小家电的利好；近期从煤炭到钢铁期货多走出了雪崩的形态，这种雪崩既有政策干预也有资产价格传导传染的可能，需要重视、好在期货市场保证金已经大幅提高比如动力煤期货保证金提高至50%的瞠目结舌的状态，故金融风险相对可控，预计黑色系商品大跌客观有利于家电汽车等下游产业毛利率的小幅修复。继续关注复杂国际形势下军工（存在地缘政策催化的机会）、信创科技等自主可控、贵稀金属（近期价格略有回调但从避险和战略稀缺角度有布局机会）、新能源（业绩增速已经分化、有点类似去年末的白酒股）等板块反复轮动的机会。