近年来ETF大发展，宽基ETF、行业和主题ETF等备受市场关注。而有一只Smart Beta产品以快速增长的规模和持有户数闯入投资者的视线。

　　截至11月5日，华泰柏瑞红利ETF规模达164亿元。根据基金中报披露的基金份额持有人户数数据显示，截至今年上半年，华泰柏瑞红利ETF的持有人户数达77.35万，显示出强大的群众基础。（规模数据来源：沪深交易所，截至11.5；持有人数据来源：基金中报，截至6.30）

　　华泰柏瑞红利ETF基金经理李茜表示，华泰柏瑞上证红利(510880)ETF投资兼具进攻和防御属性，在当前多变的市场风格下，为投资者提供了均衡配置的工具。

　　红利ETF攻守兼备

　　“整体来看，当前经济下行压力较大，但流动性相对宽裕的环境下，我们对股市的观点是偏中性乐观。”李茜表示，抖客网，在这种宏观经济大背景下，配置思路可以是防守型的进攻，采取成长价值均衡策略。

　　在她看来，当前上证红利指数具备较强的进攻力，同时高股息、低估值组合又可以在一定程度上保证个股质地、降低组合波动，可谓攻守兼备。

　　对于进攻性，她进一步表示：“上证红利指数编制规则中没有做行业中性，在顺周期的行业上暴露较多，资源类资产占40%左右的权重。在双碳背景下，为上证红利指数带来了一定的弹性。”（数据来源：中证指数有限公司）

　　至于防御性，李茜以过往红利指数在数轮大跌中的表现为例：“2016年和2018年，在市场震荡下跌的环境里，上证红利指数相对跌幅较少，背后原因不仅是分红本身带来的保护伞。同时，红利因子比较有效地区分了上市公司基本面情况。尤其是在震荡下跌的环境里，基本面成为市场的核心交易。当前上证红利指数的PE是5.5倍，处于历史低位，安全边际较高。”

　　目前，华泰柏瑞红利ETF的联接基金正在发行中。这只基金为场外投资者提供了投资渠道，长持、定投都很方便。

　　“Smart Beta”在国内空间广阔

　　红利策略源自经典的Smart Beta策略。所谓“Smart Beta”，即在纯被动指数投资的基础上加入因子模型，以此帮助指数基金产品在把握市场收益的基础上谋求一定的超额收益。一部分ETF基金经理认为，目前ETF管理已经迎来了被动主动结合的“3.0时代”。

　　从规模来看，红利ETF在国内“Smart Beta”ETF中规模居首。红利因子作为衡量公司基本面估值的重要指标之一，不仅反映了公司历史的财务状况，更是评价公司未来财务表现的重要参考。不过在李茜看来，红利ETF的魅力还未被市场完全发掘。（数据来源：沪深交易所，截至21.9.30）

　　“个人感觉，当前大家对于红利ETF投资的认可，更多的是看重‘高分红’概念，同时较高的顺周期‘含量’正好契合了市场热点，很少是基于‘Smart Bata’的投资逻辑，”李茜表示。

　　“Smart Beta ETF在美国发展较快，规模已突破万亿美元，占到股票型ETF的30%左右；而在中国规模不足300亿元，占比2.5%左右。”李茜在谈及境内外发展时表示，“现在Smart Beta尚且没有得到市场的充分认可，随着国内资本市场逐渐走向成熟，基于因子开发的基金产品将越来越丰富。”