风格全面切换至低估值蓝筹?

　　越声理财

　　周四A股市场各大股指集体反弹，上证指数和创业板指数收涨近1%，上证50指数大涨近2%领涨各大股指。两市合计1.12万亿，较上日略有增加。市场呈现普涨格局，两市超3000只个股翻红，并且有逾百只个股涨幅超过7%，市场情绪明显出现回暖。

　　从盘面来看，低估值蓝筹与题材热点表现都比较抢眼。一方面，金融和房地产链条(房地产、建材等)带动指数大涨，房地产板块在消息面的刺激下上演涨停潮，招保万金四大龙头基本上也是涨停，平安银行、中国平安、广发证券等金融股纷纷领涨各大细分行业。另一方面，元宇宙概念、培育钻石等题材股表现活跃，两大概念板块指数双双创新高，特别元宇宙概念本月以来累计涨幅达到26%，中青宝（300052）、佳创视讯（300264）等相关概念股轮番活跃。此外，芯片概念股在午后出现了剧烈的波动，部分个股在急速拉高后快速跳水。

　　北向资金方面，当日呈现单边净流入态势，沪股通和深股通均流入43亿元左右，全天流入净额达到86亿元，终结了此前连续4日净流出的趋势。在上日出逃逾百亿之后，北向资金就重新大幅回流，并且流入净额非常大，对市场的态度直接大逆转，解除了此前对市场情绪的压制，反而有明显的提振作用。

　　越声理财此前明确指出，在指数出现单针探底和短周期指标形成底背离后，有技术性反弹需求，昨日市场如期迎来反弹行情。上证指数在低估值蓝筹的带动下收出中阳线，抖客网，并且重新站上了年线和3500点，周三低点3448点将是短期的阶段性低点。对于反弹的力度，首先还是要突破60日均线和半年线的压制，只有突破两条均线后才可看高一线。如果拉长来看，今年上证指数还是大箱体震荡行情，核心运行区间是3400点-3700点，在打破这个箱体之前，指数依然难有趋势线行情。

　　在金融地产强势爆发后，市场风格是否要全面进行切换至低估值蓝筹?我们认为要下这个结论为时尚早。从历史数据来看，存在一定的日历效应，如果预期明年年初经济相对乐观或者有强刺激政策，跟经济相关的金融、建材等板块会有一定的超额收益。虽然10月社融增速有触底迹象，但尚未看到强刺激政策出台。对于金融地产的上涨，暂以政策边际改善的估值修复行情来看待。中期来看，还是重点跟踪景气度确定性比较高的新能源、国防军工、新能源汽车等方向，在其中挖掘业绩与估值匹配的优质品种。