距离赴港上市传闻过去不到一个月，小红书又传来了融资消息。

　　11月8日，天眼查显示，小红书已完成新一轮5亿美元的融资，投后估值超过200亿美元，本轮融资由淡马锡、腾讯和阿里领投。对此，小红书方面在当日对《华夏时报》记者表示，公司本轮融资以老股东增持为主。但对于具体融资金额及资金用途，小红书并未给予记者肯定答复。

　　而至今仍未走通商业化的小红书，能否撑得起200亿美元的估值？

　　三年等来5亿美元融资

　　本次融资传出的5亿美元是小红书融资历史上金额最大的一笔。此次融资处于小红书频频被传上市的当口，这背后是今年同为社区平台的快手、知乎先后在港股、纽交所上市。

　　纵向来看，小红书传闻中的估值增长迅速。

　　今年4月，有消息称，小红书正在进行Pre-IPO轮融资，目标估值100亿美元。而小红书本轮融资投后传闻中的200亿美元估值，不仅是4月时的估值传闻的两倍，也是2018年D轮融资时的六倍多。

　　截至目前，抖客网，小红书在9年间共公开披露6轮融资，融资总金额超过10亿美元。投资方中除了阿里巴巴、腾讯两大互联网巨头，还包括金沙江创投、纪源资本、真格基金等投资机构。

　　据《华夏时报》记者了解，小红书在2013年成立当年，就获得了来自真格基金的数百万元天使轮融资，此后便一直保持与资本市场的接触。但需要提及的是，自2018年至今，小红书已经三年未公开披露融资。小红书上一次公开披露的融资，还是2018年阿里作为领投方与腾讯在内的新老股东，参与了小红书超过3亿美元的D轮融资，当时小红书估值为30亿美元。

　　而与行业中其它有“种草”属性的社区平台横向相比，小红书200亿美元的估值传闻是微博总市值的两倍，是知乎总市值的四倍多，但还未超过B站297.23亿美元的市值。

　　据《华夏时报》记者了解，在资本助力下，小红书成为目前国内“种草”社区独角兽之一，内容覆盖时尚、美妆、美食、旅行等多个领域。但小红书的营收和用户体量和其它“种草”社区相比还有距离。

　　小红书的营收结构主要为广告和电商两部分。此前有媒体报道称，2020年小红书广告业务收入约为6-8亿美元，约占总营收八成。以此来计算，小红书在2020年7.5亿美元-10亿美元的营收仅为微博总营收四到六成左右。B站2020年的收入则是120亿元。

　　而在用户体量方面，根据小红书援引易观发布的数据，截至2021年8月，小红书月活用户约1.6亿。但这样的数据放在整个行业中，并不具备绝对竞争力。截至2021年6月，微博月活用户达5.66亿；今年B站在处于淡季的二季度，月活用户还达到了2.37亿。

　　艾媒咨询CEO张毅对《华夏时报》记者分析，小红书与微博发展路径高度相似，但微博在营收规模、用户量、影响力等方面均高于小红书，他认为以目前微博在美股市值刚过100亿美元来看，小红书的营收规模并不足以支撑其200亿美元的估值。

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