稀土永磁板块持续走强。11月22日，稀土永磁板块大涨2.31%，个股方面，天通股份（600330）涨停，立中集团（300428）涨超10%，抖客网，宇晶股份（002943）涨超8%，五矿稀土（000831）、大地熊涨超6%，北方稀土（600111）、中国宝安（000009）、龙磁科技（300835）等个股纷纷走强。

　　稀土永磁板块的本轮反弹距离近期低点，已经上涨超13%，距离前期高点2321.021仅差4.8%左右的涨幅。

　　下游补库存如火如荼

　　需求旺季如约而至，下游补库如火如荼。10月以来，新能源汽车、风电、工业机器人等新兴下游需求持续向好，传统汽车、节能变频空调、3C等需求稳中有进。

　　近期，中泰证券（600918）曾召开投资策略会发布稀土行业研究报告，称行业短期价格仍具备上行动力。当前供需格局为“需求增+供给缩+低库存”，价格易涨难跌。

　　中期来看，价格有望亦将维持高位、稳步上涨，周期振幅变小。

　　根据中国汽车工业协会数据，1-9月新能源汽车产销分别完成216.0/214.3万辆，同比均增长约2倍。中信证券对新能源汽车对稀土行业的拉动作用进行测算，认为新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克，假设全球2025年新能源汽车产量达2300万辆，对应钕铁硼需求将达7万吨。中信证券指出，2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速或超35%，2025年新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用。

　　风电将成未来永磁材料需求增长的主要推动力之一

　　此外，风电领域的下游需求也是如火如荼。风电约占永磁材料下游10%的比重，是未来永磁材料需求增长的主要推动力之一。

　　碳中和政策影响下，风电导致稀土永磁材料需求再次提升。中信证券预计2025年全球海陆风电新增装机量将达130GW，当前全球永磁直驱风机渗透率为30%，假设每年提升1个百分点，按每GW永磁直驱电机需700吨钕铁硼测算，预计2025年风电领域将消耗3.3万吨钕铁硼。

　　从风电业务来看，正海磁材（300224）和金力永磁（300748）都在风电领域深耕多年。由于正海磁材没有最新的风电营收占比数据，根据公司2014-2016年时期风电业务占比仍占据约一半的营收占比来推算，预计其风电业务营收占比在30%左右，而金力永磁的风电营收占比在25%左右。

　　《稀土管理条例》有望近期出台

　　（图片来源：华宝证券）

值得注意的是，《稀土管理条例》有望近期推出。根据国务院5月底发布的《国务院2021年度立法工作计划的通知》，其中明确计划由工信部起草在2021年完成《稀土管理条例》的制定。

7月初工信部副部长王江平指出将推动《稀土管理条例》尽快出台，国家层面将稀土行业的发展提高到前所未有的战略高度，并与前期《中华人民共和国出口管制法》遥相呼应，规范中国特色战略资源的进出口管理，加强稀土全产业链管理，进一步明确了稀土产品战略储备制度、总量指标管理要求，且对违规企业处罚首次做出统一明确。

　　中信证券指出，违法成本大幅提升，稀土上游供给端扰动或大幅减少，供需基本面与政策有望共振，稀土行业进入高质量发展的崭新时代。