天山股份（000877）募资941.71亿元、邮储银行（601658）募资300亿元、京东方A募资203.33亿元、顺丰控股（002352）募资200亿元……A股定增太火了，截至目前，今年以来A股已有7个百亿级定增项目落地实施。除此以外，还有16个百亿级的定增预案正在路上。

　　随着再融资政策的放松，A股再度迎来了定增大年。统计数据显示，截至目前，A股已有401家次实施定增，累计募资达7119.33亿元，实施的公司家次数已跟去年全年持平，募资金额占去年全年的83.85%。而2019年，这两个数值分别是258家、6775.79亿元。

　　然而火热的定增市场下，诸多上市公司却募不足，资金大量扎堆热门赛道等现象也需引起注意。

　　百亿定增盛宴

　　进入11月，A股定增项目频频刷爆投资者眼球。

　　11月2日，天山股份941.71亿元定增正式上市；11月9日，中国东航（600115）108.28亿元拟定增上市；11月19日，顺丰控股200定增上市……

　　不到20天的时间内，A股便迎来了三笔百亿级定增。将时间拉长，今年以来，A股已有7个百亿级定增项目落地实施。

　　这还没完。统计数据显示，截至目前，A股仍有16个百亿级的定增预案正在路上。这其中就包括计划募资450亿元的宁德时代（300750）、计划募资的386.86亿元的徐工机械（000425）、计划募资200亿元的华夏银行等。

　　百亿定增频现，反应了A股定增市场的火爆。

　　统计数据显示，按发行日期计算（下同），截至目前，A股已有401家次实施定增，累计募资达7119.33亿元，实施的公司家次数已跟去年全年持平，募资金额占去年全年总额8490.9亿元的83.85%。A股已经连续两年迎来定增大年。而2019年，A股仅有258家公司实施定增，累计募资金额为6775.79亿元。

　　这背后是再融资新规的松绑给市场注入活力。2020年2月，A股再融资新规正式落地，此次政策修订包括精简发行条件、松绑非公开发行制度、给予上市公司更大空间等方面。2020年7月，证监会、上交所也分别发布了针对科创板上市公司的再融资新规。这些新规实施以来，上市公司再融资热情逐步上升，市场活跃度明显增加。

　　华西证券（002926）首席策略分析师李立峰表示，上市公司再融资渠道包括增发、配股、发行优先股、可转债、发行可交债等。其中定向增发是指通过向特定机构或个人投资者发行股票方式融资，具备融资额度大、无需还本付息等优点。定向增发对上市公司有两大积极影响。一是公司通过外延并购或内生性项目投资改善财务报表；二是上市公司通过定增方式快速实现主业扩张，项目往往触及当下热点或前沿方向，同时也是金融支持实体经济的一种形式。

　　从目的来看，项目融资是上市公司定增的主要目的，涉及金额达4235.49亿元，占年内定增总额的59.49%；其次是收购资产，涉及金额达1547.88亿元，占比为21.74%；补充流动资金的金额也超过千亿，达1003.29亿元，占定增募资总额的14.09%。

　　9成定增项目浮盈

　　今年2月初，迈为股份（300751）以120.7元/股的价格向公司控股股东、实际控制人及一致行动人周剑和王正增发504万股，募资6.08亿元，限售期为三年。

　　资料显示，迈为股份主要生产太阳能光伏、显示、半导体三大行业高端装备，产品包括全自动太阳能电池丝网印刷生产线、异质结高效电池制造整体解决方案、OLED柔性屏激光切割设备、Mini/Micro LED晶圆设备、半导体晶圆封装设备等。

　　行业景气，迈为股份股价也节节攀升。截至11月25日，公司最新收盘价为659.65元。通过复权计算，迈为股份最新股价已经较定增价格累计上涨了8.86倍。这也意味着，这一笔定增给周剑和王正两人带来近54亿元的账面浮盈。

　　再融资新规出炉后，更厚的安全垫、更短的锁定期和更低的参与门槛，提高了参与定增的收益率和资金周转率。尤其是新规将发行价格的下限从参考价格的9折变为8折，更加增厚了定增发行价格的折扣收益。

　　统计数据显示，截至11月25日，年内实施的401单定增案例平均收益达57.11%，中位数收益为32.22%。其中，366例取得了正收益，占比高达91.27%。除了迈为成分以外，包括合盛硅业（603260）、盛新锂能（002240）、华软科技（002453）等60家上市公司年内实施的定增项目浮盈超过1倍。

　　开源证券中小盘首席分析师任浪表示，2020年再融资新政实施之后，定增市场发生显著转变。在2021年预期收益率降低、市场风格逐步分化转向中小市值的背景下，定增市场正成为一座待挖掘的“金矿”。

　　丰厚的投资回报也吸引了大批机构投资者参与上市公司定增，其中也包括了外资巨头。

　　以顺丰控股为例，11月17日，顺丰控股披露2021年度非公开发行A股股票发行情况报告暨上市通告书，此次发行最终获配发行对象共计22名，此次发行股票数量为349,772,647股，发行价格为57.18元/股，募集资金总额约200亿元。

　　翻开顺丰控股定增项目最终确定的发行对象，可谓“星光熠熠”。

　　重阳投资旗下两大产品获配，合计获配33.6亿元，位居首位。UBS AG获配30.3亿元，位居其后。景林资产旗下两大产品分别获配5.8亿元，合计获配11.6亿元，位居第三。申万宏源、国泰君安分别获配16亿元、10.23亿元，此外，包括巴克莱、富国基金、国泰基金、安联环球、易方达等国内外知名机构纷纷现身。

　　值得注意的是，通告显示，截至 2021 年 9 月 27 日收市，顺丰控股本次定增已经收到70家投资机构提交认购意向书，剔除重复计算部分，共计144 家特定投资者。另外联席主承销商还收到 25 名新增投资者的认购意向。这也意味着顺丰控股本次定增中有超140家机构没获配，只能陪跑。

　　11月16日，“国内IGBT龙头企业”斯达半导（603290）35亿元的定增结果出炉，有119 家机构及个人收到了认购邀请文件。除了前20大股东外，还包括基金公司27家、证券公司10家、保险公司6家、其他类型投资者56家。最终，本次发行对象最终确定为14家，其中先进制造产业投资基金二期获配3亿元；润晖投资管理香港有限公司获配6.23亿元；西藏瑞华资本管理有限公司获配5.1亿元；华泰证券、富国基金、UBS AG分别获配4.53亿元、2.34亿元、2亿元。

　　此外，11月4日，集成电路封装测试龙头华天科技（002185）融资51亿元的定增计划完成。本轮定增的股份发行对象为 20 家。除了大基金二期外，本次定增结果中还出现了多家券商、公募基金。券商方面，第一创业（002797）获配 1.3 亿元，中金公司（601995）获配 1.4 亿元，银河证券获配 1.5 亿元，国泰君安获配 2 亿元。公募基金中，财通基金获配 2.8 亿元，诺德基金获配 1.6 亿元。

　　“再融资新政后涌现的定增预案在2021年进入密集发行期，同时收益回暖也吸引了公募基金、产业资本等众多资金的持续流入，推动定增发行规模大幅回暖。”任浪指出。

　　热门赛道扎堆推出定增预案

　　火热的定增市场也吸引了更多的上市公司。

　　今年以来，累计560家次公司发布了定增预案，剔除55家次未通过或停止实施的，剩余505家次公司拟募资9469.05亿元。

　　这其中，诸如锂电、新能源汽车、光伏、芯片等热门赛道成为了推出定增方案的主力军。据不完全统计，2021年以来，锂电上市公司发布的定增预案计划募资总额超过1300亿元。