上周，A股三大指数冲高回落，上证指数上周五收出了一根比较有力度的中阴线，让人有点担心，该如何看待指数调整？

　　消息面上，整体比较平淡。上周末讨论最多的就是关于清理“假外资”的新闻，短期算是利空，会对A股产生影响，影响究竟有多大？牛博士与达哥就大家关心的话题展开了讨论。

　　牛博士：达哥，您好，证监会打算清理“假外资”的消息，对A股影响几何？

　　道达：有投资者看到这个消息有点慌。上周五消费类蓝筹股大跌，有部分资金出逃，有人就认为与此有关，但达哥认为这就有点反应过度，政策还是给足了缓冲期的，1年的时间，即便是“假外资”，完全可以从容离场，大可不必非要傻到砸盘出去。

　　当然，该消息短期对市场会有一点情绪面上的影响，但大家想想，北上资金里面，流入的真的海外资金基本都是长期持股，那些披着马甲的“假外资”才喜欢进进出出。对于证监会的规定，达哥认为某种意义上对量化基金是有一定抑制的，因为香港的资金成本比较低，这对日内量化高频交易是一个很重要的条件，而减少量化基金的盘中套利行为，对于蓝筹白马股的上行趋势干扰会更小，有利于大盘指数上行。

　　有券商研究报告显示，“假外资”交易金额在北向交易中的占比在1%左右，对全市场及行业影响小，个股层面上，对“假外资”持股比例高的股票，短期冲击比较大。

　　“占比1%”，这个数据的真实性有待考证。不过从中长期来说，政策的积极意义更多，“没有买卖就没有伤害”，避免了“假外资”通过沪深股通“割韭菜”的情况，未来北向资金更准确以后，对于投资者的参考价值会更大。

　　牛博士：上周大盘调整，上周五，上证指数收出了近期一根比较有力度的阴线，这轮行情要结束了吗？

　　道达：从技术层面来说，眼下上证指数重要的支撑位置在3630点附近。之前A股受奥密克戎影响，大幅低开，支撑在3530点附近，指数短期想要连续跌破支撑位的概率很小，系统性风险小。从周线和月线级别来看指数的趋势，目前还是比较正常。

　　本周一的关注点是上证指数在这个位置附近区域能否止跌，如果能够止跌，这就是一个机会。

　　从宏观视角来说，内外部的噪音扰动，只在周度层面影响蓝筹行情的节奏，但影响会迅速消除。虽然地产信用事件和偶发疫情，影响了市场对经济修复节奏的预期，但逐季向好的趋势没变。近期正是各部门政策逐步进入凝聚合力的阶段，各部委针对稳经济工作的定调明确，稳增长的政策会刺激A股的相关板块持续活跃，投资机会比较多。A股曲折上行的观点不变。

　　牛博士：本周一，“最贵新股”禾迈股份就要上市交易了，会破发吗？

　　道达：本周，确实有几个比较值得关注的点，除了“最贵新股”上市外，本周一的LPR报价和周三的中国移动（600941）申购，都是比较有看点的。

　　先说禾迈股份，无论是弃购金额还是弃购率，禾迈股份均创下了近9年来的新高。有了百济神州的铺垫，投资者担忧禾迈股份的表现。尽管二者所处行业不同，禾迈股份正处于高景气行业，但由于其本身定价比较高，市值也不小，要想独善其身还是挺难。

　　上周全面降准正式落地，央行又在公开市场续作了5000亿元的MLF，但由于利率未调整，市场关注的焦点自然又瞄准12月20日将公布的LPR报价。

　　有券商表示，在当前稳增长诉求较强的背景下，LPR下调存在一定必要性，12月LPR报价存在下调可能，抖客网，但其下行空间来源于今年7月和12月两次全面降准以及6月以来逐步落地推进实施的存款利率报价机制改革带来的银行资金成本下降。若MLF利率不变而下调LPR，则表明政策仍然聚焦于宽信用和支持实体经济，后续货币宽松的必要性也降低。

　　中国移动拟募资560亿元，有望成为近10年来A股最大规模的IPO，本周三申购。募资与中国电信（601728）相当，上市后的市场表现可以参考中国电信。有投资者担心“抽血效应”，这是客观事实，从统计数据来看，“巨无霸”上市当天，市场总体表现不好，不过影响是短期的，以中国电信为例，上市首日指数是跌的，但之后指数开启了一波上涨行情。

　　(张道达)

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