经受一波三折的折腾，心心念念就是为了上市，这是威海百合生物技术股份有限公司（简称“百合股份”）的真实写照。现在，百合股份又一次站到了上会的门口，等待着是入门还是再次门口徘徊、抑或彻底关上门的结果。

　　自启动上市进程伊始，百合股份就是一家争议满满的企业。早在2019年6月14日，百合股份预披露要在创业板上市，结果当年即终止审查。当时外界猜测是因为和山东警方侦破的一起传销案件有关联，而百合股份在招股书中没有披露。

　　一年后即2020年6月12日，百合股份改道沪市主板披露招股书，11个月后更新招股书。结果2021年11月18日第十八届发审委2021年第124次会议审核结果通告显示，百合股份首发暂缓表决。分析认为，暂缓与百合股份没有披露与实控人名下企业存同业竞争嫌疑的信息有关。

　　除此之外，百合股份旗下产品以及贴牌产品因为质量问题、虚假宣传等近几年来被多次处罚，即将上会之际还背着一起未出最终定论的商标侵权纠纷案件。对百合股份来说，招股书披露的自身业绩稳中有增、账面资金充裕，算是可以撑得起门面的几个亮点。

　　募投项目先上车后补票

　　百合股份是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。招股书披露，企业历经多年的研发与积累，已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力。

　　在百合股份首次创业板上市披露的招股书，以及沪市主板首次披露的招股书中，关于募投项目完全一致，总募投金额近4亿。

　　到2021年5月14日预披露更新后的募投项目，总募投金额涨到了6.1亿多，除了要补充的流动资金从2700万变成8000万外，另一大变化是增加了“新型海洋功能成分饮料、口服液智能工厂项目”，募投金额近1.66亿。

　　时隔11个月募投项目发生变化，但这个重要的新增项目却是个先上车后补票的未批先建问题户。招股书披露，新增项目位于荣成市成山镇康村工业园区内，规划用地约25亩，实际使用项目用地20.2875亩。截至本招股说明书签署日，公司已通过招拍挂方式取得15亩项目用地，剩余5.2875亩项目用地的用地手续正在办理中。公司在未完善该项目涉及的土地、规划、建设等手续前先行开工建设，存在未批先建问题。

　　对于这个显而易见的问题，当地政府给予百合股份极大的关照和放行。

　　招股书披露，2020年12月17日荣成市政府进行了专题研究，“原则同意百合股份在立项、土地、规划、建设、消防等手续完备前先行开工建设口服液生产车间，并免于行政处罚”。

　　荣成市自然资源局2021年3月22日就项目土地问题出具《专项证明》称，“……剩余5.2875亩项目用地的用地手续正在办理中，我局将积极协助百合股份于2021年9月30日前取得上述项目用地。如百合股份无法及时取得该项目用地并因此影响该项目的建设和投产，我局将积极协助百合股份于2021年12月31日前另行取得项目用地用以实施该项目。 ” 荣成市住房和城乡建设局也于同一天出具证明，认定未批先建项目不属于重大违法违规行为，同意不予处罚。

　　保荐机构和发行人律师也认为，“未批先建行为不属于重大违法违规行为，不会对该募集资金投资项目的实施构成实质性障碍。”

　　百合股份实控人刘新力承诺，剩下的5.2875亩项目用地2021年9月30日前搞定用地手续，不然甘愿受罚。荣成市自然资源局更为宽限，如果承诺期限还没能完成用地手续的，将协助百合股份于2021年12月31日前另行取得项目用地用以实施募投项目。

　　7成收入靠贴牌

　　百合股份在招股书披露，公司的销售模式主要分为合同生产和自主品牌两种。

　　自主品牌目前拥有“百合康”、“福仔”、“鸿洋神”及“足力行”等自主品牌，分别针对家庭、婴幼儿、高端人士、中老年人等不同类型的消费群体。报告期内业务收入分别为1.58亿、1.38亿和1.35亿，占主营业务收入比例分别为31.56%、27.82%和23.60%，为公司收入的重要来源。

　　合同生产模式是公司向品牌运营商提供产品开发、生产和技术服务，为国内外营养保健食品品牌运营商提供合同生产服务。这个占到业绩大头，报告期内，合同生产业务收入分别为3.43亿、3.57亿和4.36亿，占主营业务收入比例分别为68.44%、72.18%和76.40%，为公司收入的主要来源。招股书披露，百合股份合同生产业务的下游客户主要是营养保健食品的品牌运营商，已与国内外多家知名营养保健食品品牌运营商合作建立了长期稳固的战略合作关系。

（合同生产前20大客户）

　　百合股份也在招股书中披露，公司合同生产业务目前主要服务于中小客户，该等中小客户可能存在管理不规范、经营稳定性不足等问题，如果该等客户在经营过程中发生商标侵权、虚假或者误导性宣传等不规范行为，将可能导致公司品牌与形象受损，进而对公司的经营产生一定的不利影响。