德尔玛在进行品类扩张后，凸显了其制造、技术等能力的不足。所以上市融资，也是想弥补这方面的短板。

　　广东省佛山顺德被称为“家电之乡”，这里诞生了美的、九阳、小熊电器等多家知名家电企业，目前，另一位选手——德尔玛，也要向IPO冲刺了。

　　今年6月，德尔玛向深交所创业板递交招股书，一个月后便收到问询函，时隔3个月后，公司在10月22日进行了一一回复，不过眼下并未有新进展。

　　天风证券12月21日的研报称，基于小家电人均消费与人均GDP的高度关联性，以及2035年人均GDP较2019年基数增长一倍假设，预计2019-2035年我国个护类、清洁类小家电规模复合增长率分别达6.7%和8.4%。

　　家电成长赛道有望在未来几年延续高景气，但市场的竞争却日益激烈，留给德尔玛的时间还有多少？

　　12月24日上午，德尔玛相关人士回应时代财经称，“预计上市时间还比较长，公司之前回复深交所问询函后得到了第一轮反馈，现在是等第二轮（反馈）的过程。”

　　筹划上市前原创始人退出

　　广东省以制造业发达著称，在佛山顺德，集聚了一大批知名家电企业，比如美的、九阳、小熊等企业均已实现上市，其中也不乏正在筹划上市的，比如德尔玛。

　　广东德尔玛科技股份有限公司（下称“德尔玛”）成立于2011年，注册资本3.69亿元，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。

　　德尔玛在今年6月22日向深交所创业板递交招股书，拟公开发行不超过9231.25万股股票，占发行后总股本的比例不低于10%，募资不超过14.65亿元。该笔资金将主要投向智能家居制造基地、研发品控中心和信息化建设三大项目。

（截图自德尔玛招股书）

　　不过，时代财经注意到，深交所向德尔玛问询的首个问题指向原创始人的股权。

　　德尔玛筹划上市前，其原创始人张浙丰、洪登升两人分别将所持股份悉数转让，实现完全退出。以常理来看，企业上市将为创始人带来“丰厚回报”，为何前述两名创始人选择了放弃？

　　德尔玛方面的解释是，张浙丰作为创始投资人，德尔玛有限彼时估值可为其带来较为满意的投资回报，因此张浙丰在2019年8月-11月期间将所持的德尔玛股权全部转让给其控制的合伙企业，后该企业又将股权转让给现实控人蔡铁强名下公司。而洪登升对德尔玛主要出于财务投资目的，持股比例较小，且历史上从未实际参与经营管理。

　　公司还表示，张浙丰、洪登升退出德尔玛股权时均已知悉德尔玛的上市计划，对于退出德尔玛的过程不存在争议。

　　德尔玛现实控人为蔡铁强，他在2007年创立飞鱼广告策划设计公司，2011年创立飞鱼电商，同年创立德尔玛有限。蔡铁强通过飞鱼电器、佛山鱼聚和珠海鱼池合计控制德尔玛 44.61%的股份。与此同时，其兄弟蔡演强直接持有德尔玛股份比例为8.65%。

　　机构股东方面，截至招股书签署日，上海磐茂、金镒投资、达晨创投分别持有德尔玛8750万股、1050万股及210万股股份，分别占其总股本的23.70%、2.84%和0.57%。

　　借商标、代工不是长久之计

　　从业绩来看，德尔玛近年的增速可观。

　　2018年-2020年，德尔玛分别实现营收9.67亿元、15.17亿元及22.28亿元，净利润分别为4728万元、1.06亿元及1.7亿元。

　　招股书显示，德尔玛旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”“薇新”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。

　　在消费者的认知里，“飞利浦”是一家外资企业，德尔玛怎么会与其产生关联？

共2页 [1] [2] 下一页