达尔文进化论中有一个基本的论点，那就是优胜劣汰。

　　这个论点对于市场经济来说同样适用。在市场经济条件下，竞争是必然的，而企业想要在竞争中稳固自己的地位，就需要不断进行生产要素优化配置。

　　而一家企业进行优化，必然不是一蹴而就。这一点在奈雪的茶身上得到了充分体现。

　　3月29日晚间，“茶饮第一股”奈雪的茶发布2021年业绩通告：2021年总收入同比增长了40.5%至42.96亿元人民币，在盈利方面，经调整后净利润亏损为1.45亿元。

　　那么，透过奈雪的年报，新茶饮市场现状究竟如何？

　　加速门店扩张，

　　规模战下营收正增长

　　根据奈雪的茶年报显示，2021年奈雪的茶总收入为42.96亿元人民币，较2020年的30.57亿元人民币增长了40.5%。在餐饮市场“闭店潮”“裁员潮”等众多难题下，奈雪的茶实现一定营收增长也是不容易。

　　而细究其营收增长的原因，一方面得益于门店数量的增长。

　　根据奈雪的茶年报披露数据，截至2021年12月31日，奈雪的茶共开出817家门店，其中371家为PRO店型。相较于2020年的491家门店，2021年奈雪的茶新增门店数326家。

　　在门店数量持续增长的前提下，奈雪的茶门店利润也攀上新高。据财报数据显示，2021年奈雪的茶门店经营利润达5.92亿元人民币，较2020年提升约68.4%。2021年奈雪的茶门店利润率为14.5%，较2020年提升约2.3个百分点。

图源：奈雪的茶年报

　　从上图展现的数据来看，奈雪的茶茶饮店贡献了94.7%的收入。奈雪的茶在年报中表示,公司坚持主要在现有的一线、新一线和重点二线城市进一步扩张茶饮店网络并提高市场渗透率，以期培养和巩固消费者对高端现制茶饮的消费习惯。

　　除了门店数量增长之外，线上订单增多也是营收增长的原因之一。

　　据其年报公布数据显示，从销售渠道来看，2021年公司收入主要来自于线上订单，占总收入比重高达71.8%。其中小程序自提实现收入14.23亿元，外卖订单实现收入14.98亿元，占比分别为35%、36.8%。

　　随着奈雪的茶自研系统的持续完善，奈雪将“奈雪点单”自研小程序作为主要的数字化工具载体，围绕门店第三空间，打造全场景数字闭环交易体验，C端点单小程序也成为了奈雪的茶顾客留存的“利器”。

　　据奈雪的茶财报披露，截至2021年12月31日，奈雪的茶注册会员数量约4330万名，较2020年的2790万，增幅达55%。此外，2021年第四季度奈雪会员复购率达35.3%，创品牌新高。

　　随着线上消费的增加，各大茶饮品牌在2021年的会员数量都有一定的上涨：此前星巴克公布其2022财年第一季度业绩报告显示，星巴克中国市场的销售额，75%是由会员贡献，90天内星巴克星享俱乐部活跃会员数大约为1800万。

　　会员数量的增长意味着奈雪有较强的品牌吸引力，而复购率的提升体现的则是消费者对于品牌的忠诚度，在竞争愈加激烈的新茶饮市场，抖客网，奈雪的复购率也成为其竞争力的体现。

　　整体来说，得益于门店数量持续增加，奈雪的茶门店经营利润也取得相对提升。从营收这一指标来看，奈雪的茶呈现向好趋势。

　　但事实是我们判断一家公司的长期发展趋势，仅看营收远远不够，盈利能力更是投资者关注的重点指标。

　　扩张与成本平衡背后，

　　如何看待短期亏损？

　　那么奈雪的茶获利能力如何？

　　根据奈雪的茶年报显示，在盈利方面，奈雪从2020年微盈利（1660万元）变为了微亏损，2021年奈雪亏损1.45亿元，但相比2020年净亏损2.02亿元来说，同比有一定的收窄。

　　单纯看其盈利数据，奈雪的茶目前的表现是还没有达到一些投资者的预期，但如果结合其自身发展战略以及市场环境来看，现阶段亏损也能理解。

　　在任何一个行业，头部玩家在高速发展阶段对于业务的投入自然会增加，短期的成本扩大也是基于战略发展需要。从奈雪的茶自身发展战略来看，开店扩张、在线订单的增加自然会带来人工成本以及配送成本的增加。

　　据奈雪的茶年报披露数据显示，2021年公司员工成本为14.24亿元，占总收益的33.2%，而2020年则为9.19亿元，占总收益的30.1%；配送服务费达2.59亿元，占全年总收益的6%，而2020年为1.67亿元，占当年收益的5.5%。

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