在私有化5年后，高瓴操刀“鞋王”百丽再度赴港上市。

　　3月16日，百丽时尚集团正式向港交所提交上市申请。联席保荐人为美银证券及摩根士丹利。

　　事实上，从百丽私有化到转型改革，再到重新冲击港股IPO，都不离开高瓴的身影。

　　主导百丽531亿港元私有化

　　早在2017年百丽国际从港交所退市时，就有业内认为百丽的退市不是失败，而是会在拆分业务后重新上市。

　　在此次百丽时尚集团的招股书中，则详细介绍了百丽国际此前的上市及退市经历。

　　招股书指出，2007年5月，百丽国际曾以首次公开发售方式在港交所上市，上市发售价为每股股份6.20港元，市值约510亿港元。百丽国际在联交所主板上市的约十年期间，公司主要业务包括百丽集团业务和运动鞋服零售业务。自2014年开始直至私有化之前，集团鞋类业务的业绩（即百丽国际营业利润的主要来源）大幅下滑。集团鞋类业务的疲弱表现导致百丽国际的整体财务表现持续衰退。 

　　面对如此挑战的经营环境，百丽国际决定对整个百丽国际业务（包括百丽时尚集团业务）进行基础转型。该基础转型要求百丽国际（特别是集团的鞋类业务）采取一系列历史、重组及公司架构转型和创新性举措，如果百丽国际仍为上市公司，从其性质而言，可能会受到公开股票市场的短期纷扰和压力影响，其转型将难以得到有效的实施并可能有额外风险。

　　在此背景下，百丽国际于2017年7月25日，通过要约人Muse B被由Hillhouse HHBH及其联属人士、智者创业和SCBL组成的财团私有化。2017年7月27日，百丽国际的股份于联交所撤销上市。在私有化中，百丽国际当时市值约为531亿港元，当时百丽国际股东获收每股 6.30港元的代价。

　　尽管与巅峰时期1500亿元港币的市值相比，退市时的百丽国际市值缩水近65%。但从2016年百丽国际财报数据来看，当年百丽国际全年销售额达400多亿，盈利24亿元，供应链完整、负债和存货也处于可控状态。另一方面，当时百丽还是香港恒生指数50只成分股之一，也是香港第一只内地企业的蓝筹股。

　　因此，不少业内人士认为，百丽私有化一方面可以免受外界影响进行结构转型，另一方面也是为了顺利完成公司领导层的交接。据悉百丽的创始人邓耀和盛百椒分别出生于1934年和1952年，由于年事已高，所以希望通过私有化套现实现退休的目标。

　　百丽完成私有化后，两位创始人最终套现百亿离场，高瓴和鼎晖则接手对百丽进行重组。

　　相关资料显示，完成私有化后，抖客网，高瓴资本成为百丽控股股东，并持有其56.81%的股份，鼎晖投资持有其12.06%的股份，部分管理层通过智者创业持股平台持有其31.13%股份。而高瓴资本不仅主导了百丽私有化过程，此后还持续主导了百丽的业务拆分和重组，并操刀了旗下运动鞋服业务滔搏国际的上市。

　　操刀滔搏国际上市

　　据悉，高瓴对私有化后的百丽进行了重新定位后，首先将重点放在了运动服饰领域。

　　数据显示，当时虽然百丽女鞋市场占有率开始下降，但是运动鞋服却出现高增长，定位运动鞋服的滔搏国际，不仅在国内细分领域市占率第一，也稳居国内最大的运动鞋服零售商位置。

　　公开信息显示，滔搏是国内最大的阿迪、耐克经销商。除此之外，旗下还有彪马、匡威、北面、锐步、亚瑟士等诸多品牌的国内经销权，基本覆盖主流国际运动鞋服品牌。截至2019年2月28日，滔搏门店网络包含8343家直营门店以及1880家下游零售商经营的门店，覆盖国内30个省份268个城市，是国内覆盖范围最广的运动鞋服产品直营零售网络之一。

　　2019年10月10日，在高瓴的操刀下，从百丽国际拆分出并被重新赋能的滔搏国际正式登陆港交所，当时全球发行约9.3亿股，定价8.5港元/股，合计融资约76.22亿港元。

　　根据滔搏国际招股书显示，2017~2019财年，公司收入分别为216.903亿元、265.499亿元和325.644亿元，同时期内经调整年度利润分别为15.38亿元、18.10亿元、22.37亿元。

　　上市首日，滔搏股价收盘时每股报9.25港元，市值达574亿港元，已超2017年百丽国际私有化时531亿港元的市值。

　　值得注意的是，2020年6月，由高瓴实控的百丽曾减持了滔搏国际2.7亿股，并套现约29亿港元。当日通告消息一出，滔搏国际开盘便大跌9%，最终收跌12.13%，市值蒸发86.8亿港元。

　　截至3月17日发稿前，滔搏国际每股报6.46港元，市值为401亿港元。

　　9个月营收176亿元

　　百丽再冲刺IPO