潮水褪去后，才知道谁在裸泳。

　　头顶“科创板人工智能第一股”光环的格灵深瞳(688207.SH)，即便有徐小平、沈南鹏这样的投资圈顶级大佬加持，仍然是被市场以脚投票。

　　继3月17日在上交所上市首日即破发之后，公司股价在十五个交易日逐级而下，3月30日盘中最低价报28.19元/股，创上市以来新低，截至31日收盘，格灵深瞳每股报28.67元，总市值53.03亿元，这一市值比其发行价对应市值73.06亿缩水27.4%。而格灵深瞳此次募集资金净额比原计划多6.70亿元。

　　四年累亏约6.4亿自称明年扭亏

　　格灵深瞳成立于2013年，为计算机视觉识别公司。视觉识别技术是目前人工智能领域发展最为成熟、应用最为广泛的热门技术之一。

　　成立九年以来，格灵深瞳头顶过“明星公司”光环，招股书显示，真格基金合计持有格灵深瞳8.43%股份，仅次于红杉资本（13.99%）和策源创投（9.99%），公司一度被徐小平、沈南鹏等知名投资人喊出过千亿级美元的估值，并于今年三月份成功登陆科创板。

　　格灵深瞳招股说明书显示，公司拟募集资金10.00亿元，用于人工智能算法平台升级项目、人工智能创新应用研发项目、营销服务体系升级建设项目、补充流动资金。

　　招股书披露，该公司在2018-2021年分别实现营收0.52亿元、0.71亿元、2.43亿元和2.94亿元，净亏损分别为0.75亿元、4.18亿元、0.78亿元和0.69亿元，四年累计亏损额约6.4亿元。

　　从营收结构来看，格灵深瞳的收入主要来源于三大业务场景，包括城市管理、智慧金融、商业零售。其中，城市管理产品及解决方案的营收贡献占比超过一半。2021年上半年，城市管理产品及解决方案营收占比约66%，智慧金融、商业零售的这一数字分别为30%、5%。

　　公司3月16日发布的业绩预告显示，预计2022年1-3月业绩减亏，净利润约-1969万元至-1312万元，同比上升53.66%至69.11%，营业收入约5452万元至6600万元，同比上升194.25%至256.19%，扣非净利润约-1991万元至-1327万元，抖客网，同比上升52.25%至68.17%。

　　针对何时能扭亏为盈，格灵深瞳在回复上交所首轮问询函时表示，结合公司的业务发展规划、在手订单、行业前景等综合因素以及相关条件假设，公司扭亏为盈的预期时间为2023年。

　　大客户应收账款存重大回款风险

　　值得注意的是，格灵深瞳部分应收账款存在巨大的回款风险，而格灵深瞳在招股说明书中并没有披露这一点。

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