本报讯5月24日，A股出现震荡调整走势，深沪两市跌幅均超2%。分析指出，在累积一定上涨幅度后，市场出现获利盘了结并不出人意外，这也说明从超跌反弹到企稳反转并不会一蹴而就。但随着疫情得到控制和企业逐步复工复产，市场最悲观的阶段或已过去，A股有望在二季度完成筑底。

　　 A股有望在二季度完成筑底

　　5月24日，A股市场出现震荡调整行情。截止收盘，上证指数下跌2.41%，报收3070.93点;深证成指下跌3.34%，报收11065.92点;创业板指下跌3.82%，报收2318.07点。全日278家公司上涨，4461家公司下跌。行业上，申万一级行业均下跌，煤炭、汽车、银行、食品饮料等行业跌幅相对较窄。北上资金净卖出95.49亿元，创3月15日以来新高。

　　诺安基金表示，主要原因可能是市场对后续宏观经济走势并未出现预期显著大幅扭转的背景下，前期市场从4月27日底部积累了较长时间的涨幅，短期出现获利盘了结。其中深成指和创业板指涨幅较多，因此相对跌幅也较大。

　　《》记者留意到，部分地区疫情得到控制以及政策暖风呵护，4月27日以来A股回暖情况较为明显。据统计，截至5月23日，上证指数涨幅超9%、深成指涨幅12.16%、创业板指涨幅12.07%;科创50的涨幅更是达到19.80%。

　　上投摩根基金表示，在累积一定涨幅后，市场上行压力较大，出现阶段性的回调并不出人意外。前期涨势不错的科创50领跌，一是可能有资金对前期获利的部分了结，二是某创新药白马股因新药研发不如预期出现较大跌幅，加大市场震荡。

　　国盛证券指出，近期A股市场虽表现强势，但也应注意到大盘4月27日触底后依旧属于超跌反弹的范畴。在二季度后半段市场加剧分化或在所难免，而从超跌反弹到企稳反转并不会一蹴而就。

　　浦银安盛基金提到，当前A股市场情绪敏感，震荡行情或反复出现。但随着经济悲观预期逐步修复，结构性机会也将进一步显现，不过悲观预期的扭转也不是一蹴而就，因此还需密切关注政策力度及加力方向、高频数据的逐步验证，经济复苏的斜率决定了后续市场能否超跌反弹。整体而言，A股市场利空因素正在逐步消化。

　　“向后看，经济基本面逐渐改善的客观趋势没有改变，宏观政策还在持续不断释放稳增长信号。5月23日的国常会进一步部署稳经济一揽子措施，在财政、金融、供应链、消费投资、能源安全、失业保障给出33项稳增长措施，未来政策仍有充足的发力空间。我们认为基本面预期好转驱动A股的修复也将逐步开启。”诺安基金指出。

　　在上投摩根基金看来，随着疫情得到控制和企业逐步复工复产，市场最悲观的阶段或已过去，A股有望在二季度完成筑底。展望下半年，抖客网，上投摩根基金认为，A股市场流动性环境相对友好，政策会保持有定力的宽松。整体市场行情的向上将依赖于宽信用的传导速度、部分板块景气度恢复和上市公司的盈利改善。

　　短期关注两条主线

　　行业配置上，国寿安保基金指出弱势行情缺乏主线，板块轮动加快，维持均衡配置以等待右侧信号出现，短期建议关注两条主线，一方面偏向确定性和防御性，包括稳增长板块和业绩拐点、信用扩张、资本开支三个方向;另一方面布局前期超跌且基本存在反转预期的中长期配置机会。

　　浦银安盛基金表示，后续市场交易主线有望从扩大投资的稳增长方向逐步转移到刺激消费为核心的复工复产方向，稳增长方面重点关注基建、消费、地产等随着疫情影响消退后或将快速回暖的行业板块。成长景气赛道仍然是相对确定性较强的题材，我们依然看好业绩向好的光伏、新能源车和军工等强景气板块，不过仍需关注美国通胀走势及美联储加息和缩表节奏，减少反弹较多的投资标的，保留基本面确定性较高的增长板块。

　　招商基金认为，业绩确定性仍然是未来市场聚焦的核心风格，市场或将从关注单一的业绩确定性转向关注业绩确定性的边际改善，其中稳增长稳需求的投资主线将会开始真正显现。我们将重点关注银行、地产、基建板块;此外，参考历史上“稳增长”政策周期下行业之间的接力，大消费板块包括食品饮料、农林牧渔以及社服板块有望逐步迎来较好的配置机遇。

　　中欧基金提到，市场反复震荡的过程或将是提前配置下半年行情的优良时段。站在全年维度，继续看好中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建。建议开始持续增加对超跌成长主线的关注，其中的半导体和新能源板块已在最近数周逐渐获得了市场更多的认可。但基于对市场震荡企稳往往需要较长时间的判断，针对成长行业的可配置窗口期仍较长，因此无需急于“抢反弹”，可逢低逐步增加配置。