REITs又迎来大消息！

　　5月25日，国务院19号文《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，提出进一步盘活存量资产，鼓励更多REITs项目发行上市，意味着REITs的法制化进程将加快，国内REITs市场将向更成熟阶段发展。公募基金普遍认为，此次文件发布意味着国家对于公募REITs在盘活存量资产、扩大有效投资方面的作用给予了充分认可，并寄予高度期望。

　　国内REITs市场相关政策不断出台，此前，沪深交易所于4月15日分别发布了《公募REITs新购入基础设施项目指引》征求意见稿，就基础设施REITs扩募规则征求意见。

　　无论是新发还是扩募，华夏基金、博时基金、平安基金、建信基金、东吴基金等公募基金公司在接受券商中国记者采访时表示，公司都高度重视公募REITs相关工作，积极准备公募REITs的扩募以及新项目的筹备。

　　券商中国记者从招聘网站也了解到，不少公募基金公司已经开始着力于人才储备，今年以来公募基金招聘REITs相关的岗位有大幅增加。

　　国务院19号鼓励更多REITs项目发行上市

　　此次国务院19号文对基础设施REITs有哪些积极陈述？华夏基金、博时基金、平安基金、建信基金和东吴基金对其进行了深入解读。

　　博时招商蛇口（001979）产业园REIT基金经理胡海滨表示，国务院19号文是对基础设施REITs的巨大纲领性文件，主要积极因素有：一是国务院级别发文明确要推动基础设施REITs的健康发展，抖客网，发文单位高于此前国家发改委、证监会等部委的文件级别；二是有创新性、突破性，如对维护产业链稳定、强化民生保障具有重要作用的项目，可以进一步灵活合理确定收益集中度、运营期限，这对保障房发行REITs是重大支持，再如提出落实财税金融政策，资产盘活中的税务筹划也给了一定的支持。

　　平安基金基金经理马赛表示，基础设施REITs是进一步盘活存量资产、扩大有效投资的重要抓手，对形成存量资产和新增投资的良性循环，拓宽社会投资渠道以及降低企业负债水平具有重要意义。《意见》的发布是对基础设施REITs的重大政策利好，将有力推动基础设施REITs的快速健康发展。

　　基础设施REITs市场的发展主要是新发和扩募，《意见》在这两方面都进行了明确。《意见》提出，对于在维护产业链供应链稳定、强化民生保障等方面具有重要作用的项目，在满足发行要求、符合市场预期、确保风险可控等前提下，可进一步灵活合理确定运营年限、收益集中度等要求。国有企业发行基础设施REITs涉及国有产权非公开协议转让的，按规定报同级国有资产监督管理机构批准。运营年限、收益集中度、国有资产转让等是REITs发行上市需解决的关键问题，《意见》的发布有利于提高REITs项目推荐、审核效率，加快推动REITs项目的发行上市。

　　同时，《意见》明确要建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场。研究推进REITs相关立法工作。扩募机制的建立和法律法规的健全为基础设施REITs的长期健康发展提供了制度保障。

　　建信基金认为，国办19号文的发布，是对我国公募REITs试点工作的肯定，是对未来持续推动公募REITs市场健康、高效发展的行动纲领。

　　首先，文件提到要“进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市”，说明公募REITs在契合国家政策导向、助力经济转型发展等方面发挥了良好效果，有利于企业盘活存量资产、获得增量权益资金，契合基建项目长建设运营周期的资金需求，提升资本的使用效率。我们也期待更多优质的基础设施项目能够通过公募REITs的方式完成“资产的上市”。

　　其次，文件提到“对于在维护产业链供应链稳定、强化民生保障等方面具有重要作用的项目，在满足发行要求、符合市场预期、确保风险可控等前提下，可进一步灵活合理确定运营年限、收益集中度等要求”，我们认为这将进一步提高原始权益人参与公募REITs的热情，加快各类基础设施资产发行公募REITs的可行性。

　　最后，“建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场”能够促使已上市公募REITs在稳健运营的基础上，通过扩募的方式不断提升产品规模，充分彰显管理人的项目运营能力和资本运作能力，进一步凸显公募REITs的成长性和投资价值。

　　东吴基金表示，总体上来说，该文件精神在很大程度上支持推动基础设施公募REITs加快发展。

　　第一，文件突出了公募REITs的定位和作用。从盘活存量资产的重点方向来看，文件对于重点领域和重点区域的主要定位与公募REITs试点阶段的政策导向高度匹配。公募REITs作为优化完善存量资产盘活的首要方式在文件中列示，REITs相关立法工作也将着手研究推进。由此可见，国家对于公募REITs在盘活存量资产扩大有效投资方面的作用给予了充分认可，并寄予高度期望。

　　第二，上市节奏有望进一步提升。文件一方面要求提升推荐和审核效率，另一方面对于涉及供应链和产业链稳定、民生保障的重要项目在一定程度上可缩短培育周期和培育难度，对于运营年限和收益集中度方面的审核，在符合市场预期并控制风险的前提下可相对灵活。

　　第三，着眼更高的要求和更深远的发展意义。文件要求建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场。文件针对REITs的某项业务环节单独提出要求，足见扩募对于REITs发展的重要性，以及REITs对于实现基础设施存量资产和增量投资良性循环的重要性。文件首次提出建立REITs多层次市场，这也预示着REITs未来的发展将沿着配售、公开扩募、定向扩募不同的路径向不同层级的市场交叉延伸，其灵活性和发展空间都是巨大的。

　　第四，给予一系列配套政策支持，逐渐形成制度并适时立法。文件在推动REITs健康发展的部分明确指出，国有企业发行基础设施REITs涉及国有产权非公开协议转让的，按规定报同级国有资产监督管理机构批准。对于国有基础设施发行REITs面临的重要共性问题，此处给与了解决思路。此外，在加大盘活存量资产政策支持方面，文件对于产权界定、手续补办、程序效率等难点问题，要求探索制定合理解决方案并积极推动落实，特别提出落实落细支持基础设施REITs有关税收政策。随着REITs试点的不断深入，困扰市场的各类难点问题有望被不断修正，REITs的法制化进程也将加快，国内REITs市场也将向更成熟的阶段发展。

　　文件在回收资金有效利用、风险防范、强化运营等方面也做了部署，诸多方面与REITs的内在要求高度契合，体现出REITs在盘活存量资产扩大有效投资方面的示范作用和引领意义。

　　公募REITs市场未来将是一条万亿级别赛道

　　2021年5月17日首批9只基础设施公募REITs产品获批，2021年6月，首批基础设施公募REITs在沪深交易所成功上市。

　　截至最新，11家公募基金公司旗下共12只公募REITs已陆续上市，募资规模达到458.12亿元，值得注意的是，今年首发的华夏中国交建（601800）REIT累计吸金超1500亿元，公众发售部分的配售比例仅为0.84%，投资者追捧热情高涨。

　　中国基础设施公募REITs未来发展大有空间。作为全球大类资产重要一极，机构普遍预测中国公募REITs市场潜在规模在万亿元级别以上。REITs起源于20世纪60年代的美国，中信建投（601066）证券研究数据显示，截至2020年年末，全球共有43个国家或地区出台了REITs制度，全球基础设施公募REITs市场的总市值已超过2万亿美元，而国内基础设施公募REITs的最新规模并不大。