永辉超市2021年实现营业收入910.62亿元，同比下降2.29%；净亏损44.95亿元，同比降幅为371.87%

　　2021年超市行业迎来低谷，作为超市板块龙头，永辉超市股份有限公司（下称永辉超市，601933.SH）年度业绩更是录得亏损44.95亿元。《投资时报》研究员注意到，该业绩为公司上市以来首亏，且此亏损金额相当于其2018年至2020年三年净利润总和。

　　不过，2022年一季度，永辉超市不仅营收及利润双增，且经营活动产生的净现金流、毛利率等指标也有所改善。对于2022年一季度业绩及经营数据的向好，多家券商给予较好评级，并认为公司已迎来业绩拐点。

　　不过，值得注意的是，对于2021年利润巨亏，永辉超市将之归因于收入及毛利率下滑、金融资产公允价值变动、相关门店的资产提取减值准备、广东百佳永辉超市有限公司（下称百佳永辉）资产组相关资产减值损失等。这其中，门店资产组的相关资产减值损失3.09亿元，而在2020年此资产组减值损失1.78亿元。而且，该公司归属于上市公司股东的净资产已连续两年减少，截至2021年底为106.59亿元，同比降幅约45%。

　　同时，社区团购虽已降温，但外部竞争仍在，叠加疫情反复等因素，长远来看，永辉超市收入增速能否回到“双位数”区间，门店资产组是否仍存减值风险，公司对外部竞争能否应对自如，都还需观察。

　　针对前述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，截至发稿尚未收到回复。

　　永辉超市近半年股价走势（元）

　　净利巨亏44.95亿

　　年报数据显示，2021年，永辉超市实现营业收入910.62亿元，同比下降2.29%；净亏损44.95亿元，同比降幅为371.87%；归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）为-39.44亿元，同比下降319.78%。经营活动产生的净现金流为58.27亿元，同比下滑5.09%。

　　分产品来看，该公司生鲜及加工类实现营收408.26亿元，同比降幅1.58%；食品用品（含服装）营收为441.32亿元，同比降幅为2.59%。两类毛利率均较上年减少两、三个百分点，分别降至11.36%和15.25%。

　　分地区来看，除了华中地区营收同比微增2.17个百分点、东南和西南营收几乎与上年持平外，华北、华东、华西和华南则较上年下滑，尤其是华南和华西下滑明显，降幅分别为11.13、6.96个百分点。七个地区的毛利率则介于10%至15%之间。整体来看，该公司综合毛利率为18.71%，创上市以来新低。

　　此外，永辉超市资产负债率为84.47%，不仅较2020年高出20.78个百分点，还创下上市以来新高。归属于上市公司股东的净资产同比减少约45%至106.59亿元，已连续两年下滑。

　　但该公司也不乏经营亮点，主要是2021年5月公司试行仓储会员店模式，截至年底开业53家，获得可比同店32.9%的增长；且在全渠道业务转型方面，线上销售额仍保持增势，由上年的104.5亿元增至131.3亿元，抖客网，但增速大为放缓，由上年近2倍放缓至26%。

　　对于永辉超市2021年业绩，多家证券机构将之归因于疫情反复、社区团购等外部业态低价竞争冲击等多重因素影响。不过，从内因来看，此前公司门店快速扩张或也埋下经营风险。

　　永辉超市2021年主要会计数据（元）

　　扩张隐忧

　　资料显示，2010年12月，永辉超市成功登陆A股市场，当年营收规模仅为123.17亿元。2010年至2020年，公司营收同比增速经历放缓、回升、再大幅放缓阶段，但除了2020年增速为9.81%外，年度增速均保持在“双位数”水准。

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