随着全国疫情的平稳、经济秩序的恢复，A股市场应声看涨。其中科创50成反攻领头羊，指数累积涨幅已达25%。

　　6月2日科创板再现大涨，近40只个股涨超10%。科创50指数收涨4.68%，共计424家科创股，涨417家，仅跌7家。自市场回暖以来，科创50的成交量不断抬升，2日成交量已达创板以来的历史第三。

　　科创板是当下国家实施创新驱动战略与实体经济高质量发展的“桥头堡”。进入2022年一季度，面对疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境，科创板上市公司直面困难挑战、抗疫保供、提质增效，展现出良好的经营韧性和创新活力。

　　回溯上一轮经济转型周期中设立的创业板，在开板三年后出现了一轮轰轰烈烈的板块牛市，领先、独立于A股整体市场表现。

　　顺势者为，乘势者兴。此前的市场大跌中哪些科创板公司被“错杀”？未来又有哪些公司将“执板块之牛耳”？上证报记者持续以数据挖掘经营亮点、以研究洞见投资价值。

　　医药、电子与计算机“破发”严重

　　曾经，一家科创板公司在IPO时是否拥有阵容强大的战略配售机构，被视为衡量公司价值的标尺之一。

　　而随着此前市场大幅下跌，这些“聪明资金”也面临解禁即深套的局面。

　　据上证报记者统计数据显示，共有319家科创板公司的IPO战略配售股将在6月7日以后解禁，其中88家上市公司的最新收盘价已低于发行价。这些公司主要分布在医药生物、电子、计算机、机械设备等行业。

　　明细来看，医药生物行业成为首个重灾区，有27家公司的最新收盘价跌破发行价，占比达31%。随后是电子和计算机行业，破发公司均为16家。这三个行业的破发个数就占据整个科创板市场的七成。同时，机械设备、环保、军工、国防军工等也出现了少量破发公司。

　　受破发影响，部分参与科创板IPO战略配售的机构投资者出现了巨大浮亏。医药生物、电子两行业参与战略配售机构的浮亏金额分别达43.28亿元和10.78亿元，位列浮亏金额前两名。

　　部分战配被深套

　　6月7日以后解禁的88只科创板破发股中，有33家公司的破发幅度超过30%。其中，包括福昕软件、翱捷科技、迪哲医药、成大生物和迈威生物等5家公司的最新收盘价较发行价已经腰斩。

　　具体看，福昕软件的破发幅度最大，最新价较发行价已经折价达57%。公司在2020年9月8日上市，发行价为238.53元，发行市盈率为191倍，远高于70倍的行业平均市盈率。据查，公司是全球PDF电子文档核心技术与应用领域的领导厂商，“Foxit”也是中国为数不多的具有全球影响力和竞争力的国际软件知名品牌。特别是一大批全球知名企业如微软、亚马逊、英特尔、IBM、三星、索尼、摩根大通、腾讯、百度等都在使用福昕的授权技术或通用产品。

　　福昕软件在今年4月份接受千合资本、兴全基金、长江养老保险等机构调研时表示，Adobe的DC业务今年一季度营收同比增长约17%，去年同比增长则是30%左右。订阅模式下由于收入确认滞后，体现在财务增长上也会相对平缓。随着海外疫情平缓，部分企业已经恢复场地办公，公司所擅长的直销模式将再度发挥优势。此外，关于后续的收入驱动，针对以PDF阅读器和编辑器为主的传统业务，公司期望今年可以恢复至过往比较高的增速，而电子签名三月份开始通过渠道广泛推广，有望在今年取得良好的增长。新增项目大部分已发布或处于将发布状态，潜在市场空间大，将为公司未来的发展贡献新的盈利增长点。

　　其次是今年1月14日上市的翱捷科技，股价较发行价折价57%。公司是国内稀缺的无线通信平台型芯片企业，主营业务是提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片。华泰证券认为，公司2022年一季报亏损同比收窄，毛利率好于预期，预计公司研发费用率将延续同比下降趋势，2023年有望实现扭亏为盈。

　　记者注意到，在翱捷科技的战配机构名单上，出现了国家产业基金这样的大基金的身影，抖客网，兆易创新、闻泰科技（600745）等半导体行业龙头的加持，以及美的、OPPO等耳熟能详的产业资本。目前这些战略配售机构整体浮亏近6亿元。

　　最引人注目的是百济神州，公司于去年12月15日在科创板上市，成为全市场首家在美国纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物医药公司，多家知名机构参与了公司IPO战略配售。

　　然而，百济神州上市首日破发后，就连跌不止。截至最新收盘，其股价较发行价已腰斩。诸多参与战略配售的机构被深套其中。数据显示，公司战略投资者包括中国保险投资基金、太平人寿保险、中央企业乡村产业投资基金等大型保险公司、国家级大型投资基金，还有广州高新区、阿布达比投资局、上海国鑫、上海国盛、上海张江等大型企业，以及公司高级管理人员与核心员工的参与。

　　今年以来，包括中金公司（601995）、中欧基金、泰康资管等众多知名机构频繁调研公司。公司表示，公司自主临床开发能力深厚、布局广泛，包括拥有一支超过2300名员工的全球临床开发和医学事务团队，正在为超过30种药物和候选药物执行90多项正在进行或已计划的临床试验，其中60%以上为全球性临床试验，这与大部分国内药企仅开展中国境内临床试验的数据组成、质量与投入规模具有根本区别。

　　公司同时透露，公司欧洲销售团队已于2021年年初成立。2022年第一季度，百悦泽在德国、奥地利都已上市，目前正在筹备意大利、英国、西班牙等欧洲国家市场的上市，预计今年欧洲也会贡献一定的收入。目前，百悦泽已在包括美国、中国、欧盟、英国、加拿大、澳大利亚和韩国在内的47个市场获批多项适应症，预计今年将继续在另外十多个国际市场实现百悦泽的商业化上市。

　　截至一季度末，高瓴HHLR在美股市场持有的股票显示，百济神州是HHLR第一大重仓股，持股市值高达10.32亿美元。

　　有业绩高增者或被错杀

　　事实上，记者统计财务数据发现，部分股价大幅下跌、战配被深套的科创板公司业绩仍在持续增长，体现了极强的经营稳定性。

　　具体来看，包括希荻微、国芯科技、瑞联新材、奥来德等6家科创板公司的2021年报、2022年一季报营业收入同比增长均超过10%，且净利润同比增幅均超过30%。

　　希荻微是国内领先的半导体和集成电路设计企业之一，公司主要产品涵盖DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片等领域，广泛应用于手机、笔记本电脑和汽车电子、可穿戴设备、物联网设备等行业。

　　希荻微近年业绩表现较为出色，营收翻倍，净利扭亏为盈。2021年年报显示，公司实现营业收入4.63亿元，同比大幅增加103%，归母净利润实现了扭亏为盈。公司2022年一季报实现营业收入1.5亿元，同比大增76.59%，归母净利润同比增长4倍。公司近期获得了中欧基金、兴全基金等机构的频繁调研。

　　值得注意的是，公司高级管理人员与核心员工曾合计投入超亿元参与IPO战略配售，彰显对公司未来发展的信心。