中国结算数据显示，9月新增投资者161.82万，同比增长4.99%，期末投资者数19371.65万，同比增长11.65%。

　　A股仍面临震荡 投资者如何布局？

　　在经过9月份的先扬后抑之后，随着国庆长假的结束，A股市场的2021年第四季度也拉开了帷幕。从四季度开始的三个交易日来看，A股市场的表现并不尽如人意，那么，四季度国内宏观经济走向将如何？A股市场又有怎样的表现？投资者又该如何抓住投资机会？

　　前三季度市场表现一波三折

　　今年前三季度，A股市场虽表现颠簸、一波三折，但总体涨跌幅不算太大。数据显示，前三季度，上证指数累计上涨2.74%，深证成指下跌1.12%。分板块来看，创业板再度领跑，创业板指前三季度涨幅达到9.39%，强势领跑A股各大板块，科创50指数小幅下跌1.75%。从波动幅度来看，创业板指和科创50指数前三季度的振幅则分别达到32.77%和30.64%，波动幅度也明显高于上证指数的12.06%和深证成指的21.01%。

　　从行业来看，28个申万一级行业中，有11个行业在前三季度获得正收益，另外17个行业则悉数下跌。其中，资源性产品价格的持续大幅上行，提升了相关上市公司的业绩，资源类周期性板块全面爆发，新能源表现也依旧强势，采掘、钢铁、电气设备、有色金属、化工、公用事业等涨幅排名前六的行业，今年前三季度涨幅全部超过30%，其中，采掘业以60.24%的涨幅位居行业涨幅榜榜首。与之相反，消费、TMT、传统大蓝筹等行业板块则表现低迷，家用电器行业以24.15%的跌幅位居行业跌幅榜首位，非银金融、传媒、农林牧渔、房地产这几个行业的跌幅也都超过10%，通信、计算机也位列跌幅榜前十位。

　　个股方面，剔除今年上市的新股后，有576只个股前三季度涨幅超过50%，其中233只个股股价翻倍，化工、新能源赛道占据多数。与此同时，在剔除了今年以来上市的次新股后，还有328只个股跌幅超过30%，其中44只个股跌幅超过50%。跌幅居前的股票主要来自在线教育、房地产等受政策影响的行业。

　　而从新股表现来看，年内上市的新股，市场总体表现可圈可点。数据显示，今年前三季度，有373只新股在A股市场首发上市，已接近去年全年的396只。其中，有201只在上交所上市，172只在深交所上市；从所属板块来看，创业板、科创板、主板分别有145只、126只、102只。近半新股集中于机械设备、电子、医药生物、基础化工等四大行业。截至10月10日，上述373家新上市公司中有50家公司对上半年业绩进行了预测，有39家公司业绩预喜。市场表现方面，截至9月30日，有343家公司股价实现上涨，193家公司股价翻倍，其中纳微科技涨幅最高，达885.01%。有30家公司股价下跌，跌幅最大的为尤安设计，下跌30.39%。另外，相关数据显示，整个A股市场最新动态市盈率为18.75(整体法)，上述373只新股中仅有29只新股的市盈率低于A股市场，齐鲁银行、博拓生物、奥泰生物、沪农商行、重庆银行、中红医疗等6只新股的最新市盈率均低于10倍。

　　四季度首个交易日风格切换

　　就在国庆假期即将结束时，中美关系传来利好，中美将从对抗走向竞争，叠加新冠口服药迎突破，疫苗+药物的模式将逐步终结新冠疫情，使得全球市场明显回暖，科技股强势反弹。

　　10月8日，四季度首个交易日，A股市场迎来开门红，A股风格再度转换，低位核心权重股大爆发，大消费强势拉升，而周期板块则大幅调整，电力煤炭多股跌停。从大盘指数来看，上证指数上涨0.67%，报3592.17点；深证成指上涨0.73%，报收14414.16点；创业板指下跌0.04%，报收3243.2点。成交额方面，当日沪深两市成交合计10606.72亿元。在连续49个交易日突破万亿之后，时隔一个交易日，成交额再度回归万亿。另一方面，北上资金净流出25.72亿元，导致本周呈净流出状态。

　　行业板块上，低位权重股大爆发，沉寂已久的保险股全线飘红；大消费板块明显活跃，猪肉、种植业、养殖业等题材纷纷拉升，白酒、旅游等大幅上扬；石油、天然气板块维持在高位运行；元宇宙概念股午后异动；医美、民航机场、免税等概念表现活跃。另一方面，A股多个周期板块大幅调整，其中电力、煤炭、化工调整幅度明显。HIT电池、光伏建筑一体化等新能源题材表现不佳，此外军工、基建等题材亦走弱。总体看，行业板块延续分化走势。

　　不过，两市的上涨并未持续。10月11日开盘，三大股指涨跌不一，早盘沪指、深成指横盘震荡，创业板指冲高回落再度翻绿并一度跌超1%。午后，指数走弱，沪指下行翻绿，创业板指持续探底跌幅扩大至1.4%。截至收盘，沪指跌0.01%，报收3591.71点；深成指跌0.32%，报收14367.6点；创业板指跌1.45%，报收3196.19点，两市成交额较上一交易日减少684.94亿元，合计成交9921.77亿元。

　　10月12日，四季度第三个交易日，沪指更是低开低走，尤其是午后，指数承接了早盘弱势表现，持续下探。板块方面，医美概念股持续强势，医药、房地产板块活跃；电力、鸿蒙概念板块持续下挫，氟化工、磷化工板块走弱，储能、锂电池、云游戏等板块低迷。总体而言，市场情绪持续低迷，个股呈现普跌态势，赚钱效应较差。截至收盘，沪指报收3546.94点，跌1.25%，成交额为4620亿元；深成指报收14135.38点，跌1.62%，成交额为5346亿元；创指报收3138.26点，跌1.81%，成交额为1957亿元。从盘面上看，医美、医药商业、房地产服务板块涨幅居前，鸿蒙概念、抽水蓄能、燃气板块跌幅居前。

　　A股市场四季度震荡或加剧

　　那么，四季度的宏观经济和市场走向将如何？

　　山西证券研究所研究员郭瑞、李淑芳认为，四季度，国内经济或迎来三个重要拐点：CPI同比-PPI同比剪刀差的拐点、紧信用拐点及全球流动性的拐点。三个拐点都是重要的周期拐点，或成为年底到明年的宏观经济主旋律。从对政策的影响来看，三个拐点对政策的影响并不相同。其中，CPI-PPI同比剪刀差的修复有利于宽松货币政策释放，信用拐点使政策放松的必要性降低，流动性拐点增加了国内货币政策的不确定性。考虑到三大拐点的确认时间接近年底，抖客网，预计年底前政策方向不会出现“急转弯”。

　　在郭瑞、李淑芳看来，疫情长期化下，短期经济变化存在较大不确定性，经济增速很难在防控常态化下回到疫情前的水平。疫情仍是影响季度经济增速的决定因素。在供给端，疫情长期化限制了服务业。展望四季度，在没有类似疫情这种大的扰动情况下，经济增速可能就在5.5%左右。与疫情相比，缺电限产对第二产业的影响要远大于对第三产业的影响。在四季度疫情没有出现较大规模扩散的情况下，服务业将好于三季度，支撑经济修复。需求端中，投资下行趋势或放缓，消费或有所恢复，而出口大概率保持韧性。在财政后置和经济下行压力下，基建投资同比预计上行。房地产投资同比降幅最大时段已过，但四季度大幅修复的可能性不大。制造业投资同比水平仍保持一定韧性，但可能面临拐点出现。节日及“双十一”助力下，消费预计边际改善。出口增速面临下行压力，但在全球疫情下，短期仍有望维持一定景气。