近日,A股市场整体呈现震荡态势,投资者的风险偏好整体偏低。针对当前市场现状,上投摩根基金资深基金经理陈思郁表示,投资者应客观看待现阶段的回撤,当前市场回调既是高成长、高景气赛道超额收益的回归,也为未来进一步争取超额收益夯实了基础。从中长期来看,国内权益市场仍有望为投资者带来不错的收益。因此,未来市场前途依旧光明,只是道路略曲折,投资者对国内权益市场中长期发展仍应保持信心。

“目前市场主要呈现出三个特征:一是经济尚未全面恢复;二是市场情绪较为低迷;三是政策释放一定暖意。”陈思郁进一步指出,就投资角度而言,在这种乍暖还寒的阶段,并不建议给市场贴标签,不论是买核心资产或做市值下沉,都只是结果而非目的。从结果来看,从高市值的龙头标的换到了一些细分行业龙头标的,原因是由于大型龙头公司易受行业周期影响导致业绩承压。因此,在寻找“免疫”经济大环境的方向时,需要进行一些板块或个股下沉,同时,选择的方向仍然是基本面较好,已证明过优秀业绩的偏小市值龙头公司。

具体到行业层面,陈思郁表示,现阶段而言,看好的板块主要是光伏,其中又以光储为重。陈思郁认为,投资光伏的逻辑在于其未来的增长潜力,而非能源危机,俄乌冲突造成的能源危机只是加速了行业的中期增长。聚焦今年的市场情况,由于居民消费意愿回落,光伏行业B端需求好于C端,G端也显现出一定的逆周期属性。基于上述背景,尽管随着欧洲能源危机事件的发酵,俄乌冲突和天然气价格,与光储行业产生了一些绑定,会对股价造成一定边际扰动,但我们相信至少在今年,光储会是一个景气度相对占优的赛道。

“第二看好的板块是军工。在经济大环境边际趋弱的背景下,需要选择一些与大环境关联度较低的标的。军工行业每五年规划一次,行业增长的逻辑较大环境相对独立,且原材料价格下降会对其带来利好,属于目前少数高景气度赛道。基于此,军工板块将是未来三五年重点挖掘的板块。”与此同时,陈思郁还较为看好消费赛道中的医美板块。陈思郁指出,医美行业的客户粘性较强,需求韧性相对较足。并且,医美渗透率和国产化率均存在较大的提升空间,未来有望诞生大体量的公司。因此,当疫情进一步好转,行业出现拐点时,医美公司的业绩向上弹性也较大。