今年以来A股市场属于什么风格？

　　答：没有风格，轮动很快，博弈剧烈。

　　年初至今，跌幅最小的两个宽基指数，分别是红利指数(-0.11%)、国证2000(-13.82%)。

　　前者代表高股息的大盘价值，后者代表100亿市值以下的小盘成长。

　　而更夸张的是，过程演绎的十分复杂，国证2000今年的最大回撤达到34%，低点发生在今年4月；而红利指数今年的最大回撤达到18%，低点发生在今年10月。

　　如果再从细分行业来看，抖客网，今年各个板块之间的轮动和博弈更加让人难以把握。

　　总体上看，今年以来每个阶段领涨的板块，煤炭和5-7月的赛道(汽车、新能源、机械、军工)，是今年两个比较具有持续性的机会。

　　而其它阶段性领涨的板块，时长大多在20-30个交易日，超额收益大多在15%-20%，然后就会切换到下一个板块中。

　　快速轮动、博弈剧烈的背后主要还是总需求羸弱，大部分板块需求端一般，对应业绩也一般，叠加没有增量资金，交易思路主导了今年的市场。

　　回到当前，11月以来，地产、银行、非银、建筑、建材等大盘价值风格取得了明显的超额收益，叠加年底的特殊时间段，市场开始讨论风格层面会不会有比较大的扭转。

　　我们认为：

　　1、从风格趋势的角度，低估值趋势占优的可能性较小。

　　2、从风格轮动的角度，目前可能处于【第三阶段】的后半场了，后续可能可以开始关注一些成长方向，也就是重新回到【第一阶段】的机会比如：

　　(1)11月大幅跑输的大安全(信创、半导体等)。

　　(2)7月以来由于拥挤度过高(成交额占比大幅提升)开始调整的赛道方向，目前拥挤度终于消化到了比较低的位置，可以开始逐步关注了，但是这里需要说明的是：

　　①成交额占比高，大多是短期兑现的充分条件，比如今年6月底，我们在《当前成长板块情绪怎样？后续如何看待？》就提示了这个风险。

　　②成交额占比低，不一定是买入的理由，还要考虑景气度趋势。

　　③围绕“内需”&“与总量经济关系不大”两个关键词，重点看好：海风、大储、军工。