2022年即将过去，股票市场与债券市场的整体表现都不尽如人意。从过程来看，股债两者都是一波三折，A股市场整体下跌明显，债券市场收益率底部回升幅度较大，绝大多数品种收益率高出去年底水平。究其原因，金鹰基金总经理助理、混合投资部总经理、基金经理王怀震在回顾市场表示时表示，或主要有以下四个方面：第一，疫情导致预期变动较大，12月份疫情防控模式出现重大转变，市场预期发生显著变化;第二，房地产政策发生转变。在三条红线政策影响下，房地产销售、投资一路负增长，并导致经济主体资产负债表持续衰退，年底房地产融资政策调整则明显提升了市场信心;第三，美国持续、大幅加息，给全球经济与通胀带来波动;第四，以美国为首的西方国家，进一步加大了对我国的技术封锁和新能源、新能源汽车出口限制。 　　在经历了今年股债双杀后，即将开启的2023年，资产价格趋势将如何演进?金鹰基金王怀震表示，基本面决定了市场的趋势，扩内需、保增长或是2023年国内经济核心矛盾。在这种基本面环境下，企业的盈利预期可能将出现回升。伴随经济活动的恢复，企业的业务量将明显上升，尤其产能约束较为突出的上游行业受益幅度更大。而对债券市场来说，经济体资本回报率出现回升给利率带来压力，与此同时，潜在的通胀压力也给债市带来较大的调整压力。总体来看，2023年股市可能偏利好，债市可能偏利空，大宗商品或有上行的空间。 　　着眼于2023年关注的风格和行业，王怀震表示，风格配置一般取决于经济增长、通货膨胀、利率走势与经济结构性变化。预计2023年经济将顺利复苏，通胀有上行压力，利率或仍有上行空间，经济结构性变化放缓，这种环境下一般盈利周期上行较近的风格或将更受益，主要集中在周期行业与估值偏低的价值股，对盈利周期在远期的风格相对谨慎，主要集中在低估值与成长股上。 　　从具体关注行业来看，2023年将优先关注行业盈利的爆发性相对较强的行业。如房地产相关链条行业，如建材、家居、家电等行业;再比如疫情放开后的医药行业，医药需求的正常化与新冠治疗药物行业业绩增速或将很快;上游周期相关行业，如石油、化工、煤炭等行业;产业链竞争力较强的新能源、新能源汽车行业，这些行业的景气度仍保持在较高水平。 　　在关注投资机会的同时，王怀震也指出，2023年股债两市也需要关注各自的风险点。对权益市场来说，其风险可能主要来自三个方面，一方面是估值过高的风险，一方面企业盈利不达预期的风险，第三是流动性冲击的风险。估值方面短期风险相对不大，部分行业企业盈利预期实现可能性较高，部分行业盈利预期可能达不到。2023年美国股市出现调整的可能性极大，届时因为境外投资机构的再平衡，可能会给国内股票市场带来流动性冲击，和阶段性的调整风险。 　　而对债券市场来说，其风险或主要来自三个方面，一方面是地方政府财政压力导致债务风险，一方面是流动性紧张导致的风险，一方面是经济增长引发社会资本回报率的变化。当下环境下，货币投放仍较宽裕，地方政府债务风险相对可控;其他两个方面主要是因为经济活动恢复、通胀压力上行带来的。 　　风险提示： 　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，抖客网，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。