东南电子股份有限公司（证券简称：东南电子，证券代码：839543.NQ）主要从事微动开关产品的设计、研发、生产及销售，产品可应用于家用电器、专用设备、医疗仪器、电动工具、航空装置、乘用车等领域，目前正在冲刺深交所创业板IPO。

　　据招股书，东南电子拥有约8万平方米的生产厂房，所生产的微动开关已应用于美的、格力、格兰仕、惠而浦(6.890, -0.13, -1.85%)（维权）、松下、LG、戴森、日立、东芝西门子、威力、博世等知名家电品牌的产品中，并被客户授予了“美的战略金鼎奖”“美的战略供应商”“松下优秀供应商”等称号。

　　招股书称，东南电子积极参与下游客户的技术研发合作，与客户共同探讨产品技术指标的实现工艺，具有敏锐的市场反应能力和快速的新品设计能力。2019年至2021年，东南电子的研发投入金额占营业收入比例分别为4.39%、4.36%、4.53%，截至招股书签署日，东南电子已形成5项发明专利，以及8项正在申请的发明专利。

　　但我们研究发现，东南电子似乎与主要经销商关系匪浅，与供应商似乎也存在关联关系。同时，东南电子招股书的信息披露质量似乎也有待提升。

　　或与主要经销商关系匪浅，与供应商似乎也存在关联关系

　　深圳市东南伟业电子有限公司（以下简称：深圳东南）为东南电子的主要经销商，2019年，深圳东南为东南电子的第4大客户，2020年、2021年，深圳东南均为东南电子的第2大客户。

　　由于深圳东南与东南电子共用商号，交易所在首轮问询和二轮问询中，均对东南电子与深圳东南之间是否存在关联关系进行了询问。二轮问询回复中，东南电子称，其前员工林应辉曾在深圳东南任职。

　　据二轮问询回复，2013年11月至2017年5月，林应辉任东南电子副总经理，负责产品生产及质量，2018年初，因深圳东南建立生产车间，2018年4月至2019年5月，林应辉任职于深圳东南。同时，东南电子称，除林应辉作为前员工曾任职于深圳东南外，东南电子不存在前员工在深圳东南担任主要股东、董监高或持股的情形。不过，我们研究发现，东南电子与深圳东南之间的关系或许不止于此。

　　二轮问询回复显示，深圳东南受曹海忠、杨辉兰夫妇共同控制。据深圳东南官网显示，其联系邮箱为XXX@switch-china.com，该邮箱后缀为东南电子的公司邮箱后缀。

　　同时，据东南电子官网显示，东南电子深圳办事处的联系方式为0755-8XXX0781，该联系电话与深圳东南2018年工商年报中的企业联系电话相同。不过，目前，东南电子的官网已经删除了上述联系电话。

　　更奇怪的是，据国家专利局网站显示，2018年4月，曹海忠、鲁文杰为深圳东南申请了“一种新型电子锁”（申请号：2018204846323）的实用新型专利。而据东南电子的招股书显示，东南电子有一位副总经理、研发总监、核心人员也叫鲁文杰。

　　招股书称，2013年5月至今，鲁文杰均于东南电子任职，历任工程部经理、研发中心副主任、研发中心主任、研发总监、副总经理等职务，那么，该鲁文杰与为深圳东南申请专利的鲁文杰是否为同一人呢？东南电子在二轮问询回复中称，除林应辉外，东南电子及董监高与深圳东南不存在关联关系，是否为避重就轻呢？东南电子是否为深圳东南承担了研发费用，或者两家公司是否存在其他利益安排呢？

　　对此，我们询问了东南电子。东南电子回复称，“公司经销商为独立经营、自负盈亏的法人实体，其在资产、业务、人员、场地、财务等方面和公司保持独立。同时，公司为经销商提供技术培训、市场开拓以及售后服务等支持”，但并没有解释为何东南电子与深圳东南存在联系方式相同的问题，似乎也未解释东南电子的高管是否为深圳东南申请了专利。

　　首轮问询回复显示，鲍贤通为东南电子的模具工程师，并通过乐清市众创投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：众创投资）持有东南电子的股权，黄捷平为鲍贤通的配偶，乐清市奋创电子有限公司（以下简称：奋创电子）为黄捷平控制的企业。

　　2019年至2021年，奋创电子为东南电子提供外协加工及劳务外包服务，金额分别为276.89万元、117.98万元、110.81万元。东南电子称，因其业务增长，装配工已不能满足全部订单的装配需求，故将部分简单的装配劳务外包给奋创电子。不过，东南电子与奋创电子之间的关系似乎也并不是这么简单。

　　仇文奎为东南电子的实际控制人之一，招股书称，众创投资为仇文奎的一致行动人，仇文奎任众创投资的执行事务合伙人。工商信息显示，奋创电子2019年工商年报中的企业联系电话为1XXXX111XX7，与众创投资2018年工商年报中的联系方式相同。

　　同时，工商信息显示，2020年11月以前，蔡秀萍任奋创电子监事，而据东南电子的招股书，东南电子的审计部经理也叫蔡秀萍，同时，蔡秀萍通过众创投资持有东南电子的股权。

　　那么，两个蔡秀萍是否为同一人呢？奋创电子与众创投资的工商联系方式相同，奋创电子是否受东南电子实控人的实际控制呢？东南电子是否存在利用奋创电子分担成本、费用的情形呢？对此，我们询问了东南电子，抖客网，但东南电子仅回复称，“公司相关信息已根据监管要求做好信息披露工作，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏情况”，似乎并未正面回答上述问题。

　　招股书信息披露质量似乎有待提升

　　乐清市城南马式兵五金加工厂（以下简称：马式兵加工厂）为东南电子实控人仇文奎姐妹的配偶马式兵控制的企业，为东南电子的关联方。首轮问询回复称，马式兵加工厂于2019年1月成立，但东南电子于2021年6月披露的招股书申报稿显示，2018年，东南电子向马式兵加工厂采购滚轮加工10.71万元，即东南电子向关联方采购的时间早于其成立时间。

　　对此，我们询问了东南电子，但东南电子回复称，“公司关联交易遵循市场化规则公允定价，不存在利益输送行为。公司部分产品中需要使用零星的滚轮配件。滚轮配件的加工生产，需要通过切割、打磨铜棒等方式完成，在加工过程中会产生大量的金属屑。公司基于环保因素、设备投入、人力与管理成本等方面，将该类生产通过委外加工的模式完成。同时，由于马式兵加工厂对该类加工存在较为成熟的技术与工艺，能够提供质量较好、较为可靠的配件，且关联交易金额较小，因此，报告期内公司与马式兵加工厂的交易具有必要性和合理性，对公司经营业绩无重大影响”，似乎同样未正面回答该问题。

　　管献尧为东南电子的实控人之一，招股书上会稿称，管献尧于2016年6月至2019年5月，任东南电子副董事长兼副总经理。但据东南电子2021年6月披露的招股书申报稿“发行人高级管理人员的变化情况”处显示，2018年末，东南电子的高管为仇文奎、张立、章加员、谭迎兴、徐良刚、陈双燕、孙卫红等7人，并未包含管献尧。

　　对此，东南电子回复称，“仇文奎、管献尧、赵一中三名自然人为公司实际控制人、控股股东”，似乎也并未正面回答。

　　“超小型集成防水开关（WS8）”为东南电子报告期内的在研项目之一，东南电子于2021年11月披露的招股书申报稿称，2021年上半年，该项目的研发投入为44.80万元，至2021年6月末，该项目尚未完成。但招股书上会稿称，该项目2021年的研发投入为42.99万元，即该项目2021年全年的研发投入低于2021年上半年的研发投入。

　　对此，东南电子解释称，“2021年半年度数据中，该项目研发投入包含了预提年终奖，2021年度数据根据年终奖最终发放情况调整相应金额”。