加密市场整体的下行，“UST脱锚事件”也是背后的主要诱因。其中LUNA和算法稳定币UST被高度狙击陷入死亡螺旋之中。

作者|道尔吉

来源|链得得

导语

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。——乔治·索罗斯

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Crypto圈正在经历一场堪比“大空头”一样精彩的戏码，一场围绕Terra生态算法稳定币UST的精准阻击战正在悄然上演。

在美联储宣布加息缩表，经济下行等多重影响下，美股继续下跌趋势，道指连跌五个交易日，刷新2021年3月上旬以来最低，而伴随着美股下跌，数字货币市场也迎来了新一轮的寒冬，比特币市场情绪并不提振，一度失守30000美元大关，单日跌幅超过10%，创10个月新低。

加密市场整体的下行，“UST脱锚事件”也是背后的主要诱因。其中LUNA和算法稳定币UST被高度狙击陷入死亡螺旋之中。

截止发稿，UST最低触及0.21美元，现价已回升到0.823 美元，LUNA最低触至0.85美元，现报1.07美元，24小时跌幅达恐怖的93.09%。

UST价格走势

根据DefiLlama的数据，在经历了市场大幅度缩水后，Terra的TVL仅为28.5亿美元：Anchor为17.9亿美元，Mirror为1.56亿美元，Lido为1.42亿美元。

Terra的TVL

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加密世界中稳定币一直充当着现实世界和加密世界沟通的桥梁，而去中心化的算法稳定币更是被誉为属于加密原住民的“铸币权”。

UST稳坐算法稳定币的头把交椅，更是一度在稳定币类目中处在三甲的位置，不同于USDT的现实美元储备来锚定的方式，TVL达 200 亿美元的Terra 生态采用来UST和LUNA的双币机制来进行算法动态平衡，由LUNA来充当“减震器”吸收UST的波动性，UST也被戏称“套利稳定币”，当UST价格出现上下偏移，通过LUNA的燃烧套利和增发这样的金融算法，来维持1美元的价格锚定。

而Terra这套机制能够正常运行的根基在于LUNA的市值高于UST，而一旦出现极端情况导致市值倒挂，LUNA将无法实现价格锚定，就会出现下行的死亡螺旋。

为了防止出现价格脱锚问题，Terra 生态下的Luna Foundation Guard（以下简称 LFG）通过LUNA来购买储备了大量的 BTC，绑定BTC来为UST背书，以应对价格脱锚和市值倒挂的问题。

过去UST和LUNA的双子星一度高居加密市场TOP20，风光无两。UST除了算法稳定币的“铸币权”光环外，更多依靠Terra 生态借贷质押平台Anchor Protocol 提供的流动性，成为了使用率最高的稳定币之一，Terra生态七成以上的流动性来源于Anchor Protocol平台将近 20%apy的刺激，以及abracadabra money为UST提供的degenbox循环抵押。

过高的激励并非全是好处，正因为如此市场一直对UST存在旁氏的质疑声音，早在1月份，MakerDAO 创始人就在 Twitter 上公开喊话 Terra 的 TerraUSD (UST) 和 Abracadabra.Money 的 Magic Internet Money (MIM)是可靠的庞氏骗局，你肯定可以从他们身上赚到很多钱。但它们不是为弹性而构建的，一旦市场真正转变，它们就会变为0。

MakerDAO 创始人表示UST和MIM是可靠的庞氏骗局

DeFi市场的繁荣造就了Terra 生态高TVL，但高储蓄和高杠杆的问题也为日后埋下了一颗炸弹，尤其基于生息资产的稳定币协议Abracadabra 为UST提供的“套娃式流动性”，在Abracadabra上，通过将UST抵押存入其Degenbox金库中，通过UST抵押MIM，在通过MIM放入Curve平台循环质押，两个稳定币进行魔法般循环套利，对的，故事的模式听起来像极了电影《大空头》的模版。

在UST事件发生后，赵长鹏也发推特表示：一个过度杠杆的“稳定”币。

赵长鹏表示UST是一个过度杠杆的“稳定”币