3月11日，菲洛嘉、理肤泉等美妆品牌电商服务商青木数字技术股份有限公司（以下简称“青木股份”），将在深交所敲钟上市。

　　招股书显示，青木股份成立于2011年，公司主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务。截至2021年12月31日，青木股份合作的美妆品牌包括Filorga菲洛嘉、高露洁、理肤泉，以及丹麦高奢自然科技美妆品牌Tromborg。

　　青木股份于2020年冲击创业板IPO，两年后终于迎来上市，并成为2022年以来首个上市的美妆相关企业。

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　　营收/净利稳定增长

　　毛利高于同行平均水平

　　招股书显示，2018年—2021年，青木股份经营规模不断扩大，其营业收入及归母净利润持续增长。

　　2020年成为青木股份业绩“分水岭”。此前，其业绩情况不甚乐观，2018年，青木股份营业收入仅3.1亿元，归母净利润为0.43亿元。2019年虽有增长，但增幅极小，实现营业收入3.61亿元，同比增长16.45%，归母净利润为0.44亿元。

　　这一低迷业绩在2020年得以扭转。2020年，青木股份营收达到6.49亿元，同比增长79.78%，归母净利润达1.24亿元，同比增幅达181.82%。2021年，青木股份虽未能保持上年的强劲增长态势，但其营业收入及归母净利润均实现双位数增长，期内，青木股份营业收入为8.8亿元，归母净利润为1.48亿元，分别实现35.6%、19.35%的增长率。

　　值得一提的是，青木股份的毛利水平较高。2018年—2021年上半年期间，其毛利率始终保持在42%以上，高于行业平均水平。

　　招股书显示，与壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份等同行可比公司相比，青木股份在软件著作权数量上具有一定优势。青木股份软件著作权包括“数据磨坊”、“青木 OMS”、“青木小白”等系统，能够为品牌商提供专业高效的整体解决方案。

　　目前，青木股份主营业务涵盖电商销售服务、品牌数字营销、技术解决方案及消费者运营服务三大板块，其中，电商销售服务又可详细划分为电商代运营、渠道分销、电商渠道零售三类业务。

　　2018年—2021年上半年间，电商销售服务这一板块为青木股份业绩增长的主要动力，营收占比始终保持在85%以上。

　　而电商代运营业务更是重中之重。2018年—2020年，电商代运营为青木股份贡献的收入分别达1.77亿、2.07亿和2.89亿，营收占比为57.83%、57.36%和44.59%；2021年仅上半年，电商代运营单项业务收入也占青木股份总营收的43.8%。

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　　是理肤泉、菲洛嘉服务商

　　招股书显示，2011年以来，青木股份先后服务过国内外100多个知名品牌，其业务范围涵盖宠物食品、服饰、美妆个护、母婴等多个品类。值得一提的是，自2019年涉足美妆个护行业以来，虽然美妆个护并未为青木股份贡献营收最大值，但其始终是青木股份众多业务中的第二增长极。

　　2019年，美妆个护营收占青木股份总体营业收入的36.8%，略低于服饰行业36.81%的营收占比；2020年，这一数据下滑至9.67%，及至2021年上半年，美妆个护为青木股份贡献了275.25万元的营业收入，营收占比24.92%，抖客网，仅次于宠物食品的29.54%。

　　截止2021年12月31日，仍与青木股份保持合作关系的4大美妆个护品牌为Filorga菲洛嘉、高露洁、理肤泉、Tromborg，但青木股份与上述品牌的合作模式不尽相同。

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